UniCredit prévoit de prendre le contrôle du conseil de Commerzbank d'ici février pour accélérer la fusion

Calendrier accéléré du rachat

Le directeur général d'UniCredit, Andrea Orcel, s'apprête à convoquer une assemblée générale extraordinaire pour remplacer les dix représentants des actionnaires au conseil de surveillance de Commerzbank, qui compte 20 membres. La banque italienne, qui détient 47 % du capital de Commerzbank après une offre publique d'achat en juillet et contrôle 51 % des droits de vote après le rachat d'actions par Commerzbank, prévoit de prendre le contrôle entre janvier et fin février. Ce calendrier accélère un plan antérieur qui visait le deuxième trimestre 2027.

La Banque centrale européenne doit rendre sa décision réglementaire sur l'acquisition d'ici le 15 octobre, bien que les autorités de surveillance aient la possibilité de prolonger la période d'examen de 20 jours. UniCredit prévoit de convoquer l'assemblée générale extraordinaire dès que toutes les autorisations réglementaires nécessaires seront obtenues.

Changements de direction et conflit au conseil de surveillance

Dans le cadre du plan de restructuration, UniCredit entend remplacer la directrice générale de Commerzbank, Bettina Orlopp, et le président Jens Weidmann. Orlopp, dont le contrat de travail court jusqu'en 2029, a répondu aux questions sur la direction dans des déclarations à l'agence Deutsche Presse-Agentur.

Ma condition préalable est bien sûr d'avoir la confiance du conseil de surveillance et d'être d'accord avec lui sur la stratégie.

UniCredit entend également refuser les demandes de Berlin de conserver deux sièges au conseil de surveillance. Le gouvernement fédéral allemand a acquis le droit de nommer deux membres du conseil lors du sauvetage de Commerzbank en 2009 et conserve une participation de 13,3 %. Les responsables allemands, sous la direction du ministre des Finances Lars Klingbeil, exigent que Commerzbank reste une société cotée en bourse basée à Francfort, conserve son autonomie décisionnelle en Allemagne et continue de financer les entreprises de taille moyenne du pays.

Objectifs d'efficacité et intégration prévue

UniCredit prévoit de fusionner Commerzbank avec sa filiale allemande HypoVereinsbank, basée à Munich, d'ici deux ans. Les indicateurs financiers montrent des différences substantielles en matière d'efficacité des coûts entre les deux établissements. Commerzbank affiche actuellement un ratio coûts/revenus de 53 % et vise à le réduire à 43 % d'ici 2030. En comparaison, HypoVereinsbank fonctionne avec un ratio de 34 %. Orcel vise à réduire le ratio de Commerzbank à 37 % en tant qu'établissement indépendant, ou à 30 % une fois la fusion achevée.

Le plan opérationnel prévoit 7 000 suppressions d'emplois, principalement axées sur la fermeture des succursales internationales en double hors d'Allemagne et de Pologne, laissant les réseaux de succursales nationales intacts. En comparaison, le plan d'entreprise autonome de Commerzbank proposait de supprimer 15 000 postes.

Engagements de prêts aux petites entreprises

Pour surmonter la résistance politique du gouvernement fédéral, UniCredit s'est engagé à fournir 20 milliards d'euros de nouvelle capacité de prêt immédiate pour les petites et moyennes entreprises allemandes. Les capitaux libérés par la consolidation des opérations internationales seraient redirigés vers des prêts aux entreprises sur le marché allemand. La direction de Commerzbank avait précédemment noté la trajectoire réglementaire lors de réunions avec les actionnaires.

D'après le calendrier, nous supposons que toutes les approbations seront accordées au quatrième trimestre.

Une décision formelle des superviseurs bancaires à Francfort en octobre déterminera si UniCredit peut procéder à la convocation de l'assemblée générale extraordinaire début 2027.