Volkswagen ne gagne que 12 euros par voiture, selon une étude du CAM ; Mercedes suspend ses investissements en Allemagne

Le bénéfice par voiture chez Volkswagen

Le Center of Automotive Management (CAM) a publié son étude le jeudi 12 novembre 2026, qui chiffre le bénéfice de Volkswagen à 12 euros par véhicule vendu. Les charges exceptionnelles, pour un total de 8,7 milliards d'euros, expliquent l'essentiel de l'écart. Ces charges sont des ajustements comptables non décaissés liés à l'écart d'acquisition de Porsche, et des sources proches du comité d'entreprise et de la politique régionale les jugent déformantes pour le résultat. La marge opérationnelle ajustée n'est néanmoins que de 3,8 %, et l'étude estime que Volkswagen doit encore améliorer sa base de coûts et sa capacité bénéficiaire pour rester compétitif.

« Une marge nulle donne une image trop négative de l'activité courante. »

Des marges sous pression dans le secteur

Dans l'ensemble du secteur, les marges se sont réduites. Après neuf mois, les constructeurs affichent une rentabilité moyenne de 3,6 %, contre 4 % un an plus tôt, et deux tiers des entreprises ont gagné moins qu'auparavant. L'étude chiffre le bénéfice moyen par véhicule à 1 363 euros, contre 1 409 euros un an plus tôt. Stefan Bratzel, directeur du CAM, avertit que l'écart entre bénéfice et chiffre d'affaires est inquiétant pour tout le secteur.

« Si le bénéfice baisse presque six fois plus vite que le chiffre d'affaires, c'est un signal d'alarme pour l'industrie. »

Il ajoute que la transformation doit davantage miser sur l'innovation rentable et sur des structures allégées.

Mercedes4 198

BMW3 059

Moyenne du secteur1 363

Tesla1 335

Stellantis250

Volkswagen12

Mercedes

4198 euros

BMW

3059 euros

Moyenne du secteur

1363 euros

Tesla

1335 euros

Stellantis

250 euros

Volkswagen

12 euros

Données tirées du texte de l’article

Concurrents et écart de marge

Mercedes a augmenté son bénéfice par voiture de 31 % pour atteindre 4 198 euros. BMW gagne 3 059 euros, environ un tiers de moins qu'un an plus tôt, tandis que Toyota et General Motors ont également dépassé la moyenne. Tesla se situe juste sous la moyenne, à 1 335 euros, avec une rentabilité de 2,6 %. Ford (3,1 %), BYD (4,8 %), Chery (7,6 %) et Suzuki (9,3 %) ont gagné entre 994 et 1 254 euros par voiture. Geely, SAIC et Great Wall gagnent chacun environ 700 euros, et Stellantis, maison mère d'Opel, seulement 250 euros. Sur la marge ajustée de 3,8 %, les chiffres de l'étude situent Volkswagen à un peu plus de 1 520 euros par voiture, soit encore au-dessus de la moyenne.

Mercedes suspend ses investissements en Allemagne

L'étude paraît au moment où Mercedes a arrêté ses nouveaux investissements en Allemagne. Michael Schiebe, membre du directoire chargé de la production, a déclaré dans un entretien publié jeudi sur l'intranet de l'entreprise que le directoire avait décidé de suspendre tout nouvel investissement sur ses sites allemands. Il lie cette décision à l'échec des discussions avec les représentants du personnel sur les réductions de coûts et indique que l'entreprise devra envisager des fermetures si la structure de coûts ne change pas.

« Nous sommes désormais contraints d'examiner attentivement quels sites allemands nous devrions fermer si nous n'obtenons pas de changement dans la structure de coûts. »

Réactions et questions ouvertes

Des sources proches du comité d'entreprise et de la politique régionale estiment que les charges exceptionnelles déforment le résultat de Volkswagen, tandis qu'un commentaire du débat soutient que des marges faibles laissent trop peu d'argent pour les technologies de batterie, les semi-conducteurs et les logiciels. Ce commentaire ajoute que les représentants du personnel s'opposent aux ajustements salariaux et aux changements d'utilisation des usines, ce qui rend difficiles à financer les garanties d'emploi à long terme. Michael Schiebe décrit l'examen des sites allemands comme encore à mener, et aucun calendrier pour les discussions sur les coûts n'apparaît dans la couverture de l'étude.