Hiszpania pozostaje najszybciej rozwijającą się dużą gospodarką strefy euro w 2026 r., według OECD, ale inflacja utrzymuje się blisko 3%

Perspektywy wzrostu

Gospodarka Hiszpanii ma wzrosnąć o 2,2% w 2026 r., poinformowało OECD w swoim najnowszym raporcie Economic Outlook, rewidując prognozę w górę o jedną dziesiątą punktu procentowego w stosunku do szacunków z marca. Tempo to jest prawie trzykrotnie wyższe od prognozowanych 0,8% dla całej strefy euro i znacznie wyprzedza Niemcy (0,7%), Francję (0,7%) i Włochy (0,5%). Wśród głównych rozwiniętych gospodarek tylko Korea Południowa ma rosnąć szybciej w tym roku – o 2,6%. OECD pozostawiło prognozę dla Hiszpanii na 2027 r. bez zmian na poziomie 1,7%, wciąż znacznie powyżej średniej strefy euro wynoszącej 1,2%.

Rewizja w górę następuje po silniejszym niż oczekiwano pierwszym kwartale, kiedy hiszpański PKB wzrósł o 2,7% rok do roku. Centralny scenariusz OECD zakłada zakończenie konfliktu na Bliskim Wschodzie w czerwcu, co ograniczy szok cenowy energii do drugiego kwartału. Komisja Europejska jest nieco bardziej optymistyczna, prognozując wzrost o 2,4% w 2026 r., podczas gdy prognoza samego hiszpańskiego rządu jest zgodna z 2,2% OECD na ten rok, ale wyższa na 2027 r. – 2,1%.

Hiszpania jest jedyną dużą gospodarką strefy euro, której prognoza na ten rok ulega poprawie.

Czynniki wzrostu

Popyt krajowy pozostaje motorem napędowym. Konsumpcja prywatna jest wspierana przez tworzenie miejsc pracy i rosnące płace realne, a inwestycje zyskują na projektach finansowanych przez UE. Liczba osób odprowadzających składki na ubezpieczenie społeczne wzrosła w kwietniu o 2,4% rok do roku. OECD oczekuje, że w 2026 r. inwestycje prywatne wzrosną o 4%, a konsumpcja prywatna o 2,6%. Eksport będzie natomiast ciążyć w napiętym środowisku geopolitycznym.

Rynek pracy

Zatrudnienie nadal się umacnia. OECD przewiduje, że stopa bezrobocia spadnie z 10,5% w 2025 r. do 10,2% w 2026 r. i 9,8% w 2027 r. To wolniejszy spadek niż oczekuje hiszpański rząd; Madryt prognozuje, że stopa bezrobocia spadnie poniżej 10% jeszcze w tym roku i osiągnie 9,5% w 2027 r.

Inflacja i energia

Wyższe koszty energii wynikające z wojny na Bliskim Wschodzie spowodują wzrost zharmonizowanej stopy inflacji Hiszpanii do 3,3% w 2026 r., wobec 2,7% w 2025 r., a następnie spadek do 2,9% w 2027 r. Prognoza inflacji OECD na 2026 r. jest o trzy dziesiąte wyższa niż w marcu, a na 2027 r. – o siedem dziesiątych wyższa. Oczekuje się, że inflacja cen żywności nie osiągnie szczytu przed końcem 2026 lub początkiem 2027 r. Bank Hiszpanii jest bardziej optymistyczny, prognozując inflację na poziomie 3% w 2026 r. i 1,7% w 2027 r.

Sytuacja fiskalna i reakcja polityczna

Tymczasowy pakiet wsparcia rządu, wyceniany na 5 mld euro (0,3% PKB), obejmuje obniżki podatku paliwowego i inne działania mające złagodzić skutki wojny. OECD przyznaje, że pakiet działa jak bufor, ale argumentuje, że powinien być lepiej ukierunkowany na wrażliwe gospodarstwa domowe i utrzymany jako ściśle tymczasowy. Organizacja wzywa również Madryt do szybszej redukcji deficytu. Prognozuje deficyt na poziomie 2,2% PKB zarówno w 2026, jak i 2027 r., przy czym dług publiczny spadnie poniżej 100% PKB w tym roku (98,5%) i będzie nadal spadać do 97,3% w 2027 r.

Działania powinny być bardziej selektywne, a nie ogólne, i skierowane do wrażliwych gospodarstw domowych.