SpaceX wyprzedza Amazona z wyceną 2,73 bln USD trzeciego dnia handlu, ogłasza przejęcie Cursor za 60 mld USD

Wzrost rynku trzeciego dnia

Akcje SpaceX wzrosły we wtorek nawet o 14%, trzeciego dnia handlu po historycznym debiucie na Nasdaq w piątek, osiągając dzienne maksimum powyżej 225 USD, po czym ustabilizowały się w okolicach 209–210 USD. Akcje zyskały już 19% w piątek i 20% w poniedziałek, co łącznie daje wzrost od IPO o ponad 50%. Wycena spółki osiągnęła 2,73 bln USD, przewyższając 2,67 bln USD Amazona i chwilowo wyprzedzając 2,93 bln USD Microsoftu w trakcie sesji. Handel był gorączkowy – do południa w Nowym Jorku odnotowano obrót przekraczający 30 mld USD.

Ogromna przepaść w fundamentach

Różnica w wycenie między SpaceX a jego nową grupą porównawczą maskuje dramatyczną dysproporcję w skali działalności. Według Neue Zürcher Zeitung SpaceX osiągnął w zeszłym roku przychody w wysokości 18,7 mld USD i odnotował rekordową stratę prawie 5 mld USD. Dla porównania Amazon w 2025 r. miał przychody w wysokości 717 mld USD i zysk netto 78 mld USD. Przychody Microsoftu za rok kończący się w czerwcu 2025 r. wyniosły 281,7 mld USD, a zysk netto 101,8 mld USD. The Irish Times wprost wskazał na tę przepaść, zauważając, że niewielka różnica w cenie akcji maskuje zupełnie inną rzeczywistość dochodową.

Przejęcie Cursor

We wtorek SpaceX potwierdziło, że skorzysta z opcji przejęcia Anysphere, rozwijającego aplikację do kodowania Cursor z siedzibą w San Francisco, w ramach transakcji w całości opartej na akcjach o wartości 60 mld USD. Obie firmy zawarły w kwietniu partnerstwo, które obejmowało opcję zakupu; Musk postanowił poczekać z decyzją do czasu po IPO. Cursor, założony w 2023 r., stworzył środowisko programistyczne umożliwiające programistom korzystanie z wyspecjalizowanych modeli AI i modeli zewnętrznych do generowania kodu, stając się pionierem tzw. vibe codingu. Transakcja rozszerza możliwości modelu Grok SpaceX na najbardziej dochodowy segment rynku AI. Grok pozostawał w tyle za OpenAI, Anthropic i Google w narzędziach do pisania kodu, co skłoniło do przejęcia Cursor.

Spacex odnotował stratę w wysokości 5 mld USD w zeszłym roku. Potrzeba sporej dawki wyobraźni, aby uzasadnić taki poziom wyceny.

Popyt detaliczny napędza hossę

Analitycy twierdzą, że hossa jest napędzana przez inwestorów detalicznych, którzy nie dostali przydziału w IPO i teraz kupują po każdej dostępnej cenie. Dane Vanda Research pokazują, że inwestorzy detaliczni kupili w ciągu pierwszych dwóch dni handlu tyle akcji SpaceX, ile w poprzednim tygodniu na całym amerykańskim rynku akcji. Mniej niż 5% akcji SpaceX jest swobodnie zbywalnych; resztę posiadają Musk, wcześni inwestorzy i pracownicy, których akcje są zablokowane na kilka miesięcy. Dźwigniowe ETF-y powiązane z SpaceX wygenerowały pierwszego dnia wolumen obrotu przekraczający 1 mld USD. Banki gwarantujące IPO zarobiły łącznie około 500 mln USD prowizji, a największymi beneficjentami były Goldman Sachs i Morgan Stanley.

Wysoki popyt nie jest zaskoczeniem. Wielu inwestorów, zwłaszcza detalicznych, początkowo nie mogło wejść.

Szerszy rynek i wiatry sprzyjające geopolityce

IPO SpaceX, największe w historii, początkowo pozyskało 75 mld USD, a po wykonaniu opcji dodatkowego przydziału w poniedziałek wzrosło do 85,7 mld USD. Sukces oferty wydaje się torować drogę do planowanych IPO firm AI OpenAI i Anthropic. Globalne rynki akcji skorzystały również z gwałtownego spadku cen ropy po ogłoszeniu ramowego porozumienia USA–Iran i perspektywy ponownego otwarcia Cieśniny Ormuz.

Rynki wciąż zachowują pewien impet po silnym odbiciu giełdowym w poniedziałek, wywołanym ogłoszeniem porozumienia USA–Iran.

Dyrektor operacyjna SpaceX Gwynne Shotwell, udzielając wywiadu CNBC w dniu IPO, stwierdziła, że połączenie SpaceX z Teslą mogłoby nieco ułatwić życie Elonowi Muskowi. Sam Musk napisał na X: „Kocham niesamowitych ludzi z SpaceX ponad słowa”. Jego osobisty majątek, powiększony przez IPO, które uczyniło go pierwszym bilionerem na świecie, sięgnął po pierwszych dwóch dniach handlu prawie 1,3 bln USD, według wyliczeń Bloomberga.