Microsoft renonce à étendre le contrat d'IA de Nscale au Texas avant son introduction en Bourse

Une option texane qui ne sera pas exercée

Microsoft a renoncé à une option qui aurait plus que doublé la capacité de calcul qu'il loue à Nscale sur un campus de 240 mégawatts à Barstow, au Texas, selon le Financial Times, qui a rapporté la décision jeudi 5 novembre. Citant des personnes proches du dossier, le quotidien indique que cette capacité supplémentaire aurait pu valoir des dizaines de milliards de dollars à l'entreprise d'informatique dématérialisée londonienne. L'option faisait partie d'un accord signé en octobre 2025, aux termes duquel Nscale devait fournir environ 200 000 puces Nvidia GB300 à Microsoft sur des sites aux États-Unis et en Europe. Le site texan représentait la part la plus importante de cet accord, avec environ 104 000 puces attendues à partir du troisième trimestre 2026. Nscale indiquait alors que Microsoft détenait également une option sur une deuxième phase de 700 mégawatts à partir de fin 2027, et le contrat texan existant reste en vigueur. Une personne proche du dossier a déclaré au FT que Microsoft avait arrêté sa décision plusieurs mois avant que Nscale ne dépose son dossier d'introduction en Bourse aux États-Unis, en septembre.

Une cotation sous pression

Nscale vise une valorisation pouvant atteindre 35 mds $ pour sa cotation à New York, et le FT y voit une nouvelle épreuve pour les projets de l'entreprise. Avant son dépôt, elle a bouclé un tour de table pré-IPO de 3,36 mds $ et présenté un important carnet de revenus futurs contractés. L'entreprise soutenue par Nvidia, dirigée par Josh Payne, compte Sheryl Sandberg et Nick Clegg parmi les membres de son conseil d'administration. Au premier semestre 2026, elle a enregistré une perte nette de 1 md $ pour un chiffre d'affaires de 141 M$, et affirme avoir en vue environ 10 GW de capacité électrique potentielle. Nscale courtise également Anthropic, les deux parties étant en discussions en octobre 2026 autour d'un contrat de calcul d'environ 45 mds $. Microsoft s'était auparavant retiré d'un accord de 3 mds $ portant sur la location de capacité sur le site de Nscale dans l'Essex. Aker, actionnaire norvégien détenant environ 23 %, a minimisé ce revers. Le directeur général d'Aker, Øyvind Eriksen, a déclaré à propos de l'accord de l'Essex :

« C'était un contrat relativement mineur dans un portefeuille plus vaste. »

Les électeurs freinent les centres de données

Le jour du scrutin, mardi 3 novembre, les mesures restrictives visant les centres de données dans 10 États ont été approuvées par 43 voix contre 1 dans les urnes, avec une moyenne de 75 % de personnes favorables à des restrictions. Au Texas, un nouveau gouverneur démocrate a promis de maintenir un moratoire jusqu'à ce que la législature adopte des réformes complètes. Le FT ajoute que les gouverneurs démocrates entrants, y compris au Texas, ont appelé à un moratoire immédiat sur le développement des centres de données. Les candidats victorieux dans d'autres États émergents en matière de centres de données soutiennent également des restrictions similaires.

Ce que veulent les candidats victorieux

Les démocrates entrants ne devraient pas arrêter les centres de données, la Virginie, entièrement dirigée par les démocrates, abritant le plus grand pôle de centres de données des États-Unis, et les syndicats comptant parmi les plus fervents partisans de ce déploiement. Beaucoup des nouveaux élus partagent néanmoins des exigences : que les entreprises technologiques financent leurs propres infrastructures et produisent leur propre électricité, afin que la tension sur le réseau ne pèse pas sur les abonnés. Les exonérations fiscales sont menacées d'abrogation, les entreprises doivent démontrer des garanties environnementales et sociales, et les électeurs ne toléreront pas davantage d'accords de confidentialité. Amazon, Google, Microsoft, OpenAI et d'autres développeurs ont commencé à présenter des propositions, dont beaucoup s'engagent déjà à couvrir les coûts d'infrastructure et d'électricité. Le responsable des affaires mondiales d'OpenAI, Chris Lehane, a comparé le changement que doit opérer l'IA à l'élection de 1996. Il a déclaré à Axios dans un entretien :

« Des gens intelligents et talentueux écoutent les messages des électeurs et y réagissent. »

L'accès au calcul au-delà des États-Unis

Au Royaume-Uni, le Premier ministre Andy Burnham a annoncé à l'Assemblée générale des Nations unies un nouveau partenariat sur l'IA avec les États-Unis, destiné à protéger les infrastructures nationales critiques. Une étude de l'université d'Oxford a constaté que seuls 32 pays hébergent des centres de données spécialisés dans l'IA, les entreprises américaines et chinoises en exploitant plus de 90 %. Les géants technologiques américains exploitent 87 centres d'IA dans le monde, contre six pour les entreprises européennes. Par ailleurs, Zelestra, l'entreprise espagnole d'énergie renouvelable détenue par EQT, prévoit d'investir 10,5 mds € (11,8 mds $) sur quatre ans pour répondre à la demande liée à l'IA aux États-Unis, dans le cadre de sa stratégie 2026-2030.