MFW: światowa gospodarka wykazuje odporność, ale zbliża się do jej granic, prognozowany wzrost na poziomie 3,1%

Odporność pod presją

Opublikowany we wtorek, 13 października 2026 roku raport MFW "World Economic Outlook" wskazuje, że światowa gospodarka przetrwała serię wstrząsów, których kulminacją jest wojna na Bliskim Wschodzie. Fundusz ostrzega jednak, że ta odporność może wkrótce zostać wystawiona na próbę. We wstępie do raportu główna ekonomistka Silvana Tenreyro stwierdziła, że wzrost był wspierany przez reorientację dostaw energii oraz boom inwestycyjny w sektorze sztucznej inteligencji, podczas gdy rezerwy energii topnieją. Kolejne wstrząsy geopolityczne mogą ponownie wpłynąć na ceny i zakłócenia w dostawach, wysoki dług publiczny ogranicza przestrzeń do działań fiskalnych, a banki centralne pozostają skoncentrowane na stabilności cen.

Tenreyro wyraziła to ryzyko bardziej bezpośrednio w wypowiedzi przytoczonej przez "The New York Times":

Gospodarka wykazała się odpornością, ale ta odporność osiąga swoje granice.

Jak podaje Axios, MFW nie doszacowywał światowego wzrostu przez trzy lata z rzędu, a wpis na blogu Tenreyro ostrzega, że bez zwiększenia zdolności podażowych i buforów politycznych światowa gospodarka może wkrótce sprawdzić granice swojej odporności.

Prognozy wzrostu i inflacji

Według Axios MFW prognozuje światowy wzrost na poziomie 3,1% w 2026 roku i 3,4% w 2027 roku (wzrost o 0,2 punktu procentowego względem kwietnia). Mediapart opisuje wynik na 2026 rok jako niewielką korektę w górę, podczas gdy Axios podaje, że pozostaje on bez zmian w stosunku do kwietnia. Fundusz przewiduje wzrost gospodarczy USA na poziomie 2,3% w obu latach, co jest najszybszym tempem wśród gospodarek G7, przy czym prognozę na 2027 rok zrewidowano w górę o 0,2 punktu procentowego.

Prognozuje się, że inflacja osiągnie 4,7% w 2026 roku i spadnie do 4,1% w 2027 roku. Obie wartości zrewidowano w górę względem kwietnia, ponieważ wyższe ceny energii i żywności obciążają budżety. MFW szacuje, że wysokie ceny energii i paliw będą nadal ograniczać zdolność gospodarstw domowych do opłacania rachunków. Światowe zapasy ropy naftowej wyczerpują się w tempie około 2,7 mln baryłek dziennie, co zdaniem MFW zwiększa ryzyko gwałtownego skoku cen.

Zwycięzcy i przegrani

MFW ostrzega, że przepaść między zwycięzcami a przegranymi gospodarczymi pogłębia się, co wynika z trwających konfliktów, wysokich cen energii i gwałtownych zmian technologicznych. Fundusz zauważa, że średnia światowa "maskuje realokację wzrostu między gospodarkami". Kraje o niskich dochodach, które są zależne od importu ropy i nie posiadają konkurencyjnych sektorów technologicznych, stoją w obliczu zwiększonego ryzyka, że niedawne wstrząsy pogłębią nierówności dochodowe zarówno między krajami, jak i wewnątrz nich.

Regionalnie, jak podaje Mediapart, MFW znacząco obniżył prognozę wzrostu na 2026 rok dla Bliskiego Wschodu i Azji Środkowej, gdzie gospodarki państw Zatoki Perskiej mocno odczuły skutki konfliktu. Prognozę dla Chin nieznacznie obniżono na lata 2026 i 2027 w związku z pogłębiającym się spowolnieniem wywołanym wyższymi cenami energii i słabym popytem wewnętrznym, podczas gdy część pozostałych krajów Azji korzysta na boomie AI. W przypadku strefy euro fundusz podniósł prognozy dla głównych gospodarek, z wyjątkiem Francji.

Scenariusze rozwoju AI i perspektywy

Axios przedstawia pesymistyczny scenariusz, w którym obiecane zyski z produktywności AI nie materializują się, co wywołuje wycofanie inwestycji i korektę na rynkach finansowych. W efekcie światowe PKB byłoby o 1,1% niższe od bazowej prognozy MFW do 2028 roku, a PKB USA spadłoby o 1,8%. Dalsze inwestycje w AI mogą również napędzać inflację i skłaniać do kolejnych podwyżek stóp procentowych. Silniejszy boom inwestycyjny w połączeniu z szybszym wzrostem produktywności mógłby podnieść światowe PKB o 0,6% powyżej poziomu bazowego do 2029 roku. Tenreyro ostrzegła, że inwestycje związane z technologią "koncentrują ryzyko", czyniąc światową ekspansję silnie zależną od niewielkiej liczby firm, sektorów i gospodarek.

Prognozy stanowią tło dla spotkań urzędników finansowych i bankierów centralnych, którzy gromadzą się w Bangkoku w tygodniu rozpoczynającym się 13 października 2026 roku na dorocznych spotkaniach MFW i Banku Światowego.