Commerzbank améliore sa rentabilité au troisième trimestre, UniCredit se rapproche du contrôle

Des résultats trimestriels avant la prise de contrôle

Commerzbank a publié jeudi 5 novembre 2026 ses chiffres du troisième trimestre, l'une de ses dernières publications trimestrielles en tant que banque indépendante. L'établissement de Francfort a atteint un rendement des fonds propres tangibles (RoTE) de 11,9 % sur le trimestre, indicateur présenté comme la mesure centrale de la rentabilité d'une banque, et devance Deutsche Bank, qui affiche 10,6 % sur la même période. Le bénéfice net a progressé de 45 %, légèrement au-dessus des estimations des analystes. Les revenus ont augmenté de 8,9 % et la marge d'intérêt nette de 3,5 %. Un an plus tôt, le résultat du troisième trimestre était tombé à 591 millions d'euros en raison d'une charge fiscale plus lourde, alors que les analystes attendaient en moyenne 864 millions d'euros cette fois-ci.

Commerzbank11,9%

Deutsche Bank10,6%

Commerzbank

11.9 %

Deutsche Bank

10.6 %

Données tirées du texte de l’article

Objectifs confirmés et pression sur les dépôts

Pour l'ensemble de l'année, la banque a confirmé un objectif de bénéfice d'au moins 3,4 milliards d'euros et de revenus d'environ 13,2 milliards d'euros. Elle a toutefois abaissé sa prévision de marge d'intérêt nette de 8,6 à 8,5 milliards d'euros, invoquant une concurrence plus vive sur les dépôts. Les banques allemandes courtisent les dépôts de leurs clients depuis le début de 2026 avec une intensité rarement vue. Les clients y gagnent, puisqu'ils perçoivent des intérêts plus élevés, tandis que les banques voient leurs coûts de financement augmenter ou leurs clients transférer leur argent chez des concurrents. Au premier semestre 2026, la banque a enregistré un montant record de 1,8 milliard d'euros.

T3 2025 (publié)591

T3 2026 (prévision moyenne des analystes)864

T3 2025 (publié)

591 millions d'euros

T3 2026 (prévision moyenne des analystes)

864 millions d'euros

Données tirées du texte de l’article

La directrice générale Bettina Orlopp s'est déclarée globalement satisfaite du trimestre. Elle a déclaré :

« La forte performance opérationnelle montre le potentiel qu'il y a dans Commerzbank. »

La voie d'UniCredit vers le contrôle

UniCredit est entré au capital de Commerzbank en 2024 et détient actuellement un peu moins de 30 %. Une fois mise en œuvre l'offre de rachat conclue à l'été 2026, sa participation doit monter à un peu moins de 50 %, ce qui pourrait se produire d'ici la fin de l'année. La Banque centrale européenne a approuvé l'opération en octobre et les autorisations officielles restantes sont attendues dans les prochaines semaines. Bettina Orlopp s'est opposée pendant près de deux ans à un rachat et, à la mi-octobre, dans un podcast, elle a déclaré que les deux banques devaient réfléchir ensemble à la bonne voie à suivre. Elle a ajouté :

« Nous sommes convaincus qu'avec UniCredit, nous pouvons créer de la valeur en exploitant de manière cohérente les atouts des deux banques. »

Ce que prévoit UniCredit

Selon les milieux financiers, le patron d'UniCredit Andrea Orcel entend remplacer les représentants des actionnaires au conseil de surveillance de Commerzbank, puis Bettina Orlopp elle-même. Sa stratégie, baptisée « unlocked », prévoit de supprimer 7 000 emplois à temps plein en Allemagne et de réduire fortement le réseau étranger de la banque. Bettina Orlopp rejette ces plans, qu'elle juge destructeurs de valeur, et Andrea Orcel n'a montré aucun signe de recul. Après une restructuration en profondeur, il veut fusionner Commerzbank avec la filiale allemande d'UniCredit, HVB, dans deux à trois ans. Les spéculations portent sur une assemblée générale extraordinaire fin janvier ou début février 2027. De nombreux investisseurs se sont déjà détournés, convaincus que les perspectives des actionnaires minoritaires restants se sont assombries.