Alcoa va acquérir les actifs aluminium de South32 pour jusqu'à 5,6 milliards de dollars

Structure de l'accord

South32 a accepté de vendre la plupart de ses actifs aluminium à Alcoa pour une valeur d'entreprise implicite allant jusqu'à 5,6 milliards de dollars. Le total comprend 3,1 milliards de dollars en espèces, 1 milliard de dollars en actions Alcoa, 750 millions de dollars de dettes nettes et d'obligations locatives à assumer par l'acheteur, et 750 millions de dollars de paiements futurs conditionnés aux prix de l'aluminium, selon les déclarations des deux sociétés. Alcoa reprendra également des provisions de réhabilitation d'environ 1,2 milliard de dollars. La transaction devrait être conclue au second semestre 2027.

« Cette transaction débloquera une valeur significative pour les actionnaires et repositionne South32 en tant qu'entreprise leader axée sur les métaux de base en amont, avec des actifs à marge élevée et une croissance transformationnelle. »

Actifs et portée géographique

Les intérêts acquis s'étendent sur trois continents. Ils incluent l'exploitation d'alumine Worsley en Australie, Hillside Aluminium en Afrique du Sud, la mine de bauxite MRN au Brésil, la raffinerie d'alumine du Brésil (Alumar) et la fonderie d'aluminium du Brésil. Alcoa exploite déjà la raffinerie Alumar et la fonderie d'aluminium du Brésil. L'accord devrait augmenter la production d'alumine d'Alcoa de plus de 50 % et sa capacité de fonderie de plus d'un tiers.

« Nous acquérons des actifs qui sont dans notre zone de confort. »

Contexte de marché

Les prix de l'aluminium ont atteint un plus haut en quatre ans de plus de 3 787 dollars la tonne le 2 juin, sous l'effet de la guerre au Moyen-Orient, qui représente environ un dixième de la production mondiale. Les prix ont reculé depuis que les États-Unis et l'Iran ont conclu un accord de paix provisoire il y a deux semaines, mais le directeur général d'Alcoa a déclaré au FT que le marché se resserrerait et qu'il pourrait falloir jusqu'à 12 mois pour que la production mondiale revienne aux niveaux d'avant-guerre.

« Nous sommes entrés en 2026 avec un déficit d'aluminium, ce qui a conduit à des prix plus élevés – et ensuite le conflit a exacerbé ces prix élevés. »

Justification financière et direction

Alcoa prévoit environ 900 millions de dollars de valeur actuelle nette de synergies grâce à l'optimisation opérationnelle des actifs complémentaires. Pour South32, la vente simplifiera son portefeuille et réduira les frais généraux de 125 millions de dollars US par an, selon le nouveau PDG Matthew Daley, qui a pris ses fonctions le 1er juillet, jour de l'annonce de l'accord. Daley remplace Graham Kerr, qui dirigeait l'entreprise depuis sa scission de BHP en 2015.

« Notre activité sera plus simple avec un portefeuille d'opérations en amont à plus forte marge, une complexité réduite et une plus grande résilience. Cela permettra un modèle opérationnel plus léger et moins coûteux qui apportera une valeur continue grâce à une réduction anticipée de 125 millions de dollars US par an des frais généraux, à mesure que de nouvelles structures de soutien seront mises en œuvre. »