Ministerstwo Finansów zaprzecza szybkiej sprzedaży MPS, ale źródła wskazują na nieuchronny ruch przed ofertą Intesy
Włoskie Ministerstwo Gospodarki zmaga się z doniesieniami, że może sprzedać swój pozostały pakiet akcji Monte dei Paschi w ciągu kilku dni, podczas gdy źródła finansowe twierdzą, że przygotowywana jest przyspieszona emisja.
Kontrowersyjne wyjście
Wieczorem 28 czerwca Ministerstwo Gospodarki i Finansów (Mef) stanowczo zaprzeczyło doniesieniom włoskiej prasy, że jest gotowe sprzedać swój pozostały 4,86% pakiet akcji Monte dei Paschi di Siena w ramach przyspieszonej procedury bookbuildingu (ABB). Źródła w Mef określiły rekonstrukcję jako „nieprawdziwą” i nieznaną ministerstwu. Jednak wcześniej tego dnia Il Giornale szczegółowo opisało plan szybkiej sprzedaży, a Adnkronos potwierdził zarys z kilkoma źródłami finansowymi, które stwierdziły, że Skarb Państwa może działać już we wtorek po zamknięciu rynku – tuż przed letnią ciszą, która zamroziłaby takie ruchy.
Ocenimy najkorzystniejsze okno rynkowe, aby zmaksymalizować wpływy.
Przyspieszający zegar
Nad decyzją wisi techniczne ograniczenie czasowe. Według obserwatorów rynku cytowanych przez Adnkronos, „biały okres” zaczyna się 8 lipca i trwa do końca sierpnia, podczas którego trudno będzie przeprowadzić przyspieszony bookbuilding. Sprzedaż we wtorek pozwoliłaby zmieścić operację przed zamknięciem tego okna. W przeciwnym razie każde wyjście Skarbu Państwa musi poczekać do września.
- Minister Giorgetti mówi senatorom, że Skarb Państwa będzie szukał najlepszego okna rynkowego, aby sprzedać swój pakiet MPS i zachować neutralność.
- Intesa Sanpaolo składa prospekt publicznej oferty przejęcia MPS w Consob.
- Il Giornale podaje, że Skarb Państwa jest gotowy sprzedać swój 4,86% pakiet w ramach przyspieszonego bookbuildingu, być może już we wtorek po zamknięciu rynku.
- Spekulowana data przyspieszonej sprzedaży; źródła w Mef zaprzeczają, że planowana jest nieuchronna transakcja.
- Początek „białego okresu”, podczas którego procedury przyspieszonego bookbuildingu są trudne do wykonania, według obserwatorów rynku.
- Koniec białego okresu; otwiera się nowe okno rynkowe dla potencjalnej przyspieszonej sprzedaży.
Alternatywne ścieżki
Poza szybkim ABB dyskutowanych jest kilka innych dróg, które wydają się bardziej stopniowe i mniej narażone na oskarżenia o to, że państwo działa zarówno jako sędzia, jak i gracz w konsolidacji bankowej. Można by zaangażować fundacje bankowe, ubezpieczyciela Unipol (już sprzymierzonego z Intesą w umowie sprzedaży oddziałów związanej z Opas) lub inwestorów instytucjonalnych posiadających już akcje Intesy. Niektórzy obserwatorzy wspominają nawet o możliwej roli Banco Bpm.
Precedens pod lupą
Ścieżka ABB nawiązywałaby do listopada 2024 r., kiedy Skarb Państwa sprzedał 15% akcji MPS w ciągu kilku minut firmom Delfin, Caltagirone, Banco Bpm i Anima – transakcja ta była później badana przez prokuratorów w Mediolanie. Użycie tego samego mechanizmu teraz, w momencie gdy Intesa Sanpaolo złożyła już prospekt publicznej oferty przejęcia w Consob, może ożywić pytania o neutralność Ministerstwa, co minister Giorgetti zadeklarował, że chce zachować, gdy 18 czerwca stawił się przed senacką komisją bankową.
