Le moral des entreprises allemandes progresse pour un sixième mois, à 90,2 points, malgré une énergie chère

Sixième hausse mensuelle

L'institut Ifo, basé à Munich, a annoncé lundi 26 octobre que son indice du climat des affaires avait progressé de 0,3 point en octobre, à 90,2 points, contre 89,9 en septembre. Il s'agit de la sixième hausse mensuelle consécutive et du niveau le plus élevé depuis le printemps 2023. Les analystes s'attendaient en moyenne à une stagnation à 89,9, tandis qu'un sondage Reuters auprès d'experts indiquait 90,0. L'enquête a porté sur environ 9 000 entreprises. Le président de l'Ifo, Clemens Fuest, a déclaré que le résultat montrait que la reprise se poursuivait.

« La reprise économique se poursuit. »

2026-09

89.9 points

2026-10

90.2 points

Données tirées du texte de l’article

Les anticipations portent la hausse

Les anticipations des entreprises ont progressé, tandis que les entreprises jugeaient leur situation actuelle légèrement moins bonne qu'en septembre. Elles se montraient plus optimistes pour les mois à venir qu'à aucun moment depuis plus de quatre ans et demi. L'industrie manufacturière a été le secteur le plus solide de l'enquête, les entreprises évaluant nettement mieux leur situation actuelle comme leurs anticipations, ce qui indique une hausse des nouvelles commandes. Les deux sous-indicateurs sont passés en territoire positif pour la première fois depuis plus de trois ans. Les services se sont affaiblis, les entreprises du secteur étant moins satisfaites de leurs affaires courantes, même si les prestataires de services informatiques se sont distingués. Le commerce est resté stable, tandis que la construction s'est améliorée.

Les prévisions de croissance relevées

L'économie allemande résiste mieux depuis des mois que ne le craignaient les prévisions du printemps, malgré la guerre en Iran et le faible niveau des rivières. De plus en plus d'économistes s'attendent à une croissance plus forte cette année. Le gouvernement fédéral a récemment plus que doublé sa prévision de croissance pour 2026, à 1,3 %. L'institut Ifo table sur une croissance de 1,4 % en 2026, après une hausse du PIB de 0,2 % en 2025 et deux années de recul auparavant. L'économiste en chef de Commerzbank, Jörg Krämer, a qualifié cette progression de remarquable compte tenu des fortes hausses récentes des prix de l'énergie, en particulier du gaz, et a estimé que les entreprises anticipaient apparemment un assouplissement à moyen terme.

Prévision du gouvernement fédéral pour 20261,3%

Prévision de l'Ifo pour 20261,4%

Croissance du PIB en 20250,2%

Prévision du gouvernement fédéral pour 2026

1.3 %

Prévision de l'Ifo pour 2026

1.4 %

Croissance du PIB en 2025

0.2 %

Données tirées du texte de l’article

Stagnation avant une reprise en fin d'année

La Bundesbank s'attend à une stagnation de l'économie au troisième trimestre 2026, en partie parce que le faible niveau des eaux ralentit la production dans certaines industries comme la chimie. L'expert économique de l'Ifo, Klaus Wohlrabe, prévoit lui aussi une stagnation pour ce trimestre, mais estime que l'économie sort d'un creux, avec l'électrotechnique et la construction mécanique comme piliers. Il a noté que l'industrie à forte intensité énergétique tourne moins bien. Wohlrabe a résumé la situation ainsi :

« L'Allemagne se bat pour revenir, mais elle n'est pas encore revenue en première ligne. »

L'Office fédéral de la statistique doit publier les chiffres de juillet à septembre vendredi 30 octobre.

Risque dans le Golfe et élections de mi-mandat aux États-Unis

L'économiste de KfW Research Philipp Scheuermeyer a déclaré que les derniers résultats de l'enquête apparaissent encore plus positifs dans le contexte d'une possible nouvelle escalade dans le golfe Persique après les élections de mi-mandat américaines du 3 novembre, ainsi que de la hausse des prix de l'énergie. Il a cité les relances budgétaires et la demande de composants d'infrastructures d'IA comme facteurs susceptibles de prolonger la reprise. Scheuermeyer a averti :

« L'économie allemande n'est certainement pas à l'abri de prix de l'énergie extrêmement élevés, ce qui signifie que l'évolution de la situation dans le Golfe reste le principal risque économique. »

L'analyste d'ING Carsten Brzeski a cité les conflits et une possible nouvelle escalade après les élections au Congrès américain, ainsi qu'une probable hausse des prix du gaz, parmi les risques. Les prix de gros du pétrole et du gaz avaient fortement augmenté ces dernières semaines, et KfW a indiqué qu'aucune solution au conflit entre les États-Unis et l'Iran n'était en vue. Krämer a également pointé l'absence de réformes d'envergure, les droits de douane de Trump et la poussée des exportations chinoises comme limites à la reprise.