Akcje chińskich producentów sprzętu AI spadają po projekcie zakazu importu nadajników-odbiorników optycznych przez USA

Proponowany zakaz

Reuters poinformował 4 sierpnia, że administracja Trumpa projektuje zakaz importu nowych modeli chińskich nadajników-odbiorników optycznych do USA. Cztery osoby zaznajomione ze sprawą powiedziały, że Federalna Komisja Łączności (FCC) pracuje nad tym środkiem, który ma na celu zablokowanie urządzeń umożliwiających przesyłanie danych za pomocą światłowodów z prędkością światła w centrach danych. Urzędnicy mają nadzieję opublikować rozporządzenie w tym roku, kiedy wejdzie ono w życie natychmiast.

Ruch ten wymierzony jest w komponenty opisywane jako kluczowa infrastruktura dla boomu AI. Urzędnicy administracji obawiają się, że chińskie nadajniki-odbiorniki mogą zostać wykorzystane do kradzieży danych, instalowania złośliwego oprogramowania lub zakłócania działania w amerykańskich centrach danych, które mieszczą chipy używane do trenowania i uruchamiania modeli AI. Źródła, które wypowiadały się pod warunkiem zachowania anonimowości, podkreśliły, że FCC może jeszcze zmodyfikować lub odłożyć to ograniczenie.

W miarę skalowania budowy centrów danych chcesz mieć pewność, że łańcuch dostaw centrów danych jest bezpieczny od samego początku.

Załamanie rynku

Akcje chińskich producentów sprzętu AI gwałtownie spadły w środę podczas porannego handlu. Indeks CSI300 Telecommunication Services spadł nawet o 9%, zanim odrobił część strat i zamknął się około 4% niżej. Zhongji Innolight, jeden z największych na świecie dostawców nadajników-odbiorników, spadł o ponad 13% w pewnym momencie w Shenzhen i zamknął się 7,64% niżej, podczas gdy jego akcje w Hongkongu, notowane dopiero od 30 lipca, zakończyły dzień spadkiem o 5,2% do 1116 HKD. Eoptolink stracił ponad 8% w ciągu poranka i zamknął się 5,71% niżej, a Suzhou TFC Optical Communications, który na otwarciu spadł o około 5%, zakończył dzień 0,8% niżej.

Od początku 2023 roku akcje Innolight i Eoptolink wzrosły o około 4500%, co wyniosło je do grona najcenniejszych chińskich spółek dzięki globalnej rozbudowie AI. Gwałtowne odwrócenie w środę odzwierciedla uzależnienie tych firm od rynku amerykańskiego, choć wszystkie trzy bagatelizowały raport. Innolight poinformował, że zweryfikował, iż FCC nie wydała żadnego dokumentu restrykcyjnego w tym obszarze i nie będzie komentować przepisu, który nie istnieje; Eoptolink stwierdził, że raportowi brakuje wiarygodnego źródła, a Suzhou TFC powiedział, że efekt jest kwestią nastrojów rynkowych i zależy od tego, czy raport okaże się prawdziwy. Chińskie domy maklerskie zauważyły, że obaj wiodący dostawcy jakiś czas temu zbudowali moce produkcyjne w Azji Południowo-Wschodniej i obecnie wysyłają towary do Ameryki Północnej głównie z fabryk poza Chinami, co ogranicza zasięg zakazu importu chińskich urządzeń.

Ekspozycja na przychody

Zarówno Zhongji Innolight, jak i Eoptolink generują zdecydowaną większość swoich przychodów za granicą, głównie od amerykańskich gigantów technologicznych. W zeszłym roku ponad 90% przychodów Innolight w wysokości 38,2 miliarda RMB (5,6 miliarda dolarów) pochodziło spoza Chin. W przypadku Eoptolink wskaźnik ten wyniósł 96%. Tylko w pierwszym kwartale tego roku Innolight wygenerował 62% swoich przychodów ze Stanów Zjednoczonych.

Zysk netto Innolight wzrósł do 10,8 miliarda RMB (1,6 miliarda dolarów) w zeszłym roku, z 2,2 miliarda RMB w 2023 roku. Zyski Eoptolink wzrosły z 688 milionów RMB do 9,5 miliarda RMB w tym samym okresie. Obie firmy dostarczają komponenty do Amazon, Alphabet, Huawei i Alibaba, czerpiąc korzyści zarówno z amerykańskiej, jak i chińskiej rozbudowy centrów danych.

Ostrzeżenie Pekinu

Ambasada Chin w Waszyngtonie ostro zareagowała na raport Reutersa. Wezwała Stany Zjednoczone do „wysłuchania obiektywnych i racjonalnych głosów społeczności biznesowych obu krajów” i zaprzestania „oczerniania chińskich firm i grożenia im sankcjami”.

Chiny podejmą wszelkie niezbędne środki w odpowiedzi na każde działanie, które wyrządzi istotną szkodę ich interesom.

Oficjalna gazeta rządzącej Komunistycznej Partii Chin opublikowała w środę komentarz ostrzegający przed środkami odwetowymi, dodając nowe źródło napięcia do kruchego rozejmu handlowego między dwiema największymi gospodarkami świata. Kenny Ng, strateg z Everbright Securities International, powiedział, że najnowszy atak z Waszyngtonu zintensyfikuje dążenie Pekinu do samowystarczalności technologicznej, dodając, że zakłócenia „podniosą koszty dla przedsiębiorstw aplikacyjnych niższego szczebla, wpływając tym samym na tempo rozwoju branży AI”.

Logika bezpieczeństwa prewencyjnego

Urzędnicy administracji chcą uniknąć powtórki sytuacji z Huawei, gdzie chiński sprzęt telekomunikacyjny był tak głęboko zakorzeniony w amerykańskiej infrastrukturze, że próby jego usunięcia okazały się powolne, kosztowne i niekompletne. Celując teraz w nadajniki-odbiorniki optyczne, urzędnicy mają nadzieję zabezpieczyć łańcuch dostaw centrów danych, zanim chińskie komponenty staną się podobnie zakorzenione.

FCC historycznie działała z pewnym stopniem niezależności, ale orzeczenie Sądu Najwyższego z czerwca, które poparło zwolnienie przez prezydenta Donalda Trumpa demokratycznego członka Federalnej Komisji Handlu, rozszerzyło wpływy Białego Domu na agencje regulacyjne. Cztery źródła powiedziały Reutersowi, że FCC może jeszcze zmodyfikować lub odłożyć proponowane ograniczenie, pozostawiając miejsce na dyplomatyczny lub branżowy sprzeciw przed opublikowaniem ostatecznego przepisu.

Zhongji Innolight posiada obecnie około 27% globalnego rynku nadajników-odbiorników, według Counterpoint Research, co podkreśla skalę potencjalnych zakłóceń zarówno dla amerykańskich operatorów centrów danych, jak i chińskich producentów komponentów, jeśli zakaz wejdzie w życie.