Bank Anglii utrzymuje stopę na poziomie 3,75% w obliczu rozejmu USA–Iran łagodzącego obawy inflacyjne

Decyzja utrzymana w zawieszeniu

Komitet Polityki Pieniężnej Banku Anglii stosunkiem głosów 7-2 zdecydował o utrzymaniu stopy bankowej na poziomie 3,75%, gdzie pozostaje od początku konfliktu USA–Iran w lutym. Decyzja była zgodna z prognozami ekonomistów i odzwierciedla ostrożną ocenę wciąż niepewnych presji inflacyjnych.

Rośnie głos przeciw, ale większość pozostaje ostrożna

Główny ekonomista Huw Pill poparty przez zewnętrzną członkinię Megan Greene opowiedział się za podwyżką o ćwierć punktu procentowego, argumentując, że wczesne działanie było konieczne, aby zapobiec utrwaleniu się „efektów drugiej rundy” wynikających z podwyższonych kosztów energii. Pozostałych siedmiu członków, w tym prezes Andrew Bailey, zdecydowało się zaczekać, powołując się na wstępny rozejm między USA a Iranem oraz niższe od oczekiwań dane inflacyjne.

Inflacja i wzrost: mieszany obraz

Inflacja cen konsumpcyjnych niespodziewanie utrzymała się na poziomie 2,8% w maju, najniższym od 13 miesięcy, gdyż spowolnienie wzrostu cen żywności zrównoważyło rosnące ceny biletów lotniczych i paliw. Bank ostrzegł jednak, że wyższe ceny energii w ciągu ostatnich czterech miesięcy stworzyły „presję inflacyjną w rurociągu” i wciąż oczekuje, że inflacja przekroczy 3,25% w czwartym kwartale. Gospodarka Wielkiej Brytanii skurczyła się o 0,1% w kwietniu, choć BoE nieznacznie podniósł swoje szacunki bazowego kwartalnego wzrostu do 0,2%.

Geopolityka i energia

Pojawienie się wstępnego porozumienia pokojowego między USA a Iranem spowodowało spadek cen ropy poniżej 80 dolarów za baryłkę i zwiększyło nadzieje na ponowne otwarcie Cieśniny Ormuz, co zmniejsza jeden z głównych kanałów napędzających inflację w Wielkiej Brytanii. Bank podkreślił jednak, że trwałość rozejmu pozostaje niepewna. Prezes Bailey określił spadek cen ropy jako „zachęcający”, ale stwierdził, że jest zbyt wcześnie, aby ogłosić, że zagrożenie minęło.

Reakcja rynku

Funt osłabił się o 0,6% w stosunku do dolara, do około 1,3212 USD, co jest najniższym poziomem od początku kwietnia, i również stracił na wartości wobec euro. Rentowność dwuletnich obligacji brytyjskich (gilt) wzrosła o 7 punktów bazowych do 4,2%, podczas gdy indeks FTSE 100 stracił 1%. Stawki swapowe, które wpływają na ceny kredytów hipotecznych, spadły o około 0,35–0,40 punktu procentowego ze szczytu w maju, co podsyca oczekiwania, że banki, w tym HSBC i Barclays, mogą dalej obniżać oprocentowanie kredytów hipotecznych.

Analitycy komentują

Porozumienie pokojowe między Stanami Zjednoczonymi a Iranem, jeśli się utrzyma, usuwa istotne ryzyko dla przyszłej inflacji i choć członkowie Rady nie będą chcieli niczego zakładać z góry, dowody wskazują, że presje inflacyjne są obecnie wystarczająco powstrzymane, aby uniknąć dalszego zaostrzania stóp procentowych.

BoE prawdopodobnie ma pole do oceny szoku energetycznego przed podjęciem zdecydowanych działań. Ostatnie dane o gołębim charakterze przypominają MPC, że zbyt wczesne działanie mogłoby znacząco osłabić perspektywy wzrostu.

Dwa głosy za podwyżką pokazują, że niektórzy członkowie Rady wciąż obawiają się podstawowych presji inflacyjnych. Jednak wraz z ostatnim spadkiem cen energii i wczorajszymi łagodniejszymi danymi inflacyjnymi wydarzenia rozwijają się zgodnie lub potencjalnie nawet lepiej niż scenariusz A Banku z ostatniego posiedzenia, który zakładał utrzymanie stóp procentowych w tym roku.

Kalendarium kluczowych wydarzeń