SK Hynix dépose une demande de cotation au Nasdaq pour 29 milliards de dollars, la plus grande opération d'ADR jamais enregistrée

Le dépôt

SK Hynix a révélé mercredi dans un document réglementaire son intention de lever jusqu'à 45 450 milliards de wons (29,43 milliards de dollars) via une cotation d'ADR sur le Nasdaq. La société émettra 17,79 millions de nouvelles actions, 10 ADR représentant une action ordinaire. Les échanges devraient débuter le 10 juillet, bien que le montant final puisse changer après le bookbuilding. L'opération serait la plus grande vente d'ADR de l'histoire des États-Unis, dépassant les débuts d'Alibaba à New York en 2014 (21,8 milliards de dollars).

« La cotation élargira la base d'investisseurs mondiaux. »

Utilisation du produit

L'intégralité de la levée de fonds est destinée à l'expansion des capacités. SK Hynix a cité une usine de fabrication de puces à Yongin, une usine d'assemblage avancé à Cheongju et l'achat de scanners à ultraviolets extrêmes (EUV). Aucun des fonds ne sera reversé aux actionnaires ou au remboursement de la dette. L'entreprise est le deuxième fabricant de mémoires au monde et le fournisseur dominant de mémoires à large bande passante (HBM), détenant 61 % de part de marché mondiale.

Contexte de marché

Au sommet de la fourchette, l'offre serait la plus grande vente d'ADR jamais enregistrée. Elle intervient quelques semaines après l'introduction en bourse de SpaceX (85,7 milliards de dollars) et avant les cotations attendues d'Anthropic et d'OpenAI plus tard cette année. Les actions de SK Hynix ont quadruplé depuis le début de l'année 2026, et le 22 juin, la société a dépassé Samsung pour devenir l'entreprise cotée la plus valorisée de Corée du Sud, avec une capitalisation boursière d'environ 1 200 milliards de dollars. La hausse du titre a été alimentée par la demande liée à l'IA et les attentes d'une réévaluation aux États-Unis.

Avis des analystes

« L'avantage le plus attractif pour les investisseurs est que SK Hynix sera cotée sur le Nasdaq aux côtés de son rival Micron, offrant à l'entreprise une opportunité d'être réévaluée sur le marché américain. »

« S'ils peuvent obtenir au moins un multiple de valorisation similaire à celui de Micron, alors les actions locales doivent également le refléter, donc ce genre d'attente existe. Je ne serais pas surpris si cette hausse se poursuit. »

Domination des mémoires IA

SK Hynix est le principal fournisseur de HBM, avec environ 60 à 70 % du volume HBM4 alloué à la plateforme Vera Rubin de Nvidia. Un accord de co-développement pluriannuel avec Nvidia, signé ce mois-ci, a formalisé la relation. Le carnet de commandes de l'entreprise est déjà plein, et le produit de la cotation servira à augmenter la capacité plutôt qu'à rembourser la dette. Les souscripteurs de l'opération sont BofA Securities, Citigroup Global Markets, Goldman Sachs et J.P. Morgan Securities. ASML, le fabricant néerlandais de scanners EUV, a vu ses actions augmenter de 1,1 % suite à cette annonce.