L'introduction en Bourse de SpaceX crée 4 400 millionnaires alors que l'action baisse et que des ETF anti-Musk sont lancés
L'introduction en Bourse record de SpaceX a créé des milliers de millionnaires parmi ses employés, mais l'action a baissé par rapport à son pic post-cotation et les marchés obligataires signalent la prudence, tandis que deux nouveaux ETF permettent désormais aux investisseurs d'exclure explicitement les entreprises d'Elon Musk.
Aubaine pour les employés
Elon Musk a déclaré sur The Sean Hannity Show que l'IPO de SpaceX en juin a probablement rendu « plusieurs milliers » d'employés millionnaires, les estimations pré-IPO évoquant environ 4 400 nouveaux millionnaires et plus de 400 centimillionnaires. Cette richesse provient d'années d'attributions d'actions et d'options accordées aussi bien aux soudeurs, aux machinistes qu'aux ingénieurs. Musk a présenté cette politique comme un moyen d'aligner les incitations.
Ce n'est pas seulement un soudeur, ce sont plusieurs milliers de personnes qui travaillaient sur la chaîne de production.
Cependant, une grande partie de cette richesse reste sur le papier en raison de périodes de blocage échelonnées qui restreignent la vente.
Pression sur l'action et les obligations
Après un prix de 135 $ et une brève hausse au-dessus de 200 $, les actions SpaceX sont tombées sous les 148 $ en milieu de semaine, effaçant une partie des gains papiers. Les 25 milliards de dollars de dette de la société arrivant à échéance en 2036, vendus avec un écart de 1,4 point de pourcentage par rapport aux Treasurys en juin, ont vu les spreads s'élargir pour un quatrième jour consécutif jeudi, selon MarketAxess. La baisse simultanée de l'action et la tension obligataire montrent une divergence dans la façon dont les investisseurs perçoivent l'entreprise.
- Introduction en Bourse de SpaceX au prix de 135 $ par action
- Les actions dépassent les 200 $
- Les actions tombent sous les 148 $
- Les spreads obligataires s'élargissent pour un quatrième jour consécutif
- Enregistrement des ETF anti-Musk auprès de la SEC
Arrivée des ETF anti-Musk
Subversive Capital a enregistré deux fonds négociés en Bourse, Nasdaq-100 Ex-Elon Enterprises ETF et S&P 500 Ex-Elon Enterprises ETF, qui excluent explicitement Tesla et SpaceX. Les fonds, déposés sous la marque Subversive Markets Lab, visent à suivre les indices large-cap tout en supprimant les entreprises « fondées, contrôlées ou dirigées par Elon Musk ». Cette initiative capitalise sur le sentiment négatif autour des activités politiques et de la personnalité publique de Musk, offrant aux investisseurs un moyen d'éviter l'exposition à la personne la plus riche du monde.
Débat sur la valorisation
L'IPO a valorisé SpaceX à environ 2 000 milliards de dollars, comparable à Amazon et plus que JPMorgan et ExxonMobil réunis, pourtant la société a perdu 4,94 milliards de dollars en 2025, seul Starlink étant rentable de manière fiable. La journaliste financière Bethany McLean a souligné le contraste entre les investisseurs en actions attirés par la vision martienne de Musk et les investisseurs obligataires concentrés sur les bénéfices réels.
Le marché boursier a tendance à aimer les grands rêves, les récits audacieux et les hommes (ce sont surtout des hommes) qui savent les vendre.
Avec un peu moins de 5 % des actions flottantes et les fonds indiciels passifs obligés d'acheter, les contraintes d'offre ont contribué à soutenir le cours de l'action, mais le scepticisme persiste sur le marché obligataire.
