Mercedes abaisse sa prévision de marge automobile 2026 à 2-3 %, les ventes en Chine reculent

Prévision revue à la baisse pour la division automobile

Mercedes-Benz a abaissé sa prévision de résultats pour 2026 dans une publication réglementaire du 27 octobre 2026, invoquant un marché chinois que le groupe décrit comme de plus en plus difficile, ainsi que des coûts plus élevés au quatrième trimestre, notamment des coûts de matériaux. La rentabilité ajustée des ventes de la division Mercedes-Benz Cars est désormais attendue entre 2 % et 3 %, contre une fourchette de 3 % à 5 % auparavant. La division utilitaires maintient son objectif de 8 % à 10 %, et Mercedes-Benz Financial Services conserve son objectif de rentabilité ajustée des fonds propres de 12 % à 14 %. Le résultat opérationnel est désormais attendu au niveau de l'année précédente plutôt qu'en nette hausse, un changement qui aurait sinon impliqué une croissance d'au moins 15 %. Ces révisions mettent aussi en péril les objectifs du programme de restructuration lancé par le directeur général Ola Källenius sous le nom Next Level Performance. Volkswagen et BMW avaient eux aussi abaissé leurs prévisions après un recul des ventes en Chine.

Bas de la fourchette précédente3%

Haut de la fourchette précédente5%

Bas de la nouvelle fourchette2%

Haut de la nouvelle fourchette3%

Bas de la fourchette précédente

3 %

Haut de la fourchette précédente

5 %

Bas de la nouvelle fourchette

2 %

Haut de la nouvelle fourchette

3 %

Données tirées du texte de l’article

Chiffres du troisième trimestre

Des chiffres sélectionnés du troisième trimestre ont été publiés en même temps que la nouvelle prévision. Le résultat opérationnel atteint 1,77 milliard d'euros, au-dessus des attentes du marché, à 1,6 milliard d'euros. La division automobile affiche une rentabilité ajustée des ventes de 2,5 %, conformément aux prévisions des analystes, tandis que la division utilitaires atteint 9,4 %, au-dessus des estimations. Le flux de trésorerie disponible industriel du trimestre s'élève à 172 millions d'euros. Ces chiffres correspondent globalement aux attentes des analystes mais n'ont guère amélioré le sentiment des investisseurs. Mercedes-Benz présentera l'ensemble de ses résultats trimestriels le mercredi 28 octobre 2026.

Automobile2,5%

Utilitaires9,4%

Automobile

2.5 %

Utilitaires

9.4 %

Données tirées du texte de l’article

Ventes en Chine et concurrence

Les ventes de Mercedes-Benz en Chine ont reculé de 31 % au troisième trimestre, à environ 86 000 véhicules. Sur les neuf premiers mois, elles sont restées sous les 300 000 véhicules, le niveau le plus bas depuis 2015. À titre de comparaison, Mercedes a vendu près de 800 000 voitures en Chine sur l'ensemble de 2020, une année record pour le groupe dans le pays. Les livraisons des neuf premiers mois ont baissé de 29 %, selon Handelsblatt. Le constructeur fait face à une concurrence acharnée et à des acheteurs réticents, et la hausse des droits de douane américains l'a poussé à accorder des remises plus importantes. Le prix de vente moyen de ses voitures a nettement diminué.

Coûts, droits de douane et trésorerie

Mercedes s'attend à ce que la charge tarifaire continue d'augmenter par rapport au milliard d'euros environ enregistré en 2025, et les effets de change devraient également peser sur les résultats. Les indemnités de départ dans le cadre d'accords de rupture à l'amiable pèsent sur le flux de trésorerie disponible industriel, qui devrait encore reculer après être passé de 9,2 milliards d'euros à 5,4 milliards d'euros l'an dernier. Le directeur financier Harald Wilhelm évoque toujours une entrée de plus de 4 milliards d'euros. Mercedes prévoit aussi 1 milliard d'euros de rachats d'actions jusqu'en avril 2027.

Réaction du marché et avis des analystes

L'action a reculé d'environ 4 % dans la première réaction et de plus de 5 % par moments après la révision des prévisions ; elle a perdu plus d'un tiers de sa valeur depuis le début de l'année. Le secteur s'est également affaibli, avec des pertes pour Volkswagen et BMW à Francfort et pour Stellantis à Paris et Milan. L'analyste Tom Narayan, de la banque canadienne RBC, estime que la Chine reste le problème central de Mercedes. Selon lui, le marché avait déjà anticipé une bonne partie de cette révision, et il n'attend donc qu'une pression limitée sur le cours de l'action.