Brief du soir, vendredi 18 septembre

La Pologne a réagi rapidement après que de nouvelles frappes russes ont touché l’ouest de l’Ukraine, suspendant les vols à Lublin et Rzeszow, faisant décoller des avions en urgence et plaçant les unités de défense antiaérienne en état d’alerte maximal. Des responsables ont déclaré qu’un drone russe était tombé ou avait été abattu à environ 4 kilomètres de la frontière polonaise, et le vice-ministre de la Défense, Cezary Tomczyk, a indiqué que les pilotes étaient autorisés à tirer si un drone pénétrait dans l’espace aérien polonais. Donald Tusk a averti le Parlement que les renseignements de l’OTAN, de l’Ukraine et des États-Unis indiquent que la Russie prépare des frappes hivernales qui pourraient être déguisées en accidents

Donald Tusk a exposé le risque sans détour.

Donald Tusk s’est ensuite rendu dans l’ouest de l’Ukraine, où Volodymyr Zelenskyy a annoncé que la Pologne avait rejoint une coalition européenne antimissiles balistiques. Cette décision intervient en parallèle d’un débat américain plus délicat : Donald Trump a salué les avancées en vue d’une base permanente de l’armée américaine en Pologne, tandis que le Pentagone examine des options visant à retirer de 25 000 à 40 000 militaires d’Europe, principalement d’Allemagne, d’Italie et d’Espagne. La Russie a également ouvert un scrutin de trois jours pour la Douma, Vladimir Poutine présentant la participation comme un soutien aux soldats en Ukraine, tandis que l’Ukraine lançait plus de 350 drones vers Moscou au moment où le vote commençait

La frontière met désormais à l’épreuve non seulement les intercepteurs, mais aussi les réflexes politiques qui détermineront si un incident reste local ou devient une crise au sein de l’alliance.

La Banque du Japon a relevé son taux directeur de 25 points de base, à 1,25 %, son niveau le plus élevé depuis avril 1995. Le vote s’est conclu par 7 voix contre 2, ce qui comptait presque autant que la décision elle-même, car Tokyo avait passé des années à habituer les marchés à la prudence. La décision du Japon est intervenue après la première hausse de taux de la Réserve fédérale en plus de trois ans, qui a porté la fourchette cible à 3,75 %–4,00 % et suscité une vive protestation de Donald Trump

Hirofumi Suzuki a résumé l’humeur du marché.

La raison du tournant restrictif tient en partie au pétrole. Le brut a dépassé 100 dollars le baril en septembre, porté par les hostilités au Moyen-Orient et les perturbations de l’offre, et les banquiers centraux font désormais face à des pressions sur les prix au moment même où les ménages se lassent des taux élevés. La Banque de réserve d’Australie a fait état de préoccupations similaires, les marchés intégrant une forte probabilité d’une hausse à 4,6 % plus tard ce mois-ci, tandis que la Banque d’Angleterre a maintenu ses taux mais averti que l’inflation britannique pourrait dépasser 4 % au début de l’an prochain

Le cycle des taux ne ressemble plus à un atterrissage bien ordonné, mais à un détour cahoteux à travers la géopolitique.

Saudi Aramco a suspendu ses livraisons de brut prévues en octobre aux raffineurs européens après qu’une attaque de drone a endommagé trois stations de pompage de l’oléoduc Est-Ouest, une artère de 1 200 kilomètres qui achemine le pétrole vers le port de Yanbu, sur la mer Rouge. Aucun brut n’a quitté Yanbu depuis le 11 septembre, et les réparations pourraient prendre cinq à six semaines. La ligne transporte normalement 4 à 5 millions de barils par jour, assez pour qu’une panne technique prenne vite des allures de choc macroéconomique

Les acheteurs européens cherchent déjà des cargaisons de remplacement en mer du Nord et en Méditerranée. La Pologne est plus exposée, car PKN Orlen dépend de Saudi Aramco pour environ 40 % du brut traité dans ses trois raffineries, tandis que l’Allemagne est beaucoup moins directement dépendante. Saudi Aramco a redirigé les flux vers l’est, vers Ras Tanura, vendant environ 60 millions de barils à charger en septembre et octobre, mais cette route ne met pas les gouvernements européens à l’abri de la colère des automobilistes

La coalition allemande envisage une remise sur le carburant, un plafonnement des prix ou une baisse de la TVA avant les élections régionales, tandis que six pays de l’UE ont pressé Bruxelles de taxer les surprofits des compagnies pétrolières. Markus Marterbauer a plaidé pour une approche commune.

La Commission européenne a résisté à l’idée d’un plan à l’échelle de l’UE, laissant les capitales improviser alors que les prix à la pompe augmentent. C’est la vieille leçon de l’énergie en habits neufs : les électeurs reprochent aux dirigeants nationaux des prix fixés par les oléoducs, les pétroliers et les drones.

Vladimir Poutine a signé un décret plaçant les activités russes de Nestlé, Auchan, FM Logistic, BATI Group et Le Monlid sous administration externe temporaire. Les entreprises relèvent désormais de L.E.V. Management, une entité basée à Moscou dont l’historique commercial accessible au public est limité. Nestlé exploite six usines en Russie et emploie environ 7 000 personnes, tandis qu’Auchan gère 229 magasins et comptait 24 236 salariés à la fin de 2025. Dmitri Peskov a tenté d’en limiter la portée.

La formulation ne rassurera guère nombre de conseils d’administration. Depuis 2022, les dispositifs russes ont fait basculer plus de 50 milliards de dollars de biens privés, y compris des actifs commerciaux détenus par des étrangers, dans des circuits contrôlés par l’État, selon l’estimation d’un cabinet d’avocats moscovite. Danone et Carlsberg constituent le précédent : le contrôle temporaire peut devenir une vente à prix décoté à des acheteurs locaux. Pour les entreprises restées en Russie après l’invasion de l’Ukraine, la porte de sortie est devenue plus étroite et plus chère

À Omaha, une succession d’entreprise très différente est elle aussi devenue officielle. Warren Buffett a quitté la présidence de Berkshire Hathaway à 96 ans, mettant fin à plus de 60 ans de fonctions exécutives et cédant le fauteuil à Howard Buffett, tandis que Greg Abel dirige l’entreprise comme directeur général. Warren Buffett laisse derrière lui un conglomérat valorisé à 1 100 milliards de dollars, avec des rendements annuels composés de 19,7 % pour les actionnaires sous sa houlette

L’une montre comment les gouvernements peuvent s’emparer du contrôle du jour au lendemain ; l’autre montre pourquoi les investisseurs paient si cher des règles qui survivent au fondateur.