Francusko-niemiecki producent czołgów KNDS wstrzymuje wartą 15 mld euro IPO, opóźniając plany Berlina dotyczące udziałów

IPO wstrzymane z powodu zmienności rynku

KNDS wycofał się z planów notowań we Frankfurcie i Paryżu późnym wieczorem w środę, oświadczając, że poczeka na korzystniejsze warunki rynkowe. Producent prawie zakończył wszystkie przygotowania i przeprowadził szeroko zakrojone rozmowy z inwestorami, które – jak stwierdził – potwierdziły zaufanie do jego długoterminowej strategii. Ogłoszenie nastąpiło niecałe dwa tygodnie przed planowaną datą, co zaskoczyło rynki.

KNDS i jej akcjonariusze będą nadal uważnie monitorować warunki na rynkach kapitałowych i są gotowi wznowić proces IPO, gdy tylko pozwolą na to warunki rynkowe.

Restrukturyzacja własności wstrzymana

Pauza zamraża starannie wynegocjowaną restrukturyzację własności. Zgodnie z umową, rodzina Wegmannów, założycieli, miała całkowicie wyjść, podczas gdy państwo niemieckie i francuskie miały objąć po 40% udziałów, a pozostałe 20% trafić do inwestorów instytucjonalnych. Ponieważ wejście państwa niemieckiego było powiązane z IPO, Berlin na razie nie uzyska wpływu na poziomie rady nadzorczej.

Nadal jesteśmy zainteresowani prowadzeniem firmy ku udanej przyszłości razem z naszymi francuskimi partnerami.

Holding rodziny Wegmannów i państwo francuskie pozostają więc na razie właścicielami po 50%.

Biznes bez zakłóceń, twierdzi KNDS

Rzecznik podkreślił, że decyzja nie ma wpływu na działalność operacyjną ani planowane inwestycje. Firma mogłaby wznowić prace nad IPO już za dwa tygodnie, dodała, choć może to potrwać znacznie dłużej. KNDS zatrudnia około 11 000 osób i odnotowała przychody w wysokości 4,4 mld euro w 2025 r., z portfelem zamówień wynoszącym 33,1 mld euro na koniec roku.

Inwestorzy tracą zapał do akcji zbrojeniowych

Wycofanie się odzwierciedla szersze ochłodzenie na europejskim rynku akcji spółek zbrojeniowych. Akcje konkurenta Rheinmetall znacznie spadły w ostatnich dniach, a czeska grupa zbrojeniowa CSG – która zadebiutowała w styczniu z wyceną 25 mld euro – notowana jest poniżej ceny emisyjnej. Niektórzy inwestorzy sygnalizowali KNDS, że oczekiwana wartość 15 mld euro może być zbyt wysoka; niemieccy właściciele podobno nie chcą zaakceptować wyceny poniżej 12,5 mld euro.

Poprzedni precedens jako wskazówka

Epizod przypomina historię niemieckiego dostawcy Renk, który wycofał się z IPO w 2023 r., by wznowić je cztery miesiące później, gdy akcje spółek zbrojeniowych odzyskały impet. To, czy KNDS pójdzie podobną drogą, zależy od tego, jak szybko zmieni się nastroje w sektorze.