Brief du matin, vendredi 19 juin

Le président Donald Trump et le président iranien Masoud Pezeshkian ont signé le mémorandum d’entente d’Islamabad, donnant aux deux camps 60 jours pour transformer un cessez-le-feu en règlement plus complet. L’accord ordonne la fin des hostilités, rouvre le détroit d’Ormuz, lance des discussions sur le programme nucléaire iranien et lève certaines sanctions afin que Téhéran puisse de nouveau vendre du pétrole. Il a été signé sans la poignée de main habituelle, ce qui convient à un accord bâti sur la méfiance plutôt que sur la chaleur.

Les marchés ont traité la première nuit comme davantage que du théâtre. Le vice-président JD Vance a déclaré que 12,5 millions de barils de brut avaient transité par le détroit pendant la nuit, tandis que le Brent est tombé sous les 78 dollars le baril après avoir culminé à 118 dollars pendant la fermeture. Les pétroliers et les méthaniers ont aussi recommencé à divulguer leurs positions, petit signe mais utile que les armateurs estimaient que les canons s’étaient assez tus pour appareiller.

Israël complique l’arithmétique. Ses ministres ont attaqué l’accord, et les opérations israéliennes se sont poursuivies dans le sud du Liban alors même que le mémorandum appelait à un arrêt plus large. Washington a répondu avec une franchise inhabituelle, avertissant les responsables israéliens de ne pas saper le seul allié puissant sur lequel ils comptent encore. L’accord fait baisser la température sur les marchés pétroliers, mais il expose aussi à quel point l’ordre régional dépend désormais d’une ambiguïté survivant au contact d’alliés en colère.

L’Ukraine a envoyé des drones sur Moscou pendant la nuit et a touché la raffinerie de pétrole de Kapotnia, une installation qui fournit une grande partie du carburant de la capitale. Des responsables russes ont déclaré que les défenses antiaériennes avaient abattu 555 drones dans plusieurs régions, dont près de 200 qui approchaient de Moscou, tandis que les autorités faisaient état de 17 blessés, pour la plupart à cause de chutes de débris. Les vols ont été interrompus dans tous les aéroports de Moscou, Cheremetievo a évacué des passagers et la fumée s’est élevée au-dessus d’une ville plus habituée à regarder la guerre à la télévision qu’à travers ses propres fenêtres. La Russie a également lancé des frappes sur Kyiv et Soumy, où les autorités ukrainiennes ont fait état de victimes.

L’Europe a durci sa ligne économique au même moment. Les dirigeants de l’UE ont prolongé les sanctions contre la Russie pour 12 mois plutôt que les six habituels, après que le nouveau gouvernement hongrois a abandonné les tactiques de veto que Viktor Orbán avait longtemps utilisées pour tenir la pression en laisse courte. Le paquet en préparation comprend 70 mesures supplémentaires, avec davantage de restrictions sur les revenus énergétiques, la flotte fantôme et les banques russes. Ce basculement compte, car il réduit l’espoir de Moscou que chaque semestre puisse apporter une nouvelle hésitation européenne.

L’incendie au-dessus de Kapotnia et l’horloge allongée des sanctions montrent une guerre qui s’enfonce plus profondément dans les systèmes de carburant, la plomberie financière et les nerfs des civils, là où l’endurance compte presque autant que le territoire.

Andy Burnham a remporté l’élection partielle de Makerfield avec 24 927 voix, obtenant 54,8 % des suffrages et battant Robert Kenyon, de Reform UK, de 9 231 voix. Le résultat renvoie l’ancien maire du Grand Manchester à Westminster, où il remplit désormais la condition formelle pour briguer la direction du Parti travailliste. Burnham a présenté sa victoire moins comme un résultat local que comme un avertissement national adressé à un parti qui gouverne avec une large majorité mais semble de plus en plus friable.

La position de Keir Starmer paraît plus fragile parce que la mécanique compte désormais. Les règles travaillistes exigent qu’un challenger obtienne les parrainages de 81 députés, soit 20 % du groupe parlementaire, pour déclencher un scrutin. Environ un quart des députés travaillistes ont déjà appelé Starmer à démissionner après les défaites aux élections locales, et des ministres de premier plan ont quitté le gouvernement en raison de son leadership. La plateforme de Burnham, qui mêle décentralisation régionale, propriété publique et investissements accrus, donne aux députés mécontents un visage familier et un récit sur la croissance de Manchester à vendre au-delà de Westminster.

Le Premier ministre peut encore se battre, et les appareils de parti cèdent rarement poliment. Mais le retour de Burnham donne à la révolte travailliste un code postal, un total de voix et un objectif de parrainages.

Le régulateur américain de l’énergie a pris des mesures pour empêcher le boom de l’IA de se transformer en désastre de files d’attente. La Federal Energy Regulatory Commission a voté à l’unanimité pour demander à six grands gestionnaires de réseau d’accélérer et de clarifier les raccordements pour les gros consommateurs d’électricité, en particulier les centres de données. Les gestionnaires doivent déclarer les capacités de production disponibles dans un délai de 30 jours et justifier ou réviser leurs règles d’interconnexion dans un délai de 60 jours. L’ordonnance donne aux entreprises technologiques une voie plus claire vers l’électricité, mais elle leur dit aussi qu’un service plus rapide ne signifie pas un trajet gratuit.

La pression s’est rapidement accumulée. La demande d’électricité des centres de données pourrait presque tripler d’ici 2035 et atteindre jusqu’à 17 % de la consommation américaine d’ici la fin de la décennie. Les prix de gros ont augmenté jusqu’à 267 % par rapport à il y a cinq ans, tandis que les files d’attente pour le raccordement des centrales dépassent désormais la capacité totale du réseau. PJM Interconnection, le plus grand gestionnaire de réseau du pays, illustre le plus clairement la douleur, avec des prix d’enchères de capacité passés de 28,92 à 329,17 dollars par mégawatt-jour en deux ans et ajoutant environ 9,4 milliards de dollars de coûts pour les clients.

La FERC veut que les centres de données paient leurs propres mises à niveau et encourage la production sur site ainsi que les contrats de demande flexible. Le boom de l’IA a cessé d’être une histoire de cloud ; c’est désormais une facture d’électricité avec des lobbyistes attachés.

Les dirigeants de l’UE se sont rapprochés d’une politique plus ferme à l’égard de la Chine après que le déficit de biens du bloc avec Pékin a atteint 360 milliards d’euros en 2025, contre 312 milliards un an plus tôt. Les responsables avertissent que l’écart pourrait approcher 500 milliards d’euros d’ici 2027, tandis que les importations chinoises continuent d’augmenter et que les exportations européennes reculent. Le tournant important est venu de Berlin : le chancelier Friedrich Merz a abandonné l’ancienne résistance de l’Allemagne à des instruments commerciaux plus incisifs, donnant à la Commission européenne la marge nécessaire pour préparer une action antisubventions contre les voitures hybrides rechargeables chinoises et d’autres mesures.

Washington a ouvert un second front avec l’Europe, non pas contre la Chine mais contre l’Allemagne. Le représentant américain au commerce a lancé une enquête au titre de la Section 301 sur les règles allemandes de fixation des prix des médicaments, soutenant que les patients américains supportent une part trop importante du coût de l’innovation pharmaceutique. L’enquête pourrait déboucher sur des droits de douane, même si les responsables américains ont désigné un accord récent avec la Grande-Bretagne comme modèle de règlement. L’Allemagne, de son côté, affirme devoir combler un déficit de l’assurance maladie et freiner des dépenses de médicaments que les caisses d’assurance maladie jugent insoutenables.

Le schéma est clair. La politique commerciale ne repose plus tranquillement dans le tiroir de l’économie ; les gouvernements s’en servent désormais pour courir après les emplois industriels, les médicaments moins chers et le levier stratégique, souvent tout à la fois.