Intesa relève son offre sur MPS de 800 millions d'euros et exige le rejet du plan rival

Offre en numéraire relevée

Intesa Sanpaolo a relevé samedi la composante en numéraire de son offre publique d'achat sur Banca Monte dei Paschi di Siena, ajoutant 25 centimes d'euro par action. Cette révision porte le versement en numéraire à 1,25 euro par action MPS, contre 1,00 euro auparavant, en plus des 1,6 action nouvelle d'Intesa offerte pour chaque action MPS apportée. En cas d'acceptation totale, la valeur totale de l'offre atteint 31,4 milliards d'euros. Cette contrepartie globale comprend 27,6 milliards d'euros en titres Intesa et 3,8 milliards d'euros en versements directs en numéraire. Le conseil d'administration a approuvé les termes révisés lors d'une réunion extraordinaire, ajoutant 800 millions d'euros (900 millions de dollars) au total en numéraire.

Ultimatum sur le vote des actionnaires

Le conseil d'Intesa, dirigé par le directeur général Carlo Messina, a lié l'amélioration des termes financiers au rejet des transactions rivales lors de la prochaine assemblée des actionnaires de MPS le 29 octobre. Le directeur général de MPS, Luigi Lovaglio, a présenté en août un plan d'expansion concurrent, sollicitant l'approbation pour lancer des offres publiques d'échange distinctes sur Banco BPM et le gestionnaire de patrimoine Banca Generali. Les règles italiennes en matière d'OPA imposent à Luigi Lovaglio d'obtenir l'aval des actionnaires avant de poursuivre ces acquisitions. Intesa a prévenu que si les investisseurs de MPS approuvent l'une des acquisitions ou autorisent une réduction volontaire du capital en vue d'une distribution extraordinaire, la banque retirera son offre.

Intesa a exposé sa position juridique concernant les conditions de l'offre :

Intesa Sanpaolo n'entend pas exercer le droit de renoncer aux conditions... et se prévaudra de leur non-respect.

Stratégies concurrentes

À l'issue de sa session extraordinaire du conseil, Intesa a critiqué l'architecture stratégique du plan rival proposé par le siège de MPS à Rocca Salimbeni. Intesa a affirmé que le double projet d'acquisition de Luigi Lovaglio n'offre aucune prime aux actionnaires cibles, comporte des risques d'exécution et repose sur des synergies difficiles. En comparaison, Intesa soutient que sa propre offre publique d'échange et d'achat apporte une valeur financière certaine, immédiate et durable aux investisseurs de MPS. La banque milanaise a également annoncé son intention d'assortir l'opération d'initiatives économiques dédiées à Sienne et en Toscane. Intesa a confirmé que la parité d'échange sera ajustée à la hausse si elle verse un dividende intérimaire au titre de 2026.

Calendrier jusqu'à la décision d'octobre

La bataille boursière a commencé en juin, lorsque Intesa a dévoilé son offre initiale sur MPS, la plus importante d'une douzaine d'opérations bancaires italiennes ces deux dernières années. Luigi Lovaglio a répondu en août avec la contre-stratégie, qui implique également des discussions portant sur une participation de 13 % dans Generali détenue par Mediobanca. L'assemblée extraordinaire du 29 octobre se prononcera sur les points trois à cinq de l'ordre du jour révisé publié le 24 septembre. Si les actionnaires rejettent les trois propositions de Luigi Lovaglio, Intesa poursuivra avec l'offre révisée de 31,4 milliards d'euros. Si les actionnaires adoptent l'une de ces propositions, Intesa déclarera son offre sans effet et mettra fin à la tentative d'acquisition.