Bundesbank ostrzega przed rosnącym ryzykiem dla niemieckich banków w związku z kredytami, wycenami AI i funduszami nieruchomości

Ostrzeżenie przed rosnącym ryzykiem

Deutsche Bundesbank zaprezentował 12 listopada 2026 roku we Frankfurcie Raport o stabilności finansowej 2026, w którym stwierdził, że ryzyka dla niemieckiego systemu finansowego wzrosły w porównaniu z poprzednimi latami. Michael Theurer, członek zarządu odpowiedzialny za stabilność finansową, przekazał, że kilka obszarów budzi obecnie większy niepokój niż rok temu. Bank centralny nadal opisuje niemiecki system finansowy jako odporny, jednak działa on w warunkach napięć geopolitycznych. Theurer podkreślił, że niemieckie banki są dobrze dokapitalizowane i dysponują wystarczającym kapitałem własnym, a wnioski z raportu podsumował następująco:

„Ryzyka dla stabilności finansowej pozostają podwyższone.”

Niespłacane kredyty i upadłości

Bundesbank podał, że od połowy 2025 roku wzrósł udział problematycznych kredytów, a liczba upadłości firm osiągnęła poziom niespotykany od lat. Miesięczna liczba upadłości wzrosła niedawno do najwyższego poziomu od 2014 roku. Firmy w trudnej sytuacji często redukują zatrudnienie, co utrudnia pracownikom spłatę zobowiązań, a obciążenie to przenosi się na banki finansujące te podmioty. Theurer zaznaczył, że kredytodawcy są w stanie udźwignąć ten ciężar, i wezwał ich do tworzenia rezerw na wypadek dalszych niewypłacalności.

„Jak dotąd ryzyka kredytowe materializują się na szczęście w uporządkowany sposób.”

Theurer dodał, że kierunek zmian jest wyraźny, ponieważ utrzymująca się słabość gospodarcza i presja strukturalna na firmy coraz mocniej dotykają banki.

Wyceny AI i zagrożenia cybernetyczne

Theurer określił wyceny na rynkach finansowych jako ambitne, szczególnie w amerykańskim sektorze technologicznym. Ostrzegł, że ceny mogą gwałtownie spaść, jeśli wysokie oczekiwania co do zysków nie zostaną spełnione lub jeśli napięcia geopolityczne eskalują. Wskazał na szum wokół spółek giełdowych związanych z AI, zauważając, że rynki akcji biją kolejne rekordy, a korekty stanowią realne ryzyko. W najgorszym scenariuszu, jak stwierdził, wstrząsy mogą dotrzeć do globalnego systemu finansowego. Nazwał również mieszankę wysokiego i wciąż rosnącego długu publicznego w strefie euro ze słabym wzrostem gospodarczym „toksyczną”. Ataki cybernetyczne stają się coraz bardziej agresywne, a dzięki sztucznej inteligencji – szybsze i potężniejsze. Theurer stwierdził, że zakłócenia w systemie płatności lub kradzież danych klientów byłyby niebezpieczne, i zaapelował do banków o jak najszybsze usuwanie luk w zabezpieczeniach.

Fundusze nieruchomości i rynek komercyjny

Odpływy z niemieckich otwartych funduszy nieruchomości wzrosły od połowy 2023 roku, a niektóre fundusze musiały zawiesić lub ograniczyć wypłaty. Pod koniec października DWS, ramię zarządzania aktywami Deutsche Banku, ograniczyło wypłaty z otwartego funduszu „grundbesitz europa” do 10 procent po tym, jak rosnące wycofania środków zagroziły jego płynności. Fundusze te zmagają się z problemami, ponieważ nie mogą szybko sprzedać budynków, aby wypłacić środki inwestorom w przypadku niedoboru gotówki. Bundesbank opisuje rynek nieruchomości komercyjnych jako napięty, z niskim wolumenem transakcji i utrzymującym się ryzykiem spadku cen, co częściowo wiąże z wysokimi stopami procentowymi. Ostrzega, że przymusowa sprzedaż może dodatkowo obciążyć rynek. Bank centralny przestrzegł również, że wzrost cen od 2024 roku, który określił jako umiarkowanie pozytywny, nie powinien być odczytywany jako sygnał szerokiego ożywienia.

Banki cienia i kredyty hipoteczne

Bundesbank dostrzega wyższe ryzyko w bankach cienia, czyli firmach finansowych, takich jak fundusze czy ubezpieczyciele, które oferują produkty bankowe, nie będąc bankami. Problemy funduszy nieruchomości są jednym z powodów takiej oceny. Najnowsze dane przytoczone przez bank centralny pokazują, że zakupy nieruchomości mieszkalnych, które stanowiły prawie 40 procent wolumenu nowo udzielonych kredytów, były niemal w całości finansowane długiem. Jeśli kredytobiorcy, którzy stracą pracę, nie będą mogli spłacać zobowiązań, ryzyko dla banków stanie się znacznie większe.