Bank Portugalu utrzymuje wzrost na poziomie 1,8%, podnosi prognozę inflacji do 3,1% i ostrzega przed wydatkami
Czerwcowy biuletyn Banku Portugalu utrzymuje prognozę PKB na 2026 rok na poziomie 1,8%, ale podnosi inflację do 3,1% i ostrzega, że wydatki netto rosną znacznie powyżej limitów uzgodnionych z UE, co grozi przyszłymi ograniczeniami fiskalnymi.
Stabilny wzrost poniżej celu rządu
Bank Portugalu utrzymuje wzrost PKB na poziomie 1,8% w 2026 roku, bez zmian w stosunku do marca, oraz prognozuje 1,6% i 1,8% odpowiednio na lata 2027 i 2028. Wynik ten jest niższy od rządowych prognoz zakładających 2% w 2026 roku – różnicę tę bank centralny przypisuje trudniejszej koniunkturze międzynarodowej.
Inflacja w górę przez koszty energii i usług
Prognozę inflacji na 2026 rok podniesiono z 2,8% w marcu do 3,1%, co wynika z wyższych cen ropy i nawozów oraz utrzymującej się inflacji w sektorze usług. Biuletyn zakłada średnią cenę ropy na poziomie 82,9 euro za baryłkę i odnotowuje, choć nie uwzględnia, niedawne przedłużenie zawieszenia broni między Iranem a USA, które mogłoby ułatwić transport energii przez cieśninę Ormuz.
- 2026
- 3.1 %
- 2027
- 2.4 %
- 2028
- 2 %
Powrót deficytu po roku nadwyżki
Po nadwyżce w 2025 roku, Bank Portugalu prognozuje deficyt na poziomie 0,2% PKB w 2026 roku, który wzrośnie do 0,5% w latach 2027 i 2028. Ministerstwo finansów nadal celuje w nadwyżkę 0,1%. Gubernator Álvaro Santos Pereira stwierdził, że różnica jest niewielka:
Mówimy o wartościach bardzo bliskich zeru. Istnieje oczywiście przestrzeń do osiągnięcia nadwyżki, wszystko zależy od rządu i gospodarki.
- Banco de Portugal
- -0.2 %
- Cel rządu
- 0.1 %
Wydatki publiczne naruszają ścieżkę UE
Wydatki netto rosną średnio o 5,6% w latach 2025–2028, znacznie powyżej uzgodnionej ścieżki wynoszącej 3,6%. Biuletyn ostrzega, że może to doprowadzić do przekroczenia progów kontrolnych UE do 2027 roku, jednak nie oczekuje się wszczęcia procedury nadmiernego deficytu, ponieważ saldo fiskalne pozostaje bliskie równowagi.
Wzrost wydatków netto powyżej limitów określonych przez zasady europejskie stwarza ryzyko dla stabilności budżetowej, choć nie wiąże się z otwarciem procedury nadmiernego deficytu.
Odporność w obliczu ostrożności
Bank Portugalu podkreśla, że gospodarka jest w lepszej pozycji niż w 2022 roku, dzięki mniejszej zależności energetycznej i niższemu zadłużeniu. Dług publiczny ma spaść z 89,7% PKB w 2025 roku do 79,5% w 2028 roku, spadając poniżej średniej strefy euro. Gubernator ostrzegł jednak przed samozadowoleniem, biorąc pod uwagę presję demograficzną i niepewność zewnętrzną.
