KNDS odkłada debiut giełdowy we Frankfurcie i Paryżu po spadku akcji zbrojeniowych i wątpliwościach inwestorów co do wyceny 15 mld €

Ogłoszenie

Francusko-niemiecka grupa zbrojeniowa KNDS potwierdziła w środę, że odłożyła swoją pierwszą ofertę publiczną, która miała wystartować w tym miesiącu na giełdach we Frankfurcie i Paryżu. Firma oświadczyła, że wznowi proces dopiero, gdy rynki kapitałowe dla europejskich akcji zbrojeniowych staną się „bardziej sprzyjające”. Wszystkie prace przygotowawcze zostały zakończone, a szeroko zakrojone rozmowy z inwestorami wykazały zaufanie do długoterminowej strategii grupy – dodano w oświadczeniu.

Będziemy nadal uważnie monitorować warunki na rynkach kapitałowych i jesteśmy gotowi wznowić proces IPO, gdy tylko pozwolą na to warunki rynkowe.

Dlaczego inwestorzy się wycofali

Bankierzy początkowo sugerowali wycenę KNDS na około 15 mld €. KNDS jest producentem czołgu podstawowego Leopard 2 i haubicy Caesar. Jednak Financial Times poinformował we wtorek, że kluczowi inwestorzy nie byli skłonni poprzeć notowań powyżej 12 mld €, zmuszając firmę i jej akcjonariuszy do ponownego rozważenia terminu. Opór zbiegł się z gwałtowną wyprzedażą akcji zbrojeniowych, a konkurencyjny Rheinmetall stracił znaczną wartość w ostatnich dniach, co dodatkowo ochłodziło sektor.

Kontekst polityczny

Przełożenie następuje zaledwie kilka dni po tym, jak Bundestag dał zielone światło dla przejęcia przez niemiecki rząd federalny 40% udziałów w KNDS od rodzin założycielskich. Według Spiegla transakcja może kosztować Berlin do 7,2 mld €, pogłębiając bezpośrednią rolę państwa w tym championie systemów lądowych. Wejście rządu postrzegano jako stabilizującą kotwicę przed IPO, ale szersza turbulencja rynkowa wymusiła teraz strategiczną przerwę.

Rynek pod presją

Ochłodzenie apetytu inwestorów nie ograniczyło się do KNDS. W styczniu czeska grupa zbrojeniowa CSG sfinalizowała największe w historii IPO w sektorze obronnym, wycenione na 25 mld €, a niemiecki producent okrętów wojennych TKMS wszedł na giełdę w październiku 2025 r. z wyceną 5,15 mld €. Późniejszy spadek akcji zbrojeniowych zresetował oczekiwania, czyniąc KNDS kolejną ofiarą bardziej sceptycznego otoczenia rynkowego. Rozmowy potwierdziły wiarę inwestorów w długoterminową strategię KNDS, ale krótkoterminowa turbulencja okazała się zbyt duża, by kontynuować.