Morgen-Brief, Donnerstag, 2. Juli

Donald Trump meldete für 2025 mindestens 2,2 Milliarden Dollar an externen Einkünften, wobei mehr als 1,4 Milliarden Dollar aus Kryptowährungsprojekten stammten, die ein Jahr zuvor in seinem Geschäftsimperium kaum existiert hatten. Die Unterlagen zeigten rund 636 Millionen Dollar aus Verkäufen des $TRUMP-Memecoins, mehr als 500 Millionen Dollar aus Token und Stablecoins von World Liberty Financial sowie große Käufe durch Akteure mit Auslandsverbindungen, darunter eine mit den VAE verbundene Beteiligung an der Krypto-Plattform der Familie. Auf die Zahlen angesprochen, behandelte Donald Trump das Geld als Bestätigung und nicht als Problem eines Interessenkonflikts.

Die Geldgeschichte traf ein, als Donald Trump seinen ersten Flug in einer umgerüsteten Boeing 747-8 absolvierte, die Katar geschenkt hatte, ein Flugzeug, das das Weiße Haus als vorübergehende Brücke bezeichnet, bis die verspäteten Präsidentenjets eintreffen. Die Vereinbarung sieht vor, dass das Flugzeug nach Donald Trumps Ausscheiden aus dem Amt in seine Präsidentenbibliothek übergeht, was ihm potenziell persönlichen Zugang zu einem aus dem Ausland gespendeten Jet verschaffen würde. Die Innenausstattung behielt viel von ihrem katarischen Luxus, während Sicherheits- und Kommunikationssysteme nachgerüstet wurden; die Schätzungen für den Umbau reichen von weniger als 400 Millionen Dollar bis etwa 1 Milliarde Dollar.

Das Muster ist wichtig, weil es drei normalerweise getrennte Spuren verschmilzt: Präsidentenmacht, privaten Profit und ausländischen Einfluss. Amerikanische Wähler haben schon früher reiche Präsidenten gesehen; seltener haben sie gesehen, wie ein amtierender Präsident eine spekulative Anlageklasse und ein gespendetes Flugzeug in parallele Prüfungen der Frage verwandelt, ob Offenlegung allein Versuchung eindämmen kann.

Die Vereinigten Staaten lehnten es am 1. Juli ab, das USMCA in seiner bestehenden Form zu verlängern, und entschieden sich statt einer Verlängerung um 16 Jahre für jährliche Überprüfungen. Jamieson Greer, der Handelsbeauftragte der Vereinigten Staaten, verwies auf Handelsdefizite und Streitigkeiten über Ursprungsregeln für Autos, den Zugang zum Milchmarkt und die Ausnutzung durch China über Drittstaaten. Das Abkommen bleibt in Kraft, doch die ausgebliebene Verlängerung setzt einen zehnjährigen Countdown bis zu einem möglichen Auslaufen im Jahr 2036 in Gang.

Mexiko und Kanada versuchten, die Lage zu beruhigen. Marcelo Ebrard sagte, Mexiko werde auf die Bedenken der Vereinigten Staaten eingehen, Claudia Sheinbaum argumentierte, das Datum sei keine Frist, und Dominic LeBlanc sagte, das Abkommen laufe weiterhin bis 2036. Diese Beruhigung wird die Unsicherheit für Unternehmen nicht ausräumen, die Fabriken, Farmen und Energieflüsse rund um stabile kontinentale Regeln aufgebaut haben. Das Abkommen bildet die Grundlage für einen jährlichen Handel von rund 2 Billionen Dollar, während die bestehenden Zölle der Vereinigten Staaten auf Fahrzeuge, Stahl und Aluminium die Beziehung bereits belasten.

Das Modell jährlicher Überprüfungen verschafft Washington Druckmittel, verwandelt aber zugleich die Planung von Lieferketten in ein wiederkehrendes politisches Drama. Nordamerikas Handelsmaschine wird weiterlaufen; das Problem ist, dass nun jedes Jahr jemand in Washington hinübergehen und am Getriebe rütteln kann.

Kevin Warsh nutzte das Sintra-Forum der Europäischen Zentralbank, um Investoren und Politikern zu sagen, dass sich die Federal Reserve politischem Druck für eine lockerere Geldpolitik nicht beugen werde. Seine Äußerungen folgten auf Donald Trumps Forderungen nach Zinssenkungen und den gescheiterten Versuch der Regierung, Federal-Reserve-Gouverneurin Lisa Cook abzusetzen, den der Supreme Court in dieser Woche blockierte. Warsh bestand außerdem darauf, dass die Zentralbank eine Inflation von über 2% nicht dulden werde, selbst nachdem der Preisdruck vom Höchststand von 4,2% im Mai nachgelassen hatte.

Die Märkte hörten zwei Botschaften zugleich. Warsh klang entschieden in Fragen der Unabhängigkeit und der Inflation, sagte aber auch, die Risiken seien im vergangenen Monat zurückgegangen, was die Renditen von Staatsanleihen und den Dollar nach unten drückte. Händler preisen nun eine mögliche Zinserhöhung bereits im September oder Oktober ein, ein deutlich früherer Zeitplan als die Erwartung für März 2027, die vor seiner Ernennung vorherrschte. Der Leitzins der Fed liegt bei rund 3,6%, was wenig Raum für politisches Theater lässt, falls die Inflation wieder hartnäckig wird.

Warsh versprach außerdem eine Überarbeitung der Datenarbeit innerhalb von neun bis zwölf Monaten, mit Arbeitsgruppen zu Kommunikation, Bilanz, Datennutzung, Produktivität und Beschäftigung sowie zum Inflationsrahmen. Der institutionelle Test ist schlicht: Eine Zentralbank kann ihr Dashboard modernisieren, aber sie kann Glaubwürdigkeit nicht an bessere Software auslagern.

Eine neue CSIS-Studie schätzte, dass in vier Jahren Krieg mehr als 2 Millionen russische und ukrainische Soldaten getötet oder verwundet wurden. Russland hat etwa 1,4 Millionen Verluste erlitten, darunter 400.000 bis 450.000 Tote, während die Ukraine 525.000 bis 625.000 Verluste zu verzeichnen hat, darunter 125.000 bis 150.000 Gefallene. Die russischen Kräfte sind den ukrainischen Verteidigern entlang der Front weiterhin zahlenmäßig überlegen, doch ihre Geländegewinne haben sich auf ein Kriechen verlangsamt und sich im April und Mai sogar umgekehrt.

Der Krieg verlagerte sich auch tiefer in die Treibstoffsysteme. Die Ukraine hat seit März mehr als 50 Mal russische Raffinerien und Depots angegriffen, die Ölverarbeitung im Jahresvergleich um etwa 25 % gesenkt und Moskau gezwungen, Benzinimporte aus Indien, Belarus und anderen Ländern zu suchen. Russland hat außerdem die Angriffe auf die ukrainische Treibstoffinfrastruktur im Einzelhandel verstärkt, darunter Attacken in Dnipropetrowsk, bei denen eine Frau getötet und drei Menschen verwundet wurden, sowie einen Drohnenangriff auf einen Bus in Cherson, bei dem zwei Menschen starben und fünf verwundet wurden.

Moskaus nächtlicher Drohnenangriff auf Kiew lieferte eine weitere Erinnerung daran, dass keine der beiden Seiten die Front vom Hinterland getrennt hat. Timur Tkatschenko warnte die Bewohner vor Drohnen, die sich aus mehreren Richtungen näherten, während in der ganzen Hauptstadt die Luftabwehr aktiviert wurde. Der Konflikt ist nicht mehr nur eine Karte aus Schützengräben und Städten; er ist ein Wettstreit um Treibstoff, Drohnen, Ersatztruppen und die Geduld von Gesellschaften, die gebeten werden, alle vier zu verkraften.

Spanien meldete den zweitwärmsten Juni seit Beginn der Aufzeichnungen im Jahr 1961, mit Durchschnittstemperaturen 3,2 °C über der Norm von 1991–2020. Das Sterblichkeitssystem des Gesundheitsinstituts Carlos III führte im Juni 1.028 zusätzliche Todesfälle auf Hitze zurück, den höchsten Juni-Wert seit Beginn des Systems im Jahr 2015. Während der fünftägigen Hitzewelle vom 21. bis 25. Juni registrierten die Behörden 353 Todesfälle, ganz überwiegend unter älteren Menschen und meist durch die Verschlechterung bestehender Erkrankungen statt durch direkten Hitzschlag.

Portugal und Frankreich zeigten, wie Hitze rasch auf andere Risiken übergreift. Portugal erlebte seine fünfte Hitzewelle des Jahres, mit Vorhersagen von 40 °C bis 43 °C im Tejo-Tal und im Alentejo, während Frankreich seit Beginn seiner Hitzewelle am 18. Juni 55 Ertrinkungstote zählte. Behörden erklärten, viele Todesfälle hätten sich in unbeaufsichtigten oder nicht zugelassenen Badebereichen ereignet, ein düsteres Muster, wenn überhitzte Menschen schneller zum Wasser drängen, als öffentliche Sicherheitssysteme sie bewältigen können. Auch die Brandgefahr nahm zu, da trockenes Wetter, hohe Nachttemperaturen und belastete Stromanlagen das Risiko von Ausfällen und Bränden erhöhten.

Das ist das praktische Gesicht der Klimaanpassung: Krankenhäuser, Rettungsschwimmer, Stromnetze und Feuerwehrkräfte müssen den Juni nun planen, als wäre er August. Europa lernt, dass der Frühsommer keine sanfte Warnung mehr bietet, sondern nur die Rechnung, die früher als geplant eintrifft.

Die Vereinigten Staaten hoben die Exportkontrollen für Anthropics Modelle Fable 5 und Mythos 5 auf, nachdem eine dreiwöchige Abschaltung beide Systeme weltweit außer Betrieb gesetzt hatte. Das Handelsministerium hatte drei Tage nach dem Start von Fable 5 gehandelt und Bedenken wegen möglicher Cybersicherheitsmissbräuche und Jailbreaks angeführt. Howard Lutnick kündigte daraufhin eine Vereinbarung an, nach der Anthropic sich verpflichtete, Sicherheitsrisiken zu erkennen und anzugehen, mit der Regierung an Protokollen und Standards zu arbeiten und bösartige Aktivitäten zu melden.

Der Zugang wird ungleichmäßig zurückkehren. Fable 5 wird ab dem 1. Juli auf Plattformen wie AWS, Google Cloud und Microsoft Foundry wiederhergestellt, während Mythos 5 weiterhin auf eine kleine Gruppe vorab geprüfter Partner in den Vereinigten Staaten beschränkt bleibt. Ausländische Regierungen, Unternehmen und Finanzinstitute unterliegen weiterhin Beschränkungen, und Cybersicherheitsbehörden außerhalb der Vereinigten Staaten in Europa und Asien bleiben vorerst außerhalb des Hauptkreises. Anthropic erklärte, es werde über sein Glasswing-Programm weiter mit Behörden koordinieren, um den Zugang auszuweiten.

Die Episode markiert den ersten bekannten Stopp und ausgehandelten Neustart einer großen KI-Veröffentlichung aus den Vereinigten Staaten. Sie zeigt, dass Frontier-Modelle aus der Welt der App-Updates in die Welt der Exportkontrollen, nationalen Sicherheitsprotokolle und diplomatischen Zugangslisten gewechselt sind. Ein Chatbot, der sich einst durch Einladung und Staunen verbreitete, steht nun vor einer älteren Technologieprüfung: Wer darf ihn nutzen, nach welchen Regeln, und wer darf entscheiden.