EZB startet Pontes-Plattform zur Abwicklung tokenisierter Wertpapiere in Zentralbankgeld

Start der Pontes-Abwicklungsplattform

Die Europäische Zentralbank und die nationalen Zentralbanken des Euroraums haben am 21. September 2026 die Pontes-Abwicklungsplattform gestartet und damit eine technische Verbindung zwischen Distributed-Ledger-Netzwerken und Zentralbankgeld hergestellt. Das System ermöglicht es Finanzinstituten, Großhandelstransaktionen mit tokenisierten Vermögenswerten unter Verwendung risikofreier Euro-Liquidität abzuwickeln. Der traditionelle Wertpapierhandel erfordert eine Kette von Intermediären über Börsen, Clearinghäuser und spezialisierte Depotbanken, während die Tokenisierung Emission, Handel, Clearing und Verwaltung in automatisierten Verfahren mithilfe von Smart Contracts zusammenfasst. Pontes baut auf experimentellen Versuchen des Eurosystems aus dem Jahr 2024 auf, bei denen öffentliche und private Teilnehmer zu dem Schluss kamen, dass der Zugang zu Zentralbankgeld für die breitere Einführung der Distributed-Ledger-Technologie unerlässlich ist. Eine erste Gruppe von Finanzinstituten, darunter Deutsche Bank, BayernLB, DZ Bank, KfW und die Europäische Investitionsbank, haben sich der Plattform angeschlossen oder die Vorbereitungen für den Onboarding-Prozess abgeschlossen. Isabel Schnabel, Mitglied des EZB-Direktoriums, hatte den strategischen Plan zuvor beim Notenbank-Symposium in Jackson Hole vorgestellt.

Direkte Zentralbankinvestitionen in tokenisierte Anleihen

Parallel zum Start der Plattform kündigte die Zentralbank an, einen Teil ihres Eigenmittelportfolios direkt in tokenisierte Schuldtitel zu investieren. Diese ersten Investitionen zielen auf auf Euro lautende Anleihen von Zentral- und Regionalregierungen des Euroraums, europäischen Agenturen und supranationalen Institutionen ab. Das zugewiesene Kapital stammt aus dem Eigenmittelportfolio der EZB, einer operativen Reserve, deren Anlageerträge die laufenden Ausgaben der Institution finanzieren und nicht für geldpolitische Eingriffe verwendet werden. Die Zentralbankbeamten entschieden sich, direkt als Investor in den Markt einzusteigen, um praktische institutionelle Expertise über den gesamten Transaktionslebenszyklus aufzubauen, einschließlich Handelsausführung, Abwicklungsverifizierung, Verwahrungsverwaltung und Positionsrisikomanagement. Das EZB-Direktorium wird das genaue Investitionsvolumen und den Zeitplan festlegen, sobald sich das Volumen der tokenisierten Schuldtitelemissionen auf den europäischen Märkten entwickelt.

EZB-Präsidentin Christine Lagarde erklärte, dass die Initiative darauf abzielt, die Integration der europäischen Finanzinfrastruktur zu stärken.

Das Eurosystem arbeitet daran, einen integrierteren, innovativeren und widerstandsfähigeren europäischen Finanzmarkt im digitalen Zeitalter zu fördern.

Großhandelsinfrastruktur und der digitale Euro für den Einzelhandel

Pontes startet mit einem Kernangebot an Abwicklungsdienstleistungen, wobei erweiterte Funktionen und verlängerte Betriebszeiten für eine schrittweise Einführung bis zur vollständigen Bereitstellung im Jahr 2028 vorgesehen sind. Die Plattform repräsentiert einen Zweig der Digital-Ledger-Strategie des Eurosystems und arbeitet neben Project Appia, das mit der Ausarbeitung eines umfassenden Rahmens für die europäische tokenisierte Finanzwelt beauftragt ist. Diese Großhandelsarchitektur adressiert Business-to-Business-Abwicklungen zwischen Geschäftsbanken und ergänzt bestehende Zahlungsmechanismen wie das Target-Interbanken-Abwicklungssystem. Das Großhandelsprogramm bleibt verwaltungstechnisch getrennt vom Projekt des digitalen Euro für den Einzelhandel, das sich auf Zahlungsanwendungen für Verbraucher konzentriert und eine mögliche Einführung um 2029 anstrebt.

Piero Cipollone, Mitglied des EZB-Direktoriums, stellte fest, dass das System die Stabilität der Zentralbank in die digitalen Vermögensmärkte bringt.

Pontes bringt die Stabilität und das Vertrauen von Zentralbankgeld in das europäische Ökosystem der tokenisierten Finanzwelt.