La BCE relève ses taux pour la première fois depuis 2023, citant le choc énergétique de la guerre en Iran et l'inflation à 3,2%

La décision

La Banque centrale européenne a relevé ses taux d'intérêt directeurs de 25 points de base le 11 juin 2026, la première hausse depuis septembre 2023. Le taux de la facilité de dépôt passe à 2,25%, le taux des opérations principales de refinancement à 2,40% et le taux de la facilité de prêt marginal à 2,65%, à compter du 17 juin 2026. La décision a été unanime, selon la présidente de la BCE, Christine Lagarde.

Pourquoi maintenant

L'inflation des prix à la consommation dans la zone euro s'est accélérée à 3,2% en mai 2026, contre 3% en avril, bien au-dessus de l'objectif de 2% de la BCE. La banque centrale a mis en avant les pressions inflationnistes liées à la guerre au Moyen-Orient, désormais dans son quatrième mois, qui a créé une incertitude durable sur le marché pétrolier. Les enquêtes ont également montré une baisse de l'activité des entreprises en mai, soulevant des questions sur la marge de manœuvre pour augmenter les coûts d'emprunt sans déclencher de récession.

Tout dépend du choc des prix de l'énergie.

Les perspectives de Lagarde

Lors de la conférence de presse suivant la décision, Lagarde a déclaré que la hausse des prix de l'énergie pousserait l'inflation à la hausse pendant l'été et la maintiendrait au-dessus de l'objectif jusqu'au premier semestre 2027. Sur la base des données actuelles, elle s'attend à ce que l'inflation revienne à l'objectif de 2% au second semestre 2027. Le principal risque, a-t-elle souligné, est la durée de la guerre en Iran, qui pourrait entraîner une hausse plus générale de l'inflation.

La guerre en Iran pèse sur la zone euro. Toutes les enquêtes montrent un ralentissement dans le secteur des services.

Attentes du marché

Les marchés financiers intègrent deux nouvelles hausses des taux d'ici le printemps prochain. Les analystes s'attendent à des révisions à la hausse marquées des prévisions d'inflation pour l'année en cours et l'année prochaine. La BCE est la première grande banque centrale à répondre aux retombées économiques du conflit iranien par un resserrement de sa politique monétaire.

Une réaction partagée

Cette décision était largement attendue, mais elle divise les économistes. Alors que le dépassement de l'inflation exigeait une réponse, la croissance économique reste faible. Certains observateurs se demandent si la BCE peut continuer à se resserrer sans provoquer de récession, rappelant les critiques selon lesquelles elle avait été lente à relever ses taux en 2022 lors de l'invasion de l'Ukraine par la Russie.