La dette publique française atteint 119% du PIB alors que Lecornu prépare un ajustement budgétaire de 54 milliards d'euros

Expansion de la dette dans les comptes publics

L'Insee a rapporté que la dette publique a atteint 3 595,5 milliards d'euros (environ 4 080 milliards de dollars américains) à la fin du deuxième trimestre 2026, représentant 119,0 % du produit intérieur brut. Ce total constitue le niveau d'endettement le plus élevé par rapport à la production économique depuis 1946. La dette a augmenté de 59,6 milliards d'euros entre fin mars et fin juin 2026, après une hausse de 75,8 milliards d'euros au premier trimestre où le passif s'élevait à 117,5 % du PIB. Les emprunts de l'État central ont représenté la grande majorité de l'expansion du deuxième trimestre, ajoutant 53 milliards d'euros, tandis que la dette de la sécurité sociale a augmenté de 8,4 milliards d'euros. En revanche, les administrations publiques locales ont réduit leurs obligations de dette de 1,7 milliard d'euros sur la même période de trois mois.

Écart de rendement croissant et coûts d'emprunt

Le passif public croissant a augmenté les coûts d'emprunt du Trésor français par rapport à ses pairs européens. Le 28 septembre 2026, le rendement des obligations souveraines françaises à 10 ans s'élevait à 4,7 %, contre environ 3,6 % pour les obligations allemandes à 10 ans, marquant le plus grand écart de rendement entre les deux pays depuis 2012. Les coûts annuels de service de la dette devraient atteindre 91 milliards d'euros en 2027, selon le ministre de l'Économie et des Finances, Roland Lescure. La France se classe désormais comme le troisième pays le plus endetté de la zone euro par rapport au PIB, derrière la Grèce et l'Italie. Éric Dor, directeur des études économiques à l'IESEG School of Management, a noté que la hausse des taux souverains reflète à la fois la demande mondiale d'emprunt pour les data centers et les projets d'intelligence artificielle, ainsi qu'un changement de confiance des investisseurs.

Cela fait partie d'un mouvement mondial de hausse des taux.

Ajustement budgétaire et fragmentation politique

Le Premier ministre Sébastien Lecornu doit présenter le projet de budget 2027 jeudi, détaillant 54 milliards d'euros d'ajustements budgétaires. Lecornu a pris ses fonctions il y a un an après la démission de François Bayrou, dont les mesures de rigueur, notamment la suppression de jours fériés, ont rencontré une large opposition des syndicats et des partis politiques. Le gouvernement cherche à réduire le déficit budgétaire annuel de 5,4 % attendu du PIB en 2026 à 5,0 % en 2027, après avoir manqué son objectif initial de 5,0 % pour l'année en cours. Lecornu doit naviguer avec une administration minoritaire au Parlement, où des mesures délicates comme les coupes proposées dans les abattements fiscaux des retraités se heurtent à des résistances avant les élections présidentielles d'avril et mai 2027.

Trajectoire budgétaire sous les règles européennes

Le ministère de l'Économie et des Finances projette que la dette publique française atteindra 119,3 % du PIB d'ici fin 2026 et augmentera encore à 121,7 % en 2027. Ce ratio projeté est plus du double de la limite budgétaire de l'Union européenne de 60 % et représente un chiffre inédit depuis que l'Insee a commencé à enregistrer les séries modernes de dette publique en 1978. La France est soumise à des procédures formelles de surveillance de déficit de l'Union européenne depuis deux ans en raison de déséquilibres budgétaires persistants. Lorsque le président Emmanuel Macron a entamé son premier mandat en 2017, la dette publique s'élevait à 97 % du PIB et le déficit budgétaire annuel était de 2,8 %. Alors que le déficit est passé de 5,1 % en 2025 à 5,4 % en 2026, le gouvernement ne prévoit pas de ramener son déficit sous le seuil européen de 3 % avant 2029.