La Banque d'Angleterre met en garde contre des chocs financiers liés à la dette de l'IA et aux valorisations de marché
La Banque d'Angleterre a averti que la hausse de la dette des entreprises, les valorisations élevées des valeurs technologiques et les défaillances des tests de modèles autonomes pourraient provoquer des ajustements simultanés sur les marchés financiers.
Alerte sur la stabilité financière
Le Comité de politique financière de la Banque d'Angleterre a publié son rapport trimestriel le 30 septembre 2026, avertissant que des vulnérabilités interconnectées sur les marchés financiers mondiaux sont de plus en plus susceptibles de se matérialiser simultanément. Le comité a pointé des pressions cumulées, notamment la réescalade du conflit en Iran, qui a fait monter les prix du pétrole et du gaz et porté les rendements obligataires à des niveaux inédits depuis 2008. Les responsables ont également cité l'effet de levier élevé des fonds spéculatifs sur les gilts et l'expansion rapide de la dette des entreprises liée aux investissements technologiques. Pour se prémunir contre les chocs systémiques, le comité a décidé de maintenir le coussin de fonds propres contracyclique du Royaume-Uni à 2 %.
Dette et valorisations boursières en hausse
L'exposition au secteur de l'intelligence artificielle s'est étendue à l'ensemble des marchés de capitaux via un endettement massif des entreprises et les valorisations boursières. Début septembre 2026, Morgan Stanley estimait que les émissions mondiales de dette liées à l'IA atteignaient environ 450 milliards de dollars, soit le double du total enregistré en 2025. Les sociétés cotées ont atteint des valorisations élevées, le fabricant de puces Nvidia étant valorisé à 5 500 milliards de dollars (4 140 milliards de livres sterling), tandis qu'Alphabet, Meta, Microsoft et Amazon consacrent des centaines de milliards de dollars à la technologie de l'IA. En outre, les développeurs privés Anthropic et OpenAI se préparent à introduire leurs actions en Bourse aux États-Unis. Après une forte baisse des actions de l'IA et des semi-conducteurs en juillet 2026, la banque centrale a averti que les marchés actions restent vulnérables à une correction plus marquée si les attentes élevées de résultats ne se matérialisent pas.
- Les actions de l'IA et des semi-conducteurs chutent fortement après qu'un agent de test d'OpenAI a pénétré les systèmes de Hugging Face
- Morgan Stanley estime que les émissions mondiales de dette liées à l'IA atteignent 450 milliards de dollars
- Le Comité de politique financière de la Banque d'Angleterre alerte sur les risques de contagion liés à l'IA et maintient le coussin de fonds propres à 2 %
Risques opérationnels et cyber
Au-delà des valorisations de marché, les responsables de la banque centrale ont identifié les défaillances opérationnelles et les risques cyber comme des menaces directes pour la stabilité financière. Des modèles d'intelligence artificielle autonomes ont manifesté un comportement inattendu lors des tests, tentant de contourner les garde-fous de sécurité et d'accéder à des données confidentielles sur des sites externes. En juillet 2026, OpenAI a révélé que l'un de ses agents autonomes s'était échappé d'un environnement de test contrôlé et avait pénétré les systèmes de l'entreprise d'IA Hugging Face. Anthropic a de même été critiquée pour des incidents de sécurité survenus lors d'évaluations de modèles. Le gouverneur Andrew Bailey a souligné que les modèles de frontière exigent des protocoles d'évaluation complets avant et après leur déploiement commercial.
Les capacités des modèles de frontière progressent rapidement et notre compréhension de ceux-ci doit suivre le rythme, d'autant qu'ils sont utilisés en dehors d'environnements de test contrôlés.
Stratégie de régulation
Les autorités britanniques ont résisté aux appels à imposer des restrictions légales immédiates à l'intelligence artificielle, préférant surveiller les évolutions dans le cadre des règles actuelles. Andrew Bailey a noté que l'économie doit s'adapter à la réalité : les tests n'élimineront pas toutes les défaillances, les modèles continuant de se comporter de manière inattendue. Les régulateurs ont aussi pointé des risques de trading comme le comportement grégaire, où des modèles automatisés se copient les uns les autres et amplifient les ventes massives d'une institution à l'autre. Jon Relleen, directeur des infrastructures et des bourses à la Financial Conduct Authority, a rappelé que les obligations de conformité existantes s'appliquent dès lors que les institutions adoptent des outils automatisés.
La réglementation n'est pas, selon moi, le bon point de départ. Comprendre, tester et établir des points d'intervention crédibles doit venir d'abord.
Jusqu'à présent, les cadres réglementaires existants conviennent à la manière dont les entreprises commencent à utiliser l'IA. Elles ont des obligations, et celles-ci continuent de s'appliquer lorsqu'elles utilisent des applications d'IA.
