Fed utrzymuje stopy na poziomie 3,5–3,75% w pierwszej decyzji Kevina Wersha, przeciwstawiając się żądaniom Trumpa dotyczącym obniżek

Pierwszy ruch Wersha

Na swoim inauguracyjnym posiedzeniu jako prezes Fed Kevin Wersh doprowadził do jednomyślnego głosowania Federalnego Komitetu Otwartego Rynku w sprawie utrzymania stopy funduszy federalnych bez zmian. Decyzja ta oznacza czwartą z rzędu przerwę w 2026 roku, pozostawiając docelowy przedział na poziomie 3,5–3,75%. Wersh, powołany przez prezydenta Trumpa w zeszłym miesiącu, podlegał intensywnej presji z Białego Domu, aby obniżyć stopy, ale w komitecie przeważyły obawy dotyczące podwyższonej inflacji.

Das war seinem Verständnis nach die Absprache, die er mit Kevin Warsh hat. Hier die richtige Geldpolitik zu finden, dürfte in diesem Jahr ein politisches Minenfeld werden.

Presja Trumpa

Trump osobiście wybrał Wersha, aby zastąpił swojego częstego antagonistę Jerome'a Powella, wyraźnie oczekując, że nowy prezes obniży koszty pożyczek. Interwencyjne stanowisko prezydenta wzbudziło obawy ekonomistów, że tradycyjnie niezależny bank centralny może stracić obiektywizm. Wersh oświadczył jednak, że nie składał Trumpowi żadnych obietnic, a w środę nie ugiął się pod żądaniami Białego Domu.

Ich glaube schon, dass es das Leben von Kevin Warsh einfacher gemacht hat.

Inflacja i czynnik irański

Globalne tło zdominowane jest przez wojnę z Iranem, która zakłóciła ruch tankowców przez Cieśninę Ormuz i spowodowała gwałtowny wzrost kosztów energii w USA. Ceny konsumpcyjne wzrosły w maju o 4,2% rok do roku, co jest najszybszym tempem od trzech lat i znacznie przekracza cel Fed wynoszący 2%. Ceny benzyny skoczyły o około 40%. Wstępne porozumienie ramowe USA-Iran obniżyło jednak ceny ropy naftowej i złagodziło część bezpośrednich obaw inflacyjnych, dając Wershowi pole do oddychania.

Własne zakłady Wersha

Za kulisami nowy prezes stawia na zupełnie inną siłę, która ma powstrzymać inflację: sztuczną inteligencję. Wersh wierzy, że szybki wzrost produktywności napędzany przez AI z czasem okaże się deflacyjny, zmniejszając potrzebę agresywnych podwyżek stóp. Część analityków rynkowych ostrzega, że ta teza jest ryzykowna.

Wir müssen uns jetzt keine Sorgen machen über Inflation, weil sowieso Deflation kommen wird durch den Einsatz von KI. Das ist natürlich eine gefährliche Sache, falls es dann doch nicht so kommt.

Cichszy Fed

Posiedzenie przyniosło również zmianę stylu. Wersh zrezygnował z udziału w kwartalnych projekcjach gospodarczych komitetu, pozostawiając tylko 18 anonimowych szacunków zamiast zwykłych 19. Zasygnalizował preferencję dla mniej gadatliwego banku centralnego, który udziela mniej wskazówek co do przyszłości, co stanowi odejście od ery Powella. Po drugiej stronie Atlantyku Europejski Bank Centralny w zeszłym tygodniu podniósł stopę depozytową po raz pierwszy od 2023 roku, podkreślając rosnącą rozbieżność między głównymi władzami monetarnymi.