Europejski Bank Centralny podnosi stopę depozytową do 2,5% w obliczu rosnących cen energii

Decyzja w sprawie stóp i stanowisko polityki pieniężnej

Rada Prezesów Europejskiego Banku Centralnego jednogłośnie podniosła główną stopę depozytową o 25 punktów bazowych do 2,50% podczas posiedzenia w Berlinie. Decyzja ta podniosła stopę podstawowych operacji refinansujących do 2,65%, a stopę kredytu w banku centralnym do 2,90%. Jest to druga podwyżka stóp w 2026 roku, następująca po czerwcowej decyzji, która zakończyła pauzę trwającą od września 2023 roku. Koszty kredytu osiągnęły najwyższy poziom od kwietnia 2025 roku. Prezes EBC Christine Lagarde potwierdziła, że bank centralny utrzyma podejście zależne od napływających danych, podejmując decyzje z posiedzenia na posiedzenie bez zobowiązywania się do konkretnej ścieżki stóp. Analitycy finansowi, w tym dyrektor ds. inwestycji w Candriam Nicolas Forest oraz Peter Goves z MFS Investment Management, określili komunikat jako restrykcyjny, co pozostawia otwartą możliwość kolejnych podwyżek przed końcem roku.

„W obecnych okolicznościach nie przywiązujemy dużej wagi do stopy neutralnej.”

Stopa depozytowa2,5%

Podstawowe operacje refinansujące2,65%

Stopa kredytu w banku centralnym2,9%

Stopa depozytowa

2.5 %

Podstawowe operacje refinansujące

2.65 %

Stopa kredytu w banku centralnym

2.9 %

Dane z tekstu artykułu

Czynniki inflacyjne i prognozy gospodarcze

Zacieśnienie polityki pieniężnej jest odpowiedzią na przyspieszającą presję cenową. Inflacja w strefie euro wzrosła w sierpniu do 3,3% z 2,9% w lipcu, mimo że inflacja bazowa z wyłączeniem energii spadła do 2,1%. Rynki energii odnotowały silne wzrosty, a cena ropy Brent przekroczyła 105 dolarów za baryłkę, podczas gdy europejski gaz ziemny TTF osiągnął 82 euro za megawatogodzinę, co stanowi wzrost o ponad 155% od początku konfliktu w Iranie. EBC podniósł średnioterminowe prognozy inflacji, przewidując 3,0% w 2026 roku, 2,5% w 2027 roku oraz 2,1% w 2028 roku, w porównaniu do marcowych prognoz wynoszących odpowiednio 2,3% i 2,0%. Scenariusz bazowy zakłada szczyt inflacji na poziomie 3,6% w czwartym kwartale 2026 roku oraz wzrost PKB w 2027 roku na poziomie 1,4%, podczas gdy scenariusz niekorzystny przewiduje inflację na poziomie 5,4% i spowolnienie wzrostu PKB w 2027 roku do 0,4%.

20263%

20272,5%

20282,1%

2026

3 %

2027

2.5 %

2028

2.1 %

Dane z tekstu artykułu

Rynki finansowe i napięcia geopolityczne

Europejskie rynki obligacji skarbowych odnotowały szeroką wyprzedaż po ogłoszeniu decyzji. Rentowność dwuletnich niemieckich obligacji Bund wzrosła o 12 punktów bazowych do 3,19%, osiągając najwyższy poziom od 2023 roku, podczas gdy spready wobec dziesięcioletnich papierów francuskich uległy rozszerzeniu. Decyzja zapadła w klimacie międzynarodowych napięć, przy nasilających się starciach sił USA i Iranu wokół cieśniny Ormuz oraz trwających działaniach wojennych w Ukrainie. Przed wystąpieniem na konwencji Republikanów w Dallas w Teksasie, Donald Trump odniósł się do konfliktu na Bliskim Wschodzie przed wyborami uzupełniającymi 3 listopada.

„Myślę, że wojna zakończy się zaraz po wyborach, ponieważ nie mogą już dłużej wytrzymać. Desperacko próbują wpłynąć na wybory.”

Wpływ na kredyty hipoteczne europejskich gospodarstw domowych

Podwyżka stóp przekłada się na natychmiastowy wzrost kosztów dla posiadaczy kredytów hipotecznych o zmiennym oprocentowaniu w strefie euro. 12-miesięczny wskaźnik Euribor przekroczył 3%, po tym jak w maju wynosił 2,804%, a stowarzyszenie finansowe ASUFIN prognozuje, że wskaźnik ten osiągnie 3,2% do końca września. W Hiszpanii, gdzie inflacja osiągnęła 4,3% z powodu wyższych cen paliw, kredyt hipoteczny w wysokości 100 000 euro na 25 lat oznacza wzrost raty o 55,74 euro miesięcznie, czyli 668,84 euro rocznie. Kredyt w wysokości 150 000 euro na 25 lat wzrośnie o około 73 do 75 euro miesięcznie, a dług w wysokości 350 000 euro wiąże się z dodatkowym kosztem 173 euro miesięcznie. Ekspert ds. kredytów hipotecznych w Roams, Pablo Vega, zauważył, że kredytodawcy komercyjni zaostrzają weryfikację wnioskodawców o wyższym wskaźniku zadłużenia lub niestabilnych dochodach.