BMW réduit ses prévisions de bénéfices 2026, plombé par le déclin en Chine et la guerre en Iran, l'action chute de 11,5 %

L'avertissement

BMW a abaissé tard mardi ses prévisions pour 2026, informant les investisseurs que le bénéfice du groupe avant impôts baisserait significativement, le groupe définit cela comme une baisse de plus de 15 %, après avoir précédemment prévu seulement une baisse modérée. Le constructeur automobile prévoit désormais une marge opérationnelle dans son segment automobile de base de 1 % à 3 %, contre une fourchette précédente de 4 % à 6 %. Le rendement des capitaux employés est prévu entre 1 % et 5 %, contre une précédente fourchette de 6 % à 10 %. Le directeur général Milan Nedeljković, qui a pris ses fonctions en mai en remplacement d'Oliver Zipse, a déclaré que le groupe allait « intensifier et accélérer significativement » les mesures de réduction des coûts, bien que la société n'ait fourni aucun détail au-delà d'un avertissement selon lequel ces mesures entraîneraient une charge exceptionnelle négative au second semestre 2026.

Nous adapterons les structures et processus actuels au ralentissement drastique des conditions de marché.

La Chine : le plus grand marché se dégrade

La Chine reste le plus grand marché pour les constructeurs automobiles premium allemands, et la rapidité de la détérioration a pris BMW au dépourvu. Le directeur financier Walter Mertl a déclaré lors d'une conférence téléphonique avec des investisseurs que les prévisions de mars du groupe supposaient des ventes mensuelles stables d'environ 50 000 véhicules en Chine jusqu'en 2025 et en 2026. Au premier trimestre, les volumes étaient déjà en baisse de 10 % sur un an, et le déclin s'est accentué en avril et mai, laissant les ventes jusqu'en mai inférieures de 17,6 % à celles de l'année précédente. BMW a déclaré que la dynamique du marché aux États-Unis et en Europe ne pouvait pas compenser la baisse dans le plus grand marché automobile mondial, et qu'il ne pouvait pas « opérer en isolation de cette situation ».

Nos prévisions de mars étaient basées sur des ventes stables d'environ 50 000 véhicules par mois en Chine jusqu'en 2025 et en 2026.

La guerre en Iran et les coûts de l'énergie

Le groupe a déclaré que l'impact du conflit au Moyen-Orient s'était avéré plus important que prévu initialement, pointant du doigt la hausse des prix de l'énergie et la détérioration de la confiance des consommateurs dans le monde entier en raison de ce qu'il a appelé un « manque de stabilité ». La guerre, décrite dans plusieurs rapports comme la guerre américano-israélienne contre l'Iran, a également affecté le pouvoir de fixation des prix et la confiance des clients sur les marchés d'exportation clés.

Réduction des coûts et refonte stratégique

BMW a déclaré qu'il intensifierait les mesures de réduction des coûts, bien qu'il n'ait pas précisé si celles-ci incluraient des suppressions d'emplois. Les analystes de Jefferies ont déclaré que les commentaires suggéraient que la refonte « aura un impact important sur les opérations allemandes et pourrait concerner un modèle économique d'empreinte d'assemblage mondial encore largement centré sur l'exportation de composants de groupes motopropulseurs à combustion interne depuis l'Allemagne ». L'avertissement intervient un mois seulement après le début du mandat de Nedeljković, l'ancien responsable de la production étant désormais chargé de superviser le déploiement de la gamme électrique actualisée de BMW, baptisée Neue Klasse, dont le développement a coûté des milliards d'euros.

La refonte aura un impact important sur les opérations allemandes et pourrait concerner un modèle économique d'empreinte d'assemblage mondial encore largement centré sur l'exportation de composants de groupes motopropulseurs à combustion interne depuis l'Allemagne.

Réaction du marché

L'action BMW a chuté de jusqu'à 11,5 % dans les premiers échanges à Francfort mercredi, la plus forte baisse intraday en près de deux ans. Le titre était déjà en baisse d'environ 27 % cette année avant la clôture de mardi. Les analystes de Deutsche Bank et de Jefferies ont tous deux déclaré que la réduction des perspectives était significativement plus importante que prévu, et certains ont suggéré que l'avertissement signalait une refonte stratégique plus large pour ce qui avait été le constructeur automobile premium allemand le plus résilient.