EBC spodziewany z pierwszą podwyżką stóp procentowych od prawie trzech lat, gdy konflikt na Bliskim Wschodzie napędza inflację

EBC spodziewany z podwyżką stóp po prawie trzech latach

Europejski Bank Centralny ma dziś podnieść swoje kluczowe stopy procentowe po raz pierwszy od września 2023 roku, podnosząc stopę depozytową o 25 punktów bazowych do 2,25%. Ruch ten był szeroko zapowiadany przez urzędników EBC i jest wyceniany na 100% prawdopodobieństwa przez monitorów rynkowych, takich jak ECB Watch. Prezes Christine Lagarde sygnalizowała działania od marca, kiedy powiedziała, że

społeczeństwo może mieć trudności ze zrozumieniem funkcji reakcji, która nie reaguje.

Euribor już dyskontuje podwyżkę

12-miesięczny Euribor, benchmark dla większości hiszpańskich kredytów hipotecznych o zmiennym oprocentowaniu, przewidział zmianę i systematycznie rósł od wybuchu wojny na Bliskim Wschodzie. W marcu wynosił 2,229%, następnie wzrósł do 2,845% w kwietniu i 2,883% w maju. Na początku czerwca spadł do 2,761%, ale ostatni odczyt z 8 czerwca wyniósł 2,816%.

Euribor przewiduje, nie podąża. Oczekiwana podwyżka nie musi go mocno poruszyć.

Koszty kredytów hipotecznych rosną

Dla gospodarstw domowych z kredytami o zmiennym oprocentowaniu skutek jest już odczuwalny. Olivia Feldman, współzałożycielka HelpMyCash, oblicza, że typowy kredyt hipoteczny w wysokości 150 000 euro na 25 lat z marżą Euribor plus 1% kosztuje obecnie około 58 euro więcej miesięcznie w porównaniu z rokiem temu, co daje prawie 700 euro dodatkowych rocznych płatności.

Osoby poszukujące kredytu hipotecznego stoją przed nietypową sytuacją: bardzo wysokie ceny domów i bardzo wysokie koszty finansowania.

Jorge González-Iglesias Baeza, dyrektor generalny Gibobs.com, radzi, że

Euribor zareaguje wzrostem. Cykl zmienił kierunek. Kto jeszcze nie ustalił oprocentowania swojego kredytu hipotecznego, powinien to zrobić jak najszybciej. Obecne warunki są wciąż dobre, ale okno się zamyka.

Inflacja i premia wojenna

Bezpośrednim impulsem do zmiany stóp jest skok inflacji, która w maju osiągnęła 3,2%, gwałtownie wzrastając z 1,7% w styczniu. Gwałtowny wzrost ma swoje źródło w konflikcie, który wybuchł między Stanami Zjednoczonymi, Izraelem i Iranem ponad 100 dni temu, blokując Cieśninę Ormuz i windując ceny ropy z około 60 do 100 dolarów za baryłkę. Członkini zarządu EBC Isabel Schnabel, powszechnie uważana za najbardziej jastrzębi głos w Radzie Prezesów, stwierdziła wprost:

Biorąc pod uwagę skalę i trwałość obecnego kryzysu, moim zdaniem konieczne będzie podniesienie stóp procentowych w czerwcu.

Uderzenie prewencyjne, a nie nowy cykl

Analitycy z fintechu Ebury opisują ten ruch jako „głównie prewencyjny, mający na celu zakotwiczenie oczekiwań inflacyjnych, a nie otwarcie nowego cyklu zacieśniania”. Podstawowe prognozy EBC przewidują inflację na poziomie 2,6% w 2026 roku, a wzrost PKB został obniżony do 0,9%. Jeśli jednak Cieśnina Ormuz pozostanie zablokowana, a wojna się nasili, scenariusz niekorzystny EBC przewiduje skok inflacji do 4,4% i praktyczną stagnację gospodarki przy wzroście 0,4%. Takie wyniki prawdopodobnie wymusiłyby dalsze podwyżki stóp; rynki wyceniają obecnie od dwóch do trzech dodatkowych ruchów o ćwierć punktu w tym roku.

Perspektywy

Poza bezpośrednią decyzją w sprawie stóp, EBC zaktualizuje również swoje prognozy gospodarcze, a konferencja prasowa Lagarde będzie analizowana pod kątem wskazówek dotyczących tempa przyszłego zacieśniania. Tymczasem na korytarzach Eurotower we Frankfurcie po cichu dyskutuje się o sukcesji po Lagarde, której kadencja dobiega końca, a wśród kandydatów podobno znajduje się były prezes hiszpańskiego banku centralnego. Na razie uwaga skupia się na pierwszej podwyżce od ponad 1000 dni i jej kaskadowym wpływie na koszty pożyczek w całej strefie euro.