Fed prawdopodobnie utrzyma stopy procentowe 28 października mimo wysokiej inflacji

Decyzja 28 października

Rezerwa Federalna ogłosi decyzję w sprawie stóp procentowych 28 października o godz. 19:00, na niespełna tydzień przed wyborami do Kongresu USA. Większość ekonomistów przewiduje, że główna stopa pozostanie w przedziale od 3,75% do 4%, ustalonym we wrześniu. Wirtschafts Woche i The New York Times podają ten przedział, podczas gdy AP opisuje wrześniową decyzję jako podniesienie stóp z około 3,6% do 3,9%, co pokazuje rozbieżności w raportowaniu źródeł. Wrześniowa podwyżka była pierwszą decyzją Fed tego typu od lipca 2023 r. Przewodniczący Kevin Warsh odpowie na pytania podczas konferencji prasowej po ogłoszeniu decyzji, a jego wypowiedzi na temat kolejnych kroków będą uważnie obserwowane. Prezydent Donald Trump skrytykował wrześniową decyzję, ale winą obarczył głównie komitet ustalający stopy, a nie Warsha, którego sam mianował.

Inflacja pozostaje wysoka

Ceny konsumpcyjne wzrosły we wrześniu o 3,7% rok do roku, co jest wynikiem bliskim najwyższego poziomu od ponad trzech lat, napędzanym głównie przez koszty energii po wzroście cen ropy i gazu podczas wojny w Iranie. Fitch Ratings wylicza, że 46% komponentów amerykańskiego wskaźnika cen konsumpcyjnych wzrosło we wrześniu o ponad 3% rok do roku, co stanowi dwukrotność udziału obserwowanego w okresie 2018–2019. Porównywalne udziały wyniosły 36% w strefie euro i 32% w Kanadzie. Axios donosi, że jastrzębie skrzydło komitetu polityki pieniężnej zaczęło głośniej zgłaszać obawy i że na posiedzeniu 28 października możliwe są głosy odrębne. Prezes Fed z Cleveland, Beth Hammack, opisała presję cenową na początku miesiąca w następujący sposób:

„Postrzegam presję inflacyjną jako stosunkowo szeroką, a nie skoncentrowaną w jednym komponencie.”

Jej komentarze wskazują na presję cenową wykraczającą poza energię, co jest głównym zmartwieniem urzędników dążących do szybszego powrotu do celu inflacyjnego na poziomie 2%.

Stany Zjednoczone46%

Strefa euro36%

Kanada32%

Stany Zjednoczone

46 %

Strefa euro

36 %

Kanada

32 %

Dane z tekstu artykułu

Rynek pracy i kredyty hipoteczne

Rynek pracy radzi sobie lepiej niż ceny. Bezrobocie we wrześniu pozostało na niskim poziomie, a liczba wniosków o zasiłek dla bezrobotnych utrzymywała się w pobliżu wieloletnich minimów, jak podaje Axios. Miesięczny wzrost zatrudnienia we wrześniu wyhamował, co The New York Times opisuje jako sygnał, że polityka Fed nie jest nadmiernie restrykcyjna dla gospodarki. Średnie oprocentowanie 30-letniego kredytu hipotecznego osiągnęło w październiku trzyletnie maksimum na poziomie 7,4%, a od tego czasu nieznacznie spadło. Oxford Economics szacuje, że od początku roku 5 mln Amerykanów straciło możliwość zakupu domu z powodu wyższego oprocentowania kredytów.

Rynki i grudniowe posiedzenie

Kontrakty terminowe przypisują jedynie około 10% prawdopodobieństwa zmianie przedziału stóp z 3,75–4% na 4–4,25%, jak podaje El País. Inwestorzy w większości oczekują podwyżki w grudniu, na posiedzeniu odbywającym się po wyborach do Kongresu. Wielu decydentów Fed zasygnalizowało już poparcie dla podwyżki stóp na ostatnim posiedzeniu w roku, co ma na celu szybszy powrót do celu 2% po sześciu latach przekraczania tego poziomu. Loretta Mester, która do 2024 r. kierowała Bankiem Rezerwy Federalnej w Cleveland, argumentowała za kolejnym ruchem:

„Dane ekonomiczne uzasadniają kolejną podwyżkę stóp procentowych.”

Analitycy UBS oczekują, że Warsh przekaże dziennikarzom, iż bank centralny ma jeszcze pracę do wykonania w kwestii inflacji, co wiążą z bliskością wyborów.

Co musi wyjaśnić Warsh

Warsh generalnie unikał udzielania wyraźnych wskazówek co do kolejnych kroków. AP oczekuje, że powtórzy on życzenie Fed dotyczące „szybszego” powrotu inflacji do celu 2%. Jeśli Fed utrzyma stopy na obecnym poziomie, będzie musiał wyjaśnić, dlaczego taka pauza wpisuje się w ten cel. Axios zauważa, że wizerunkowo wygląda to słabo, jeśli pauza wydaje się zaplanowana tak, aby uniknąć ruchu tuż przed wyborami do Kongresu. Kolejne posiedzenie w grudniu jest tym, na którym inwestorzy z Wall Street powszechnie oczekują dalszej podwyżki.