Brief du matin, mardi 30 juin

Les États-Unis et l’Iran ont renoncé aux frappes du week-end et sont revenus aux négociations sur le détroit d’Ormuz, une voie maritime par laquelle transite environ un cinquième du trafic mondial de pétrole et de GNL. Le fragile protocole d’accord en 14 points signé le 17 juin a rouvert les flux après quatre mois de conflit et a aidé le Brent à s’établir autour de 72 dollars le baril lundi, après une baisse de 10,6 % la semaine dernière. Le président iranien Massoud Pezeshkian a déclaré que les actifs gelés seraient débloqués et les sanctions pétrolières levées, tandis que les pourparlers techniques à Doha restaient incertains après que des responsables iraniens ont nié que des réunions aient été programmées cette semaine.

L’Irak a agi rapidement pour tirer parti d’un marché plus calme. Bagdad a réclamé un quota de production de l’OPEP plus élevé après que la guerre a perturbé les exportations et comprimé un budget qui tire 88 % des recettes publiques du pétrole. Les récentes promesses d’investissement de BP, TotalEnergies et ExxonMobil ont donné à l’Irak davantage de raisons de faire valoir qu’il devrait pomper davantage, même si les responsables ont nié tout projet formel de quitter le cartel.

La Russie faisait face à un autre casse-tête énergétique. Des drones ukrainiens ont frappé huit des dix plus grandes raffineries russes, et 55 des 83 régions russes ont imposé des restrictions sur les carburants. Vladimir Poutine a reconnu un « certain déficit », mais a affirmé que les attaques n’affectaient pas le front, tandis que Volodymyr Zelenskyy a présenté les frappes comme une pression sur l’économie de guerre russe. L’énergie fait ce que la diplomatie, souvent, ne peut pas faire : elle oblige tous les camps à compter les coûts en public.

La Cour suprême des États-Unis a bloqué la tentative de Donald Trump de révoquer Lisa Cook, gouverneure de la Réserve fédérale, laissant en place la protection accordée par une juridiction inférieure et affirmant que les gouverneurs de la Fed ne servent pas au bon plaisir du président. La majorité a traité la banque centrale comme un cas particulier, parce que le Congrès a accordé aux gouverneurs des mandats échelonnés de 14 ans et n’a autorisé leur révocation que pour motif valable. Cela protège Cook pour l’instant, mais laisse à Trump la possibilité de réessayer s’il met en place une véritable procédure autour des accusations qu’il a invoquées.

La Cour est allée dans l’autre sens concernant la Federal Trade Commission, validant le licenciement par Trump de la commissaire démocrate Rebecca Slaughter et renversant le précédent Humphrey’s Executor de 1935. Cela donne aux présidents un pouvoir beaucoup plus large pour révoquer les dirigeants d’organismes de régulation indépendants, y compris les agences qui supervisent les communications, le travail, la finance et les règles environnementales. La Fed a gardé ses douves, mais beaucoup d’autres régulateurs viennent de perdre les leurs.

Deux autres décisions ont ajouté à une journée juridique difficile pour Trump. Les juges ont autorisé les États à compter les bulletins de vote par correspondance qui arrivent après le jour du scrutin s’ils ont été oblitérés dans les délais, et ils ont refusé de remettre en cause le verdict de 5 millions de dollars obtenu par E. Jean Carroll pour abus sexuel et diffamation. La Cour n’est pas simplement pour ou contre Trump ; elle trace des lignes institutionnelles, et les marchés se soucieront surtout de la ligne épaisse autour de la Fed.

La vague de chaleur en Europe a battu des records de l’Allemagne à la Pologne et a laissé la France dresser un lourd bilan humain. Coschen, en Allemagne, a atteint 41,7 °C, Doksany, en République tchèque, 41,9 °C, la Slovaquie a enregistré 41 °C à Turna nad Bodvou et la Pologne a inscrit un record absolu de 40,5 °C à Słubice. Les autorités sanitaires françaises ont estimé entre 1 200 et 1 400 le nombre de décès sur trois jours la semaine dernière, tandis que les morgues parisiennes transféraient des corps vers des régions voisines faute de place.

La France se prépare déjà à une nouvelle vague. Le Premier ministre Sébastien Lecornu a maintenu en vigueur les plans sanitaires d’urgence, promis un nouveau plan de sécurité civile pour les chaleurs extrêmes et annoncé que les hôpitaux recevraient 30 000 unités de climatisation. Les appels au numéro d’urgence 15 ont augmenté de 60 % par rapport à la normale, et des médecins bordelais ont raconté avoir sauvé des patients dont la température corporelle atteignait 42 °C en les plaçant sur des lits de glace.

La météo a ensuite basculé de la chaleur à la violence. La Pologne a émis ses alertes aux orages les plus élevées lorsque l’air polaire est entré en collision avec le dôme de chaleur, prévoyant des pluies torrentielles pouvant atteindre 100 mm, de la grêle et des rafales jusqu’à 115 km/h. Les chemins de fer et les systèmes urbains découvrent que le stress climatique n’arrive pas poliment sous une seule forme à la fois ; il fait gauchir les rails, remplit les morgues, puis envoie la pluie de travers.

L’autorité électorale du Pérou a confirmé Keiko Fujimori comme présidente élue après un dépouillement de 22 jours, lui attribuant 9 223 396 voix contre 9 173 755 à Roberto Sánchez. Son avance a été de 49 641 voix, soit 50,135 % contre 49,865 %, faisant de ce scrutin la troisième élection péruvienne consécutive décidée par moins de 50 000 bulletins sur plus de 18 millions exprimés. Sánchez a déclaré qu’il ne reconnaîtrait pas le résultat, mais les responsables électoraux ont rejeté ses recours et la proclamation officielle est prévue le 3 juillet.

Fujimori, 51 ans, l’a finalement emporté lors de sa quatrième candidature présidentielle, après avoir perdu les seconds tours de 2011, 2016 et 2021. Elle hérite du poids du nom de son père : Alberto Fujimori a dirigé le pays de 1990 à 2000, puis a été condamné pour corruption et crimes contre l’humanité. Sa campagne a promis une répression du crime organisé et une vaste déréglementation économique, un mélange susceptible de plaire aux investisseurs en quête d’ordre et d’inquiéter les électeurs qui se souviennent des habitudes autoritaires.

Le problème le plus ardu est celui de la gouvernabilité. Le Pérou a eu huit présidents au cours de la dernière décennie, et le Congrès a souvent invoqué « l’incapacité morale » pour destituer des dirigeants. La victoire de Fujimori est légale, étroite et combustible ; son premier mandat est moins un chèque en blanc qu’un reçu pour la moitié du pays, arrondi d’un cheveu.

La Corée du Sud a lancé trois mégaprojets de l’ère de l’IA, avec Samsung Electronics, SK Hynix, SK Group, GS Group, Naver et Hyundai Motor Company rangés derrière l’État. La pièce maîtresse est un pôle de semi-conducteurs de 800 billions de wons (518 milliards de dollars) dans le sud-ouest, où Samsung et SK Hynix prévoient de nouvelles usines de fabrication. Un deuxième projet oriente 357 milliards de dollars vers des centres de données d’IA à grande échelle, tandis qu’un troisième pousse l’IA physique et les robots humanoïdes, notamment le projet de Hyundai de commercialiser les robots de Boston Dynamics d’ici 2028.

Le plan s’appuie sur un boom des exportations qui est déjà en train de remodeler l’économie. Un sondage Reuters prévoyait pour juin des exportations en hausse de 61 % sur un an, le rythme le plus fort depuis octobre 1978, après un bond de 188,4 % des expéditions de semi-conducteurs au cours des 20 premiers jours du mois. Les puces ont représenté 41,2 % des exportations totales, et Samsung comme SK Hynix ont annoncé des bénéfices records, la demande de mémoire à haute bande passante alimentant la croissance des modèles d’IA.

La mise en œuvre fera mal. Le président de SK Hynix, Chey Tae-won, a averti que son complexe de Yongin avait mis neuf ans à voir le jour, et que le pôle du sud-ouest aura besoin de terrains, d’électricité, d’eau et de travailleurs. Séoul tente de diffuser la croissance au-delà de la région capitale, mais un boom des puces qui fait monter à la fois les exportations, les prix de l’immobilier et l’angoisse sur le marché du travail reste un boom aux arêtes vives.

Comcast a annoncé la scission, exonérée d’impôt, de NBCUniversal et de Sky au sein d’une société cotée séparée, laissant le Comcast restant centré sur le haut débit Xfinity, le mobile et les services aux entreprises. Mike Cavanagh dirigera le nouveau NBCUniversal, tandis que Michael Angelakis prendra les rênes de l’entreprise centrée sur le haut débit. Les investisseurs ont apprécié l’aveu que les tuyaux et les programmes ont désormais besoin de récits différents : l’action Comcast gagnait environ 7 % à la mi-journée, et Charter Communications bondissait de près de 13 % alors que les traders flairaient une possible consolidation.

La scission s’inscrit dans un plus vaste bouleversement des médias, avec notamment la vente prévue de Warner Bros. Discovery à Paramount Skydance et la séparation de Starz par Lionsgate. La valeur de marché de Comcast avait glissé près de 83 milliards de dollars, soit à peu près l’équivalent de sa dette nette, tandis que le nombre d’abonnés au haut débit commençait à reculer et que Starlink planait au-dessus du câble traditionnel. Brian Roberts affirme que l’opération n’est pas le prélude à des accords, ce qui est exactement le genre de phrase que les faiseurs d’accords encadrent et accrochent au mur.

British American Tobacco a offert la version plus rude du recentrage. Le groupe supprimera 5 500 emplois et externalisera 3 500 postes, touchant environ un cinquième de ses 47 000 salariés, alors qu’il cherche 600 millions de livres d’économies annuelles d’ici 2028 et réoriente sa trésorerie vers les produits sans fumée. Les vieilles machines à cash peuvent encore cracher de l’argent, mais elles ont désormais besoin de chirurgie, pas de lustrage.