La Banque nationale suisse dégage un bénéfice de 44,2 milliards de francs sur neuf mois, portée par les changes et les actions

Un bénéfice sur neuf mois

La Banque nationale suisse (BNS) a annoncé un bénéfice de 44,2 milliards de francs pour la période de janvier à septembre 2026 dans un communiqué publié le vendredi 30 octobre. Le seul troisième trimestre y a contribué à hauteur d'environ 19 milliards de francs, après un bénéfice de 25,2 milliards au premier semestre. Bloomberg a chiffré le résultat sur neuf mois à 5,4 milliards de dollars. La banque a également mis en garde contre toute lecture du chiffre intermédiaire comme une prévision pour l'ensemble de l'année, en ces termes :

« Le résultat de la Banque nationale dépend avant tout de l'évolution des marchés de l'or, des devises et des capitaux. »

Premier semestre 202625,2

Troisième trimestre 202619,07

Premier semestre 2026

25.2 mds CHF

Troisième trimestre 2026

19.07 mds CHF

Données tirées du texte de l’article

Mouvements de change et d'obligations

Les positions en devises ont été la première contribution, avec un gain de 43,3 milliards de francs sur les neuf mois. Les seuls effets de change ont ajouté 29,8 milliards de francs, et les participations ont gagné 23,7 milliards. Les obligations et autres placements rémunérés ont enregistré des pertes de valorisation de 22,6 milliards de francs, que SRF relie à la hausse des taux d'intérêt dans le monde. Les revenus d'intérêts et de dividendes, nets des charges d'intérêts, ont rapporté 12,3 milliards de francs selon SRF. La faiblesse du franc face aux autres devises a également soutenu le portefeuille en devises, ce qui explique que le principal gain unitaire de la banque provienne de ce segment.

Effets de change29,8

Actions23,7

Obligations-22,6

Intérêts et dividendes nets12,3

Valorisation de l'or1,2

Effets de change

29.8 mds CHF

Actions

23.7 mds CHF

Obligations

-22.6 mds CHF

Intérêts et dividendes nets

12.3 mds CHF

Valorisation de l'or

1.2 mds CHF

Données tirées du texte de l’article

Or et positions en francs

Le stock d'or, inchangé en volume, a produit un gain de valorisation de 1,2 milliard de francs, le prix de l'or ayant de nouveau augmenté. Un kilo d'or était valorisé à 112 118 francs fin septembre, contre 110 919 francs fin 2025. SRF avait fait état d'une perte de valorisation de plus de 6 milliards de francs sur l'or à la mi-année : le troisième trimestre marque donc une nette reprise. Les positions en francs ont peu contribué, mais les chiffres divergent selon les médias : SRF avance 58 millions de francs sur les neuf mois, tandis que 20 Minuten donne 100 millions. Selon la banque, le résultat en francs provient principalement des intérêts versés sur les dépôts à vue des banques et des opérations qui retirent des liquidités du marché.

Une distribution encore en suspens

L'attribution aux provisions pour réserves de change n'est fixée qu'en fin d'année : le chiffre sur neuf mois est donc établi avant cette dotation. La question de savoir si la Confédération et les cantons recevront une distribution reste par conséquent ouverte. SRF rapporte qu'un nouvel accord entre le Département fédéral des finances et la BNS permettrait des distributions allant jusqu'à 6 milliards de francs. Bloomberg a écrit que ce résultat augmentait la probabilité d'un versement en fin d'année. Les observateurs de marché cités par SRF s'attendent à ce que le mois d'octobre ait été nettement plus difficile que les mois précédents, le franc retrouvant son statut de valeur refuge et les valeurs technologiques perdant de leur élan.