La BCE autorise l'offre d'Intesa Sanpaolo sur Monte dei Paschi, vote de l'assemblée le 29 octobre

Les régulateurs lèvent le premier obstacle

La Banque centrale européenne a autorisé Intesa Sanpaolo à acquérir une participation de contrôle directe dans Monte dei Paschi di Siena (MPS), étape centrale de son offre publique d'échange et d'achat volontaire, dite OPAS, lancée le 8 juin. La même autorisation couvre des participations de contrôle indirectes dans Wise Dialog Bank, Mediobanca, Mediobanca Premier et Compass Banca, ainsi qu'une participation indirecte qualifiée dans Banca Progetto. La valeur de ces participations et de leurs filiales dépasse 10 % des fonds propres consolidés du groupe bancaire Intesa Sanpaolo. Le même jour, la Banque d'Italie a accordé une autorisation préventive parallèle pour des participations de contrôle indirectes dans Monte Paschi Fiduciaria, Spafid, Mbps Leasing, Mbcredit Solutions, Mbfacta et Mediobanca Sgr. Elle a également validé des participations qualifiées dans Fidi Toscana et dans des sociétés de gestion d'actifs du groupe Generali.

Generali au centre de l'opération

Après l'offre, Intesa détiendrait une participation indirecte dans Assicurazioni Generali, chiffrée à 13,4 % par Handelsblatt et à 13,3 % par Il Sole 24 Ore. Cette position passe par MPS, qui a racheté Mediobanca en 2025, et Mediobanca détient le bloc de l'assureur. Carlo Messina, directeur général d'Intesa, affirme que l'objectif est de stabiliser l'épargne en Italie et de protéger l'indépendance de Generali :

« Nous sommes en mesure de stabiliser l'épargne dans notre pays et de garantir l'indépendance de Generali, qui n'est plus opéable dès lors que nous détenons plus de 13 %. »

Messina a également rejeté l'idée que l'opération soit une affaire de pouvoir. Il a déclaré se désintéresser du pouvoir et se concentrer sur le juste intérêt des actionnaires, et indiqué qu'Intesa partagerait cette participation avec UniCredit, Delfin, Caltagirone et Benetton sans interférer dans la gestion. Handelsblatt rapporte qu'Intesa a accepté de vendre la moitié des agences de MPS à l'assureur Unipol pour répondre aux préoccupations antitrust, et qu'Unipol prévoit de les regrouper avec les agences de BPER.

Vote des actionnaires le 29 octobre

Jeudi 29 octobre, les actionnaires de MPS se réunissent à Sienne pour voter sur deux offres d'échange alternatives lancées par la banque sur Banco BPM et Banca Generali, ainsi que sur un dividende extraordinaire de 4 milliards d'euros. Intesa considère le rejet de ces mesures comme une condition nécessaire à sa propre offre. L'approbation requiert les deux tiers des voix présentes. Repubblica estime la participation à environ 70 % et rapporte que 35 % se sont déjà déclarés contre. Il Sole 24 Ore indique qu'une minorité de blocage proche de 40 % du capital rend le résultat pratiquement certain. Banco BPM a décidé de ne pas déposer sa participation de 3,75 %, invoquant des contraintes juridiques et un conflit d'intérêts, tandis que le Trésor, qui détient 4,86 %, sera absent.

Trésor (absent)4,86%

Banco BPM (non déposée)3,75%

Trésor (absent)

4.86 %

Banco BPM (non déposée)

3.75 %

Données tirées du texte de l’article

Calendrier et autorisations restantes

Intesa doit encore obtenir ses autorisations réglementaires restantes, qu'Il Sole 24 Ore attend d'ici la fin octobre, avant de déposer le prospectus auprès de la Consob. Handelsblatt s'attend à ce que la Consob approuve le document d'offre début novembre. Messaggero indique que l'offre pourrait débuter dans la seconde moitié de novembre indépendamment du calendrier de l'Antitrust, tandis qu'Il Sole 24 Ore situe le lancement à la mi-novembre si tout se passe bien. Handelsblatt attend la décision de l'Antitrust dans la seconde moitié de novembre. Le patron de l'Antitrust, Saverio Valentino, a déclaré dans la semaine du 19 octobre qu'Intesa pourrait devoir accepter des conditions comportementales afin que sa participation reste un investissement purement financier.