Le régulateur allemand BaFin inflige une amende de 1,2 million d'euros à Volkswagen pour publication tardive de prévisions

L'amende

Le régulateur financier allemand BaFin a infligé une amende de 1,2 million d'euros à Volkswagen pour une infraction présumée aux règles de publication, a annoncé l'autorité vendredi 9 octobre 2026. Le montant est également donné à 1,3 million de dollars. Selon la BaFin, la décision de sanction a été prise le 1er octobre. Le régulateur affirme que Volkswagen a enfreint le règlement européen sur les abus de marché, qui encadre l'information privilégiée des sociétés cotées. L'autorité, basée à Bonn, indique que Volkswagen peut faire appel de la décision. Au moment de la publication des informations ce matin-là, Volkswagen n'avait pas encore réagi.

Pourquoi le régulateur est intervenu

La BaFin affirme que les prévisions de Volkswagen pour l'exercice 2023 étaient nettement supérieures aux attentes du marché. En vertu des règles sur les avis ad hoc, une société cotée doit publier immédiatement toute information privilégiée non publique susceptible d'influencer sensiblement le cours de son action. Les chiffres d'activité qui s'écartent clairement des attentes des analystes et du marché relèvent de cette obligation. Selon le régulateur, l'évolution de l'activité reflétée dans les prévisions aurait dû être annoncée de manière ad hoc, d'une façon particulièrement visible pour les acteurs du marché. Volkswagen n'a publié l'information que dans un communiqué de presse. Ces règles visent à empêcher les initiés de profiter d'une avance informationnelle sur le marché boursier. Les sanctions en cas d'infraction peuvent atteindre 2,5 millions d'euros ou jusqu'à 2 % du chiffre d'affaires, selon la BaFin.

Les prévisions de mars 2023

Le 3 mars 2023, Volkswagen a publié des prévisions optimistes en cours de séance, ce qui a surpris les investisseurs. L'action a progressé de plus de 10 % ce jour-là. Spiegel Online a présenté l'affaire comme une sanction pour réussite, l'entreprise étant en effet punie pour avoir fait mieux que prévu. Le cœur de la critique porte donc sur le moment et la forme de la publication, et non sur les prévisions elles-mêmes.

Chronologie et contexte de 2026

En septembre 2026, Volkswagen a abaissé ses prévisions de bénéfice pour l'année en cours, d'une marge opérationnelle attendue de 4,0 à 5,5 % à un maximum de 1 %. L'amende intervient alors qu'un conflit social s'intensifie. Les représentants du personnel réclament une hausse de 5 % des salaires pour une durée de 12 mois. Fin septembre, Volkswagen a résilié de nombreux accords collectifs d'entreprise, qui expirent le 31 décembre et mettent fin à l'obligation de paix sociale chez VW. La séquence ci-dessous va des prévisions de mars 2023 à l'amende annoncée ce vendredi.

Les prochaines étapes sont un éventuel recours de Volkswagen contre la décision de sanction, et les négociations salariales, que les deux parties prévoient de poursuivre dans la seconde moitié d'octobre.