L'inflation polonaise confirmée à 3,1 % en mai, bien en deçà des prévisions

Surprise sur l'inflation

L'inflation annuelle en Pologne s'est établie à 3,1 % en mai 2026, contre 3,2 % en avril, a rapporté l'Office central des statistiques (GUS). Ce chiffre est nettement inférieur aux 3,7 % attendus par les économistes et correspond à une estimation flash précédente. D'un mois sur l'autre, les prix à la consommation ont reculé de 0,3 %.

Comme d'habitude en mai, le « coupable » de la forte baisse des prix alimentaires est le secteur des légumes, très probablement en raison des nouvelles récoltes printanières. Le tourisme organisé a également contribué à ce recul.

Effondrement des prix des légumes

Les baisses de prix les plus marquées ont été observées dans l'alimentation et les boissons non alcoolisées, en recul de 1,0 % sur le mois. Les légumes seuls ont chuté de 7,8 % par rapport à avril, une baisse mensuelle observée uniquement en mai 2014 et 2002, selon les analystes de PKO BP. La viande et les graisses ont également enregistré des baisses notables. L'inflation sous-jacente, qui exclut l'alimentation et l'énergie, est restée autour de 3,0 % sur un an.

Répartition par catégorie

Bien que l'inflation globale se soit modérée, plusieurs catégories ont continué de progresser sur un an. Le logement, l'eau, l'électricité, le gaz et les autres combustibles ont augmenté de 5,0 %, les transports et les loisirs ont chacun gagné 5,6 %, les services de santé ont progressé de 5,1 %, et les boissons alcoolisées et le tabac ont augmenté de 6,4 %. Les restaurants et l'hébergement ont progressé de 4,5 %. L'habillement et les chaussures, en revanche, ont reculé de 3,4 % sur un an.

Dynamique des carburants et de l'énergie

Les prix des carburants ont augmenté de 12,3 % par rapport à l'année précédente, mais ont légèrement reculé de 0,1 % sur le mois. Les prix de l'électricité et du gaz sont restés stables. Les économistes de PKO BP ont noté que les prix des carburants ont chuté d'environ 7 % depuis le début du mois de juin, mais qu'un rétablissement prévu des droits d'accise le 16 juin ajoutera environ 4 à 5 %. Le Premier ministre Donald Tusk a également signalé un retour au taux de TVA standard sur le carburant au cours de l'été, une mesure qui pourrait augmenter les prix à la pompe d'environ 14 %.

Perspectives et risques

Les analystes s'attendent à ce que l'inflation se stabilise près des niveaux actuels dans les mois à venir, voire qu'elle diminue légèrement. La reprise du taux d'accise standard le 16 juin pourrait ajouter au maximum 0,2 point de pourcentage, compensée par les baisses continues des prix mondiaux du pétrole. Une hausse ultérieure de la TVA aurait un impact plus important mais n'est pas encore intégrée dans les prévisions de base. Les développements géopolitiques restent le principal risque à la hausse, bien que les craintes à court terme se soient apaisées.

Après le retour au taux de TVA plus élevé sur le carburant, l'inflation pourrait temporairement dépasser 3,5 % sur un an, mais le risque qu'elle se maintienne au-dessus de ce niveau est faible.