EBC po raz pierwszy od 2023 roku podnosi stopy procentowe, powołując się na szok energetyczny po wojnie w Iranie i inflację na poziomie 3,2%

Decyzja

Europejski Bank Centralny podniósł 11 czerwca 2026 roku kluczowe stopy procentowe o 25 punktów bazowych, co jest pierwszą podwyżką od września 2023 roku. Stopa depozytowa wzrosła do 2,25%, stopa podstawowych operacji refinansujących do 2,40%, a stopa kredytu w banku centralnym do 2,65%, ze skutkiem od 17 czerwca 2026 roku. Decyzja była jednogłośna, jak potwierdziła prezes EBC Christine Lagarde.

Dlaczego teraz

Inflacja cen konsumpcyjnych w strefie euro przyspieszyła w maju 2026 roku do 3,2%, wobec 3% w kwietniu, znacznie powyżej celu EBC wynoszącego 2%. Bank centralny wskazał na presję inflacyjną wynikającą z wojny na Bliskim Wschodzie, która trwa już czwarty miesiąc i wywołała trwałą niepewność na rynku ropy naftowej. Ankiety wykazały również spadek aktywności gospodarczej w maju, co rodzi pytania o to, jak gwałtownie mogą rosnąć koszty pożyczek bez wywołania recesji.

„Wszystko zależy od szoku cen energii.”

Prognozy Lagarde

Na konferencji prasowej po decyzji Lagarde stwierdziła, że wzrost cen energii będzie napędzał inflację przez całe lato i utrzyma ją powyżej celu do pierwszej połowy 2027 roku. Na podstawie obecnych danych przewiduje, że inflacja powróci do celu 2% w drugiej połowie 2027 roku. Głównym ryzykiem, jak zauważyła, jest czas trwania wojny w Iranie, która może podnieść inflację w szerszym zakresie.

„Wojna w Iranie ciąży na strefie euro. Wszystkie ankiety wskazują na spowolnienie w sektorze usług.”

Oczekiwania rynku

Rynki finansowe wyceniają dwie kolejne podwyżki stóp do przyszłej wiosny. Analitycy spodziewają się znacznych rewizji w górę prognoz inflacji na bieżący i przyszły rok. EBC jest pierwszym głównym bankiem centralnym, który odpowiedział na gospodarcze skutki konfliktu w Iranie zaostrzeniem polityki pieniężnej.

Podzielone reakcje

Ruch ten był powszechnie oczekiwany, ale dzieli ekonomistów. Podczas gdy przekroczenie celu inflacyjnego wymagało reakcji, wzrost gospodarczy pozostaje słaby. Niektórzy obserwatorzy kwestionują, czy EBC może kontynuować zacieśnianie bez wywołania recesji, przypominając krytykę, że był powolny w podnoszeniu stóp w 2022 roku podczas inwazji Rosji na Ukrainę.