Le régulateur allemand BaFin ouvre une enquête sur les comptes 2025 de Zalando à propos des informations divulguées sur l'acquisition d'About You

L'enquête

L'Autorité fédérale de surveillance financière (BaFin) a annoncé le 26 juin 2026 avoir lancé un examen des comptes consolidés approuvés de Zalando pour l'exercice clos le 31 décembre 2025 et du rapport de gestion correspondant. L'enquête a débuté le 19 juin 2026 après que le régulateur a identifié des « indices concrets » selon lesquels le groupe de mode en ligne aurait violé des dispositions comptables. BaFin soupçonne que Zalando aurait omis de manière inappropriée de divulguer des informations sur une transaction avec une partie liée dans les notes annexes aux comptes, une transaction liée à son acquisition du concurrent About You.

Cela se produira indépendamment du fait que des erreurs soient trouvées dans la comptabilité.

Contexte de l'accord About You

Zalando a annoncé son intention de racheter la plate-forme de mode berlinoise About You fin 2024, acceptant un accord valorisé à environ 1,2 milliard d'euros. La transaction a été finalisée en septembre 2025, intégrant les activités d'About You dans les résultats annuels 2025 de Zalando. L'entité combinée a servi 62 millions de clients, généré un chiffre d'affaires de 12,3 milliards d'euros et un bénéfice d'exploitation de 591 millions d'euros pour l'année, selon les données de l'entreprise. Le marché européen de la mode et du lifestyle est estimé à environ 450 milliards d'euros.

Réponse de Zalando

Zalando a déclaré être « en contact étroit avec les autorités » et a qualifié l'affaire de problème procédural plutôt que d'inexactitude significative. Dans un communiqué, l'entreprise a affirmé que toutes les informations pertinentes concernant l'acquisition d'actions, y compris les entités impliquées, la structure de la transaction et le prix d'achat, étaient déjà entièrement accessibles au public pendant l'offre publique d'achat.

Selon l'évaluation de Zalando SE, il s'agit d'un aspect purement formel mais sans importance significative des notes annexes.

Réaction du marché

L'action Zalando a fortement chuté à Francfort après l'annonce de la BaFin. Le titre, qui avait touché 27 euros la veille (son plus haut niveau depuis octobre 2025), a chuté de 20 % en début de séance avant de se stabiliser à des niveaux inférieurs d'environ 6 à 8 % par rapport à la clôture de jeudi. Ce repli a effacé une partie des récents gains qui avaient porté l'action, bien qu'elle reste très loin du record absolu de plus de 100 euros atteint en 2021. Le secteur du commerce de mode en ligne continue de subir la pression de la concurrence asiatique et la modération des dépenses de consommation.

Perspectives réglementaires

La BaFin a souligné que son examen n'implique pas automatiquement que les comptes sont inexacts ou susceptibles d'être jugés inexacts. L'autorité est tenue de divulguer toute piste concrète et elle entend publier le résultat de l'examen une fois celui-ci terminé. Les enquêtes précédentes de la BaFin ont donné des résultats variés : les soupçons concernant le groupe de construction Hochtief n'ont pas été confirmés l'année dernière, tandis qu'une enquête sur le fabricant d'emballages Gerresheimer est en cours depuis un certain temps. Si des erreurs sont constatées, Zalando serait tenu de corriger ses comptes. Aucune autre sanction n'a été divulguée.