Le chiffre d'affaires de SpaceX presque double lors des premiers résultats publics, mais la hausse des dépenses en IA fait chuter l'action de 16 % par rapport à l'introduction en Bourse

Les revenus de l'IA augmentent fortement mais les dépenses inquiètent les investisseurs

La division IA de SpaceX a généré 2,56 milliards de dollars au trimestre, soit plus du triple du chiffre de l'année précédente, grâce à des contrats de cloud computing avec Anthropic, Alphabet's Google et Reflection AI. Un client, identifié uniquement comme « Client B » et présumé être Anthropic, a représenté 19,5 % du chiffre d'affaires total de l'entreprise. La division a tout de même enregistré une perte d'exploitation de 1,26 milliard de dollars, les dépenses d'investissement dans l'infrastructure IA ayant grimpé à 15,8 milliards de dollars, dans le cadre d'un total de 18,4 milliards de dollars de dépenses d'investissement trimestrielles, soit six fois le niveau de l'année précédente.

Les conditions économiques actuelles se sont traduites par un retour sur investissement de moins d'un an sur nos nouveaux déploiements de capitaux pour le calcul.

Le directeur financier Bret Johnsen a déclaré que SpaceX avait signé 6,7 milliards de dollars supplémentaires de contrats cloud depuis la fin juin et était en voie d'atteindre un rythme de revenus annualisé de 100 milliards de dollars d'ici la fin de l'année.

Starlink reste la seule unité rentable

L'activité internet par satellite a généré 4,29 milliards de dollars de revenus, en hausse de 66 %, et 1,66 milliard de dollars de résultat d'exploitation. Le nombre d'abonnés a doublé par rapport à l'année précédente pour atteindre 12 millions, tandis que le revenu moyen par utilisateur est tombé à 66 dollars contre 85 dollars il y a un an, stable par rapport au premier trimestre.

Les gens sous-estiment vraiment Starlink.

Musk a déclaré aux analystes que Starlink pourrait fournir « une majorité de l'internet mondial » d'ici une décennie. La présidente Gwynne Shotwell a affirmé que l'entreprise défierait bientôt les trois plus grands opérateurs mobiles américains, un marché qu'elle a estimé à 600 milliards de dollars.

Le segment spatial est à la traîne mais permet le reste

L'activité principale des fusées a enregistré 962 millions de dollars de revenus et une perte d'exploitation de 542 millions de dollars. SpaceX a transporté 80 % de toute la masse mise en orbite au cours du trimestre, dont une grande partie de satellites Starlink. Les analystes de MoffettNathanson ont estimé que si Starlink payait les tarifs du marché pour les lancements, la division fusées aurait généré 12,6 milliards de dollars de revenus l'année dernière au lieu de 4,1 milliards.

L'action tombe sous le prix d'introduction alors que l'expiration de la période de blocage approche

Les actions ont clôturé à 125,33 dollars mardi, en hausse de 9,4 % lors de la séance régulière, soit la meilleure journée depuis le 15 juin, mais ont chuté de 4 % après la clôture et de 9 % supplémentaires lors des échanges avant l'ouverture mercredi. L'action a baissé de 16 % depuis son ouverture à 150 dollars le 12 juin, la plaçant en dessous du prix d'introduction de 135 dollars. Cette baisse signifie que 455 millions d'actions qui auraient pu être débloquées cette semaine si l'action s'était négociée au-dessus de certains seuils resteront restreintes, bien que 911 millions d'autres actions deviennent éligibles à la vente à partir de jeudi.

Les deux choses qui m'ont frappé sont le doublement des abonnements Starlink de 6 millions à 12 millions... et ensuite les revenus réels de l'IA ont augmenté de 350 %.... Je pense que c'est une énorme surprise positive aujourd'hui, le fait que l'IA se monétise déjà.

Ce que les analystes surveillent

Brian Mulberry de Zacks Investment Management a déclaré que la monétisation de l'IA pourrait atténuer les inquiétudes concernant les lourdes dépenses d'investissement. Adam Sarhan de 50 Park Investments a noté que l'entreprise avait clairement indiqué qu'il ne s'agissait pas d'un « jeu trimestre par trimestre » et que la volatilité post-introduction est normale. Les investisseurs se concentrent désormais sur la question de savoir si les flux de trésorerie de Starlink peuvent soutenir les investissements dans l'IA jusqu'à ce que l'unité devienne rentable, et sur le potentiel de surplomb d'actions dû à l'expiration de la période de blocage.