Francja obniża próg inwestycji zagranicznych do 10% dla spółek giełdowych w sektorach wrażliwych, w tym notowanych za granicą

Dekret

Dekret nr 2026-718 z 30 lipca 2026 r., podpisany przez premiera Francji Sébastiena Lecornu, został opublikowany w Dzienniku Urzędowym w niedzielę 2 sierpnia i zaostrza nadzór nad pozaeuropejskimi inwestycjami we francuskich spółkach. Środek obniża próg, przy którym zakup akcji przez podmioty zagraniczne wymaga zgody rządu, oraz rozszerza system kontroli na francuskie firmy notowane na giełdach poza Unią Europejską.

Co się zmienia

Wcześniej transakcje podlegały zazwyczaj przeglądowi, gdy inwestor pozaeuropejski nabył 25 procent praw głosu we francuskiej spółce. Niższy próg 10 procent już obowiązywał w przypadku niektórych francuskich spółek notowanych na rynkach regulowanych. Nowy dekret rozszerza ten 10-procentowy próg na każdą notowaną francuską spółkę działającą w sektorze wrażliwym, niezależnie od tego, czy jej akcje są notowane we Francji, czy za granicą. Spółki nienotowane pozostają pod progiem 25 procent. Rząd stwierdził, że zmiana była konieczna, aby zamknąć lukę, która mogłaby pozwolić oportunistycznym inwestorom na budowanie wpływowych udziałów w kluczowych przedsiębiorstwach za pośrednictwem akcji notowanych za granicą.

„w celu ochrony przed oportunistycznymi, pozaeuropejskimi przejęciami udziałów we francuskich spółkach notowanych poza UE, które mogłyby stanowić zagrożenie dla bezpieczeństwa narodowego”

Sektory pod nadzorem

System kontroli obejmuje szeroki zakres działań uznawanych za niezbędne dla porządku publicznego, bezpieczeństwa publicznego lub obrony narodowej. Należą do nich obronność, cyberbezpieczeństwo, sztuczna inteligencja, półprzewodniki, technologia kwantowa, robotyka, operacje kosmiczne oraz towary o zastosowaniu zarówno cywilnym, jak i wojskowym. Kontrole rozciągają się również na infrastrukturę i usługi niezbędne w energetyce, wodociągach, transporcie, telekomunikacji i opiece zdrowotnej, a także bezpieczeństwo żywnościowe, media informacyjne o charakterze politycznym i ogólnym oraz surowce krytyczne. W ostatnich latach do listy dodano technologie niskoemisyjne, magazynowanie energii i biotechnologię, ponieważ Francja dąży do ochrony branż uznawanych za ważne dla jej przyszłej niezależności gospodarczej i technologicznej.

Uzasadnienie i termin

Dekret pojawia się w okresie wzmożonych napięć geopolitycznych i szerszego europejskiego zwrotu w kierunku traktowania inwestycji przez pryzmat bezpieczeństwa narodowego. Francja stopniowo rozszerzała swoją kontrolę inwestycji zagranicznych w ciągu ostatniej dekady, obawiając się, że kluczowe przedsiębiorstwa mogą zostać przejęte lub osłabione przez inwestorów, których interesy nie są zgodne z interesami państwa francuskiego. Rząd przedstawił ten krok jako niezbędne zabezpieczenie dla firm i technologii kluczowych dla bezpieczeństwa kraju.

Wdrożenie

Aby nie utrudniać firmom pozyskiwania kapitału na rynkach, ministerstwo finansów musi w ciągu dziesięciu dni od złożenia wniosku zdecydować, czy transakcja zostanie poddana dogłębnej analizie. Dekret obowiązuje od jedenastego dnia roboczego po jego publikacji i nie obejmuje inwestycji dokonanych w ciągu dziesięciu następujących po nim dni roboczych, co oznacza, że wejdzie w życie w drugiej połowie sierpnia.