Banco de Portugal podnosi prognozę wzrostu PKB na 2026 rok do 2,3% w obliczu utrzymującego się deficytu mieszkaniowego

Rewizja prognoz wzrostu gospodarczego

Banco de Portugal podniósł prognozę wzrostu produktu krajowego brutto na 2026 rok do 2,3% w swoim październikowym biuletynie ekonomicznym, opublikowanym 7 października 2026 roku. Nowy szacunek oznacza wzrost o 0,5 punktu procentowego w stosunku do prognozowanego w czerwcu 2026 roku poziomu 1,8%, co zrównuje bank centralny z rządowym celem budżetowym. Bank centralny podniósł również prognozę wzrostu na 2027 rok o 0,2 punktu procentowego do 1,8%, natomiast aktywność w 2028 roku ma wzrosnąć o 1,8%. Korekta w górę wynika z kwartalnego wzrostu PKB w drugim kwartale o 0,9%, co przewyższyło wcześniejszą prognozę banku na poziomie 0,4%. Aktywność gospodarczą wspierają środki z europejskiego Planu Odbudowy i Odporności, odbicie w eksporcie po stratach udziałów w rynku w 2025 roku oraz środki budżetowe, takie jak retroaktywne obniżki podatku dochodowego od osób fizycznych i nadzwyczajne dodatki do emerytur.

Ścieżka inflacji i stabilizacja rynku pracy

Prognozuje się, że roczna inflacja osiągnie 3,1% w 2026 roku, po czym spadnie do 2,4% w 2027 roku i 2,0% w 2028 roku. Bank centralny oczekuje, że presja cenowa osłabnie wraz z wygasaniem szoków podażowych w energetyce i moderacją wzrostu kosztów pracy, co dostosuje inflację krajową do celu Europejskiego Banku Centralnego dla strefy euro. Ryzyka zewnętrzne pozostają skierowane w stronę wyższej inflacji i niższego wzrostu ze względu na napięcia geopolityczne na Bliskim Wschodzie oraz zmienność cen surowców energetycznych. Rynek pracy ma pozostać stabilny, przy stopie bezrobocia utrzymującej się na poziomie 5,6%. Przewiduje się, że wzrost zatrudnienia spowolni z 1,7% w 2026 roku do 0,7% w 2027 roku i 0,3% w 2028 roku, co odzwierciedla ograniczone przepływy migracyjne w porównaniu z okresem 2021–2024.

Perspektywy nadwyżki fiskalnej i zasady wydatkowania

Prezes Banco de Portugal Álvaro Santos Pereira stwierdził, że Portugalia jest w stanie osiągnąć nadwyżkę budżetową w 2026 roku i potencjalnie w 2027 roku, dzięki wyższym wpływom podatkowym wynikającym z silniejszej produkcji. Santos Pereira odniósł się do zarządzania fiskalnego po komentarzach swojego poprzednika Mário Centeno dotyczących zwiększenia wydatków publicznych. Zgodnie z zasadami fiskalnymi Unii Europejskiej, utrzymanie nadwyżki budżetowej lub stanu bliskiego równowagi do 2028 roku uchroni Portugalię przed procedurą nadmiernego deficytu. Santos Pereira zauważył, że poziom inwestycji publicznych pozostaje niepokojąco niski, wzywając do dokonania wyborów strukturalnych między wydatkami operacyjnymi a państwowymi inwestycjami kapitałowymi.

Uważam, że kontrola wydatków jest oczywiście ważna, ale dopóki utrzymujemy nadwyżkę, nie będziemy mieć problemu.

Niedobór mieszkań i środki makroostrożnościowe

Santos Pereira podkreślił, że Portugalia stoi w obliczu skumulowanego deficytu 300 tys. nieruchomości mieszkalnych, co odpowiada całkowitym zasobom mieszkaniowym Lizbony. Przemawiając podczas prezentacji w Lizbonie, prezes podkreślił, że aktywność budowlana pozostaje niewystarczająca zarówno w sektorze publicznym, jak i prywatnym. W odpowiedzi na gwałtowne wzrosty cen mieszkań i przyspieszone zaciąganie kredytów hipotecznych, bank centralny zaostrzył makroostrożnościowe limity kredytowe. Santos Pereira dodał, że nadchodzące zmiany stóp procentowych będą wymagały ścisłego monitorowania, aby ocenić ich wpływ na popyt kredytowy i rynek nieruchomości.

Mamy w tym kraju niedobór 300 tysięcy domów, co jest równoważne całej Lizbonie.