Metka prévoit une cotation sur Euronext Athènes fin novembre avec une offre d'actions de 250 millions d'euros

Un retour à la Bourse d'Athènes

Metka, la branche infrastructures du groupe Metlen, a annoncé son intention de coter l'ensemble de ses actions sur Euronext Athènes. La société avait quitté la Bourse d'Athènes le 7 juillet 2017, lors de son absorption par Mytilineos. L'offre publique prévue combine des actions nouvelles, émises via une augmentation de capital supprimant le droit préférentiel de souscription des actionnaires existants, et des actions existantes cédées par Metlen.

Les informations sur le calendrier divergent. SKAI indique que le processus se déroulera durant la seconde moitié de novembre, tandis que Kathimerini, citant des sources internes à la direction, situe l'offre dans les dix derniers jours du mois. Naftemporiki rapporte qu'environ 30 % de la société seront proposés, alors que Kathimerini avance une fourchette de 25 % à 30 %. L'offre s'adresse aux investisseurs particuliers et institutionnels en Grèce ainsi qu'à des investisseurs institutionnels étrangers éligibles. Metlen compte conserver une participation majoritaire indirecte à l'issue de l'opération.

Le mardi 10 novembre, Metlen a organisé un événement à son siège pour présenter le projet. Le ministre de la Défense Nikos Dendias et le ministre du Développement Takis Theodorikakos y ont assisté, aux côtés de 12 ambassadeurs, de représentants de partis, de banques et de médias. Evangelos Mytilineos, président exécutif du groupe, a décrit l'évolution du modèle d'affaires de Metka et déclaré que Metlen avait transmis à sa filiale un esprit de compétition.

« On ne peut pas toujours gagner. »

Mytilineos a également indiqué que les entreprises disposant d'une taille suffisante et capables de répondre aux exigences du nouveau modèle auraient de solides perspectives de croissance en Grèce et dans la région.

Utilisation du produit et financement

Les actions nouvelles devraient rapporter environ 250 millions d'euros. Metka prévoit d'en consacrer l'essentiel à de nouveaux projets de partenariat public-privé et de concession. Une partie renforcerait sa flexibilité financière pour des opportunités sélectives dans des domaines connexes, comme l'immobilier en Europe du Sud-Est, et maintiendrait des liquidités pour mener à bien les projets qu'elle détient déjà.

Metka ne recevra rien de la vente des actions existantes, dont le produit revient à Metlen. La direction estime que la société aura besoin de 250 à 300 millions d'euros de fonds propres supplémentaires. Au-delà de l'offre, la croissance doit être financée par les flux de trésorerie opérationnels et une position de trésorerie nette ajustée de 166 millions d'euros à fin juin 2026.

Structure et carnet de commandes

Le nouveau groupe réunira l'entreprise de construction Metka, M Concessions, qui gère les partenariats public-privé et les concessions, et Unison, qui assure la gestion des installations. Metka disposera d'une direction et d'une responsabilité financière indépendantes. Son conseil d'administration de sept membres comprendra trois administrateurs indépendants non exécutifs.

Au 30 juin 2026, le carnet de commandes de construction s'élevait à 2,1 milliards d'euros. La direction évalue à 13,5 milliards d'euros la valeur potentielle des projets pour lesquels la société pourrait soumissionner, y compris les partenariats public-privé. Metka participe déjà à 19 appels d'offres de partenariat public-privé, dont les paiements de disponibilité représentent une valeur actuelle nette cumulée de 3,3 milliards d'euros.

Les chiffres combinés préliminaires pour les 12 mois à juin 2026 font état d'un chiffre d'affaires de 869 millions d'euros et d'un EBITDA de 158 millions d'euros. Le chiffre d'affaires était de 364 millions d'euros pour l'exercice clos le 31 décembre 2024, selon NewsIT. Des sources internes citées par Kathimerini évoquent également un résultat opérationnel de 150 millions d'euros et un carnet de commandes supérieur à 2 milliards d'euros.

Exercice clos le 31 décembre 2024364

12 mois à juin 2026 (préliminaire)869

Exercice clos le 31 décembre 2024

364 millions d'euros

12 mois à juin 2026 (préliminaire)

869 millions d'euros

Données tirées du texte de l’article

Carnet de commandes de construction au 30 juin 20262,1

Projets potentiels, estimation de la direction13,5

VAN des paiements de disponibilité, 19 appels d'offres PPP3,3

Carnet de commandes de construction au 30 juin 2026

2.1 milliards d'euros

Projets potentiels, estimation de la direction

13.5 milliards d'euros

VAN des paiements de disponibilité, 19 appels d'offres PPP

3.3 milliards d'euros

Données tirées du texte de l’article

D'un bar de Psychiko à Metka

Mytilineos a raconté comment l'acquisition avait commencé. À l'automne 1997, dans un bar de Psychiko, la figure de la Bourse Spyros Bellos, propriétaire de Kappa Chrimatistiriaki, l'avait incité à passer des métaux à l'industrie et lui avait suggéré Metka, abréviation de Metallic Constructions. Selon le récit de Kathimerini des propos de Mytilineos, la société avait été fondée dans les années 1960 et cotée en Bourse en 1972. Elle traversait alors une mauvaise passe mais disposait d'un bilan solide.

Le groupe de Mytilineos a commencé à acheter des actions et atteint 25 % à l'été 1998, le cours de l'action étant passé de 1 000 à 10 000 drachmes. Le détenteur d'environ 22 % a alors accepté de vendre à 12 000 drachmes, et Metka est passée dans le giron du groupe Mytilineos.

La suite

Les articles décrivent une opération prévue, non une offre déjà valorisée. Les actions de Metka devraient commencer à être négociées sur Euronext Athènes après l'offre, et Metlen doit rester l'actionnaire de contrôle. Aucun prix définitif de l'offre ni date de première cotation n'apparaît dans les informations publiées à ce jour.