Les actions Shein reculent de 11 % à Hong Kong alors que le bénéfice d'exploitation trimestriel baisse de 66 %

Premier rapport de résultats après les débuts en bourse

Les actions de Shein ont chuté entre 10 % et 12 % à la Bourse de Hong Kong le 29 septembre 2026 après la publication de son premier rapport financier depuis son introduction en bourse. Le détaillant a fait ses débuts en bourse le 1er septembre 2026 après avoir levé 1,7 milliard USD, atteignant une valorisation initiale de 26,3 milliards USD. Ce chiffre était inférieur à la valorisation de près de 100 milliards USD atteinte lors des tours de financement privés en 2022. La baisse de mardi a porté les pertes cumulées de l'action à environ 35 % depuis ses débuts, les actions clôturant en baisse de 10,7 % à 31,20 à 31,50 HKD après avoir chuté jusqu'à 14 % en séance. Pour le deuxième trimestre clos le 30 juin 2026, Shein a affiché un bénéfice d'exploitation de 235 millions USD, soit une baisse de 66 % par rapport à la même période en 2025. Bien que le bénéfice net déclaré ait augmenté à 2,398 milliards USD contre 845 millions USD un an plus tôt, la société a noté que cette augmentation résultait principalement d'ajustements comptables de la juste valeur des actions privilégiées convertibles rachetables liées à l'introduction en bourse.

Changements tarifaires et pression réglementaire européenne

Le rapport de résultats a montré que les changements réglementaires sur les marchés occidentaux clés ont commencé à peser sur le modèle économique à bas coût de l'entreprise. Au premier semestre 2026, le chiffre d'affaires total a atteint 20,1 milliards USD, soit une augmentation de 1 % sur un an, tandis que le bénéfice d'exploitation du premier semestre a baissé d'environ 50,4 %. Shein a attribué cette contraction opérationnelle à des dépenses logistiques plus élevées et à des augmentations de prix mises en œuvre avant la suppression des exemptions douanières. Dans l'Union européenne, où le nombre d'utilisateurs actifs mensuels a chuté de 28 millions à 128 millions en juin 2026, la Commission européenne prépare l'introduction de frais de traitement sur les importations de faible valeur à partir du 1er novembre 2026. Le directeur général Sky Xu a commenté les conditions du marché dans le rapport financier.

« Nous prévoyons que l'environnement extérieur restera incertain au second semestre 2026, et que les vents contraires tarifaires et la volatilité des coûts logistiques persisteront probablement. »

Répartition des ventes régionales et concurrence changeante

Les données financières du deuxième trimestre ont montré des performances variables selon les principaux marchés géographiques du détaillant. Le chiffre d'affaires généré en Europe a baissé de 13,9 % au deuxième trimestre pour atteindre 3,770 milliards USD, tandis que les ventes aux États-Unis ont chuté de 6 % à 2,474 milliards USD en raison de l'augmentation des droits de douane. Les marchés du reste du monde ont généré 4,838 milliards USD, représentant la plus grande source de revenus régionaux de l'entreprise pour le trimestre. Le chiffre d'affaires total des produits dans toutes les régions a baissé de 3 % à 9,676 milliards USD, tandis que le chiffre d'affaires des services a augmenté de 44 % à 1,406 milliard USD. Aux États-Unis, les détaillants de vêtements traditionnels et à prix réduits, notamment Old Navy, Ulta Beauty, Nordstrom Rack et Savers Value Village, ont attiré les dépenses des consommateurs pendant la période, selon les données de Consumer Edge. En Europe, des plateformes en ligne comme Zalando et des opérateurs britanniques tels qu'Asos, Primark et Debenhams Group se disputent des parts de marché avant les ajustements tarifaires prévus.

Reste du monde4 838

Europe3 770

États-Unis2 474

Reste du monde

4838 millions USD

Europe

3770 millions USD

États-Unis

2474 millions USD

Données tirées du texte de l’article

Expansion logistique et perspectives

Pour contrer la hausse des coûts d'expédition et atténuer l'effet des réglementations douanières transfrontalières, Shein ajuste son empreinte opérationnelle. L'entreprise a commencé à établir des centres de distribution régionaux, notamment une installation ouverte à Birmingham, pour réduire les délais de livraison pour les consommateurs nationaux. Au Royaume-Uni, où les acheteurs dépensent 4,7 milliards GBP par an sur des plateformes à très bas coût comme Shein et Temu (soit 5 % du commerce en ligne non alimentaire selon Retail Economics), le gouvernement prévoit de mettre fin à l'exemption de droits de douane de minimis fin 2028. Shein a indiqué qu'elle anticipe une augmentation des volumes de commandes au quatrième trimestre 2026, tirée par des événements saisonniers comme le Black Friday et les achats de Noël.