La SEC approuve une exemption de cinq ans pour le trading d'actions tokenisées sur les marchés américains
La Securities and Exchange Commission américaine a émis jeudi des exemptions conditionnelles de cinq ans, autorisant les plateformes blockchain à négocier des actions tokenisées avec des droits d'actionnaire complets.
Cadre réglementaire de cinq ans
La Securities and Exchange Commission des États-Unis a émis le 17 septembre 2026 un arrêté accordant des exemptions conditionnelles de cinq ans pour le trading de représentations sur blockchain d'actions traditionnelles. La mesure réglementaire, intitulée Innovation Exemption, permet aux plateformes d'actifs numériques et aux fournisseurs de liquidité automatisés d'opérer sans être soumis aux exigences complètes d'enregistrement en tant que bourse et courtier. Cette mesure ouvre le marché des actions américaines, évalué à 75 000 milliards de dollars, à une infrastructure de trading on-chain, permettant l'achat et la vente d'actions via des registres distribués.
Le président de la SEC, Paul Atkins, a déclaré que le cadre vise à équilibrer le progrès technique avec la conformité réglementaire.
L'Innovation Exemption est conçue pour résoudre les défis qui ont empêché l'innovation responsable de s'implanter aux États-Unis tout en offrant des protections aux investisseurs et des normes d'intégrité du marché.
Consentement de l'émetteur et protections des investisseurs
Selon les termes de l'arrêté, les plateformes de trading doivent fournir un avis écrit aux émetteurs d'entreprises au moins 30 jours avant d'offrir des versions tokenisées de leurs actions. Les entreprises conservent le droit de s'opposer, ce qui empêche les plateformes de lister des jetons liés à leurs actions. Les jetons autorisés dans le cadre de l'exemption ne peuvent pas être des dérivés synthétiques ; ils doivent conférer des droits d'actionnaire directs, y compris les dividendes et les droits de vote par procuration.
Le trading d'actions tokenisées doit s'arrêter automatiquement chaque fois que les bourses traditionnelles suspendent le trading de l'action sous-jacente. Ces conditions répondent aux frictions observées sur les marchés étrangers, où des courtages de détail ont offert des jetons d'actions synthétiques sans consentement des entreprises. Plus tôt en septembre 2026, le directeur général d'AMC Entertainment, Adam Aron, a critiqué les offres offshore de Robinhood sur X.
Nous n'avons aucun lien avec cela, et ne l'approuvons en aucune manière.
Blocage législatif au Sénat
La mesure réglementaire a fait suite à un vote de procédure le 15 septembre 2026 qui a bloqué le Clarity Act au Sénat américain. Le projet de loi proposé sur la structure du marché des cryptomonnaies a été bloqué après que les sénateurs démocrates ont exigé des limites plus strictes concernant les intérêts financiers de Donald Trump dans les entreprises d'actifs numériques. Les analystes de CoinShares ont noté que, bien que le vote législatif ait été un retard, les principaux obstacles à une réforme législative complète restaient politiques plutôt que techniques.
Suite au blocage législatif, l'agence a utilisé son autorité statutaire pour établir des règles pour la tokenisation nationale. La commission a confirmé que l'arrêté de cinq ans prenait effet immédiatement tout en ouvrant une période de consultation publique pour guider l'élaboration de règles permanentes.
- Le vote de procédure au Sénat bloque le projet de loi Clarity Act sur la structure du marché des cryptomonnaies
- La SEC publie l'exemption Innovation Exemption de cinq ans pour le trading d'actions tokenisées et l'allègement pour les courtiers
- La SEC organise des discussions avec les opérateurs de marché sur le trading d'actions 24h/24
Transition depuis les modèles offshore
Le cadre exige que les entreprises de cryptomonnaies ajustent leurs structures opérationnelles internationales si elles entendent lancer des services d'actions tokenisées aux États-Unis. Des plateformes telles que Robinhood et Payward, maison mère de Kraken, proposent actuellement à l'étranger des jetons d'actions qui fonctionnent comme des dérivés de suivi de prix sans droits de vote directs. Coinbase a indiqué son intention d'introduire des produits d'actions tokenisées conformes sur le marché national dans le cadre des nouvelles règles.
Parallèlement à l'arrêté, l'agence a convoqué des discussions avec les acteurs du marché le 17 septembre 2026 pour évaluer le trading 24h/24. Les partisans du trading on-chain mettent en avant des horaires de marché 24h/24, un règlement instantané des transactions, la propriété fractionnée et les options de conservation autonome comme autant de changements opérationnels par rapport aux systèmes de compensation traditionnels.
Le président de la SEC, Paul Atkins, a présenté l'arrêté comme une étape contrôlée vers une adoption plus large du marché.
L'Innovation Exemption, bien que temporaire, permettrait aux TSV de négocier des actions NMS tokenisées dans un environnement autorisé aujourd'hui, pendant que la Commission examine la nécessité de mesures supplémentaires pour faciliter le trading on-chain.
