Brief du matin, mardi 25 août

Les États-Unis ont lancé l’opération Economic Outcast, une campagne de sanctions visant cinq sources de revenus de l’Iran : actifs numériques, technologies, or, aviation et transport maritime. Scott Bessent, le secrétaire au Trésor, a déclaré que Washington avait sanctionné plus de 60 entités, individus et navires accusés d’aider Téhéran à se procurer des composants nucléaires et balistiques, à transférer des recettes pétrolières ou à contourner les restrictions. La campagne menace aussi les banques et juridictions étrangères d’une exclusion du système de compensation en dollars si elles continuent de traiter des transactions iraniennes.

Scott Bessent a formulé la menace sans détour.

Téhéran a rejeté cette mesure, y voyant une nouvelle version d’une campagne de pression qu’il affirme subir depuis 1979. Les responsables iraniens ont mis en garde les pays tiers contre toute aide à Washington pour faire appliquer le blocus, tandis que le rial s’échangeait autour de 2 028 000 contre un dollar et que le FMI prévoyait une contraction de plus de 5 % cette année. Mohammad Bagher Ghalibaf, le négociateur en chef de l’Iran, a soutenu que l’Amérique n’avait aucune légitimité à surveiller le commerce entre États souverains.

La guerre a également détourné les forces américaines de l’Asie. Les États-Unis ont annulé l’exercice amphibie Ssangyong avec la Corée du Sud après que le Corps des Marines américain eut indiqué que les déploiements au Moyen-Orient avaient réduit les effectifs disponibles ; l’exercice séparé Ulchi Freedom Shield avait déjà été réduit de 11 jours à cinq. La Corée du Nord s’est moquée de ces réductions et a lancé 10 missiles balistiques à courte portée au cours de la semaine précédente. Le vrai test est de savoir si la coercition peut rouvrir un goulet d’étranglement sans acculer alliés et adversaires dans la même impasse.

La Commission européenne a débloqué 6,1 milliards d’euros d’aide militaire pour l’Ukraine à l’occasion de sa 35e fête de l’indépendance, en affectant les fonds aux systèmes de défense aérienne, aux missiles, aux munitions et aux radars. Cette tranche s’inscrit dans un ensemble de prêts plus vaste pouvant atteindre 90 milliards d’euros, dont 60 milliards réservés aux besoins de défense. Des dirigeants étrangers sont arrivés en train à Kyiv pour une réunion de la Coalition des volontaires, tandis que les cérémonies publiques sont restées discrètes en raison du risque persistant de frappes russes.

Ursula von der Leyen a fait le lien entre ce calendrier et la pression exercée sur les villes ukrainiennes.

La Norvège a pris un engagement à plus long terme. Jonas Gahr Støre a déclaré qu’Oslo maintiendrait en 2027 un soutien de 85 milliards de couronnes norvégiennes à l’Ukraine, soit environ 7,7 milliards d’euros, au même niveau qu’en 2026, la majeure partie des fonds allant à l’armée. Volodymyr Zelensky a indiqué que les forces armées faisaient face à un déficit budgétaire de 27 milliards de dollars et a mis en garde contre de graves pénuries si les partenaires ne fournissaient pas au moins 10 milliards de dollars d’aide internationale promise avant la fin de l’année.

Ces engagements montrent une Europe qui tente de transformer la solidarité en calendriers de production. Le Royaume-Uni a promis d’aider la production nationale ukrainienne de missiles à longue portée, tandis que les délégations alliées ont discuté des moyens de protéger les infrastructures et la logistique pendant l’hiver. Le nombre de missiles russes tirés en juillet, les demandes de Kyiv en matière de défense aérienne et la campagne de drones contre la flotte fantôme indiquent tous une guerre d’endurance plutôt qu’une pause diplomatique. L’hiver de l’Ukraine ne sera pas décidé par des discours sur la place Sainte-Sophie, mais par la question de savoir si l’argent se transforme en intercepteurs avant la prochaine coupure de courant.

Le Trésor américain a accru la semaine dernière ses achats d’obligations d’État à long terme, afin de faire baisser les coûts d’emprunt, mais le répit s’est dissipé en moins d’une journée. Le rendement à 10 ans est remonté vers 4,75 %, contre 4,20 % lorsque Scott Bessent a été nommé en novembre 2024, et le rendement à 30 ans s’est établi au-dessus de 5 %. Les investisseurs ont aussi relevé leurs anticipations d’inflation et fait monter l’or et les cryptomonnaies, tout en faisant reculer le dollar, verdict amer sur une politique censée calmer les marchés.

Le problème plus général tient à l’encours de dette. La dette nationale américaine a franchi pour la première fois les 40 000 milliards de dollars, tandis que les paiements d’intérêts devraient absorber 13,5 % des dépenses fédérales cette année, contre 5,2 % en 2021, dépassant désormais les dépenses de défense. Des déficits plus importants, le coût des droits de douane et la guerre avec l’Iran ont accru les émissions obligataires au moment même où les investisseurs exigent une rémunération plus élevée pour les détenir.

La pression s’est rapidement transmise aux finances des ménages. Les taux hypothécaires à 30 ans sont passés de 5,98 % avant le conflit avec l’Iran à 6,65 %, ajoutant environ 511 dollars aux mensualités d’un logement de prix moyen. Les promesses de vente de logements anciens ont reculé de 2,3 % sur un mois et se situent 30 % sous leur niveau de 2019, selon la National Association of Realtors.

Leo Chen a décrit le canal de transmission.

Donald Trump veut des taux plus bas avant les élections de mi-mandat, mais les détenteurs d’obligations posent une question plus rude que les électeurs : qui absorbe le coût d’un État qui emprunte autant. On peut pousser un marché obligataire du coude le temps d’un après-midi ; on ne peut pas le flatter jusqu’à lui faire financer l’indiscipline pour toujours.

Pedro Sánchez a convoqué le Conseil de sécurité nationale de l’Espagne pour mardi, 26 jours après que les autorités de Ceuta ont déclaré que jusqu’à 80 000 personnes étaient entrées dans l’enclave lors d’un passage massif de la frontière. Madrid a ouvert deux centres d’hébergement temporaires d’une capacité de 1 800 personnes, mais des milliers restent dans la ville. La Commission de santé publique a approuvé 25 000 doses de vaccin pour Ceuta, présentant la mesure comme une mesure de prévention plutôt que comme une urgence de santé publique.

L’envoi de vaccins comprend jusqu’à 15 000 doses du vaccin contre la rougeole, les oreillons et la rubéole, ainsi que 10 000 doses contre la diphtérie, le tétanos, la varicelle et la polio. Les communautés autonomes ont accepté de fournir des stocks au moyen d’un mécanisme de solidarité, tandis que plusieurs responsables régionaux se sont plaints d’une coordination tardive et de la logistique de la chaîne du froid. Alberto Núñez Feijóo a exhorté le gouvernement à évaluer un confinement à Ceuta, et la ministre de la Santé, Mónica García, a rejeté cette idée, la jugeant injustifiée.

Elma Saiz a renvoyé l’argument à l’opposition.

Le même couloir migratoire a connu une autre tragédie au large de la Tunisie. Une embarcation transportant 15 migrants tunisiens a chaviré près de Zarzis après avoir quitté la côte sud à destination de l’Italie ; les sauveteurs ont récupéré un survivant, puis retrouvé 11 corps et poursuivi les recherches de trois personnes disparues. Quatorze passagers venaient de Ben Guerdane, où des habitants ont bloqué des routes et brûlé des pneus après la diffusion de la nouvelle du naufrage.

La campagne de vaccination de Ceuta et l’opération de recherche de Zarzis se trouvent aux deux extrémités de la même route : un État gère l’arrivée, un autre compte ceux qui n’ont jamais atteint l’Europe. La politique commence souvent à la clôture frontalière, mais le registre humain commence bien avant la traversée.