
Akcje SpaceX gwałtownie zmieniają kurs w niestabilnym handlu po IPO, w obliczu nadchodzących wydarzeń związanych z indeksem, lock-upem i opcjami
Jedenaście dni po największym IPO w historii, SpaceX Elona Muska zmaga się z gwałtownymi wahaniami cen, przeciąganiem liny w kwestii zasad włączania do indeksów oraz rażącą asymetrią między prawami handlowymi inwestorów detalicznych i instytucjonalnych.
Debiut, który przeszedł do historii
SpaceX zadebiutowało na giełdzie 12 czerwca po cenie 135 dolarów za akcję w ofercie, która po pełnym wykonaniu opcji greenshoe przyniosła 85,7 miliarda dolarów, co czyni ją największym IPO w historii. Akcje otworzyły się na nowojorskiej giełdzie NYSE po 150 dolarów i zamknęły pierwszy dzień na poziomie 160,95 dolarów, co oznacza wzrost o 19%. W ciągu pierwszych dni handlu akcje wzrosły aż o 67%, osiągając szczyt w okolicach 220 dolarów i chwilowo wywindowując kapitalizację rynkową firmy powyżej 3 bilionów dolarów – wystarczająco, by przeskoczyć Microsoft i Amazon i znaleźć się za Nvidią, Alphabetem i Apple, które właśnie wyprzedziły.
- 2026-06-12
- 135 $
- 2026-06-12 zamknięcie
- 160.95 $
- 2026-06-16 szczyt
- 220 $
- 2026-06-23 dno
- 147.11 $
- 2026-06-23 zamknięcie
- 162.8 $
Nagły zwrot akcji
Do tygodnia 23 czerwca nastroje się pogorszyły. Spadek o 16% w poniedziałek zniszczył 400 miliardów dolarów wartości, a akcje spadły we wtorek poniżej ceny otwarcia 150 dolarów, dotykając 147,11 dolarów w trakcie szerszej wyprzedaży na Nasdaq. Akcje odbiły się, zamykając dzień na poziomie 162,80 dolarów, co oznaczało wzrost o 5% w ciągu dnia, ale pozostały 26% poniżej szczytu po IPO. Analitycy cytowani przez Bespoke Investment Group określili dzienny odbicie jako test: „Jeśli te poziomy się utrzymają, będzie to postrzegane optymistycznie, ale jeśli zostaną przełamane, może to oznaczać zmianę nastrojów w bardziej spekulacyjnych obszarach rynku.”
Inwestorzy detaliczni w potrzasku
Zainteresowanie detaliczne było ogromne. Drobni inwestorzy kupili netto akcje SpaceX o wartości 405 milionów dolarów w ciągu pierwszych pięciu dni, według Vanda Research, więcej niż wydali na siedem kolejnych największych amerykańskich spółek łącznie. Jednak ich swoboda handlu jest znacznie ograniczona. Platformy takie jak Fidelity, Robinhood, E*TRADE i SoFi nakładają 15-30-dniowe okresy przetrzymywania akcji z IPO; zbyt wczesna sprzedaż może skutkować tymczasowym lub stałym zakazem uczestnictwa w przyszłych ofertach. „To bardzo powszechne, że firmy maklerskie nakładają ograniczenia na sprzedaż akcji dla inwestorów detalicznych” – powiedział Jay Ritter, ekspert ds. IPO z University of Florida. „Ale jeśli fundusze hedgingowe są wystarczająco dochodowymi klientami dla banków, mogą robić, co chcą.” Asymetria ta ujawniła się, gdy anonimowy zarządzający aktywami, który otrzymał alokację o wartości 300 milionów dolarów bez żadnych ograniczeń, powiedział Reuterowi, że zamierza „sprzedać je od razu na otwartym rynku i zwrócić gotówkę w ciągu pięciu dni.”
- Instytucjonalni (długoterminowi)
- 70 %
- Detaliczni
- 20 %
- Fundusze hedgingowe
- 10 %
Metodologia indeksów pod lupą
Ogromna skala SpaceX zmusiła dostawców indeksów do ujawnienia swoich kart. Nasdaq szybko dodał akcje do swojego indeksu Nasdaq 100, wzmacniając reputację tego indeksu jako otwartego na spółki o wysokim wzroście i dużej zmienności. S&P Dow Jones Indices, który zarządza indeksem S&P 500, wstrzymał się. „IPO to nagłówek, ale prawdziwą historią jest metodologia indeksów” – powiedziała Dina Ting z Franklin Templeton. Fala mega-IPO, która ma być kontynuowana przez Anthropic i OpenAI, może wymusić szerszą ponowną ocenę tego, jak fundusze pasywne radzą sobie z nowo notowanymi gigantami.
Fortuna Muska i umowy AI
IPO uczyniło Elona Muska pierwszą osobą na świecie, której wartość netto przekroczyła bilion dolarów. Według prospektu kontroluje on około 85% praw głosu w SpaceX i posiada 42% udziałów w kapitale. Firma aktywnie zawierała również umowy obliczeniowe, które napędzają jej ambicje w zakresie sztucznej inteligencji: umowa z Reflection AI o wartości 150 milionów dolarów miesięcznie daje startupowi dostęp do centrum danych SpaceX Colossus 2, po zawartej wcześniej w czerwcu umowie, na mocy której Google płaci 920 milionów dolarów miesięcznie. „Ich przychody rosną, a bilans się poprawia, a nie pogarsza” – powiedział Michael Monaghan z FounderETFs. „To powinno być dobre dla akcji.”
Co dalej
Opcje na akcje SpaceX miały zacząć być notowane już 16 czerwca, a wczesna aktywność miała być intensywna i kosztowna. SpaceX wprowadza również stopniowe zwolnienie z lock-upu – wcześniejsze niż standardowy sześciomiesięczny okres – aby rozłożyć podaż akcji swobodnie handlowanych. Niektórzy brokerzy już nałożyli minimalne 31-dniowe okresy przetrzymywania akcji IPO. Analitycy stwierdzili, że stopniowe odblokowanie, w połączeniu z początkiem pokrycia analitycznego i zakupami napędzanymi indeksami, prawdopodobnie utrzyma podwyższoną zmienność przez miesiące.


