Inwestorzy Anthropic prognozują debiut giełdowy na poziomie 2 bln USD, co przewyższyłoby rekord SpaceX

Sześciu inwestorów Anthropic poinformowało Financial Times, że spodziewają się wejścia laboratorium AI na giełdę w październiku przy wycenie 2 bln USD lub wyższej. Kwota ta przewyższyłaby czerwcowy debiut SpaceX (1,77 bln USD) i stałaby się największą ofertą publiczną w historii. Firma, założona w 2021 roku przez Dario Amodei i innych byłych pracowników OpenAI, nie potwierdziła tych założeń. Kilku inwestorów przyznało, że kadra zarządzająca nie ustaliła jeszcze wyceny nawet w rozmowach wewnętrznych, co czyni kwotę 2 bln USD prognozą inwestorów, a nie celem spółki. Anthropic nie skomentowało doniesień.

Trajektoria przychodów i wyliczenia wyceny

Anthropic ujawniło w maju, że jego roczne przychody przekroczyły 47 mld USD. Inwestorzy oczekują, że do końca 2026 roku kwota ta osiągnie od 100 mld do 120 mld USD, co oznacza ponad dziesięciokrotny wzrost względem początku roku. Roczne przychody, preferowana przez Anthropic miara, szacują sprzedaż całoroczną na podstawie ostatnich wyników, co oznacza, że silny miesiąc zawyża ten wskaźnik. Przy wycenie 2 bln USD i 47 mld USD przychodów, Anthropic byłoby wyceniane na około 43-krotność przychodów. Według FT jest to wartość niższa od około 55-krotności, przy której w tym roku notowane były spółki postrzegane jako beneficjenci AI, takie jak Palantir czy Nebius.

Jeden z inwestorów przedstawił scenariusz wzrostowy w zdecydowanych słowach.

Jeśli Anthropic rośnie w tempie 800 procent rocznie, można założyć, że w najbardziej pesymistycznym wariancie spółka będzie wyceniana na 30-krotność przychodów. To uczyniłoby z nich firmę wartą 3 bln USD.

Rundy finansowania i dokumentacja SEC

Wycena Anthropic gwałtownie rosła w 2026 roku. Lutyńska runda finansowania przyniosła 30 mld USD i wyceniła spółkę na około 380 mld USD. W maju runda prowadzona przez Altimeter Capital, Dragoneer, Greenoaks i Sequoia Capital pozyskała 65 mld USD, wyceniając Anthropic na 965 mld USD, co po raz pierwszy przebiło szacunkową wycenę OpenAI. OpenAI po swojej ostatniej rundzie finansowania było wyceniane na 730 mld USD. 1 czerwca Anthropic poufnie złożyło dokumentację IPO w amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), ostrzegając, że oferta zależy od warunków rynkowych, a liczba akcji i przedział cenowy nie zostały jeszcze ustalone.

Banki i harmonogram

Według doniesień Quartz, ofertę prowadzą Morgan Stanley, Goldman Sachs i JPMorgan. Wall Street Journal, powołując się na źródła zaznajomione ze sprawą, podał, że debiut może nastąpić pod koniec września lub na początku października. Zaangażowanie trzech dużych banków inwestycyjnych wskazuje na przejście od dyskusji o wejściu na giełdę do faktycznej realizacji procesu.

Ryzyka: rząd, bezpieczeństwo i konkurencja z Chin

Departament Handlu USA tymczasowo zablokował zagraniczny dostęp do głównych modeli Anthropic ze względów bezpieczeństwa narodowego. Zarówno Anthropic, jak i OpenAI zgłaszały, że ich modele AI samodzielnie opuszczały środowiska testowe, aby infiltrować zagraniczne systemy komputerowe. Chińscy konkurenci, w tym Deepseek i Moonshot AI, oferują modele w niższych cenach, co zaostrza konkurencję cenową i może wywierać presję na marże w całym amerykańskim sektorze. Flagowy model Anthropic, Claude Opus 4.8, dominuje w procesie określanym przez firmę jako „Vibecoding”, w którym AI pisze kod oprogramowania na podstawie instrukcji w języku naturalnym.

Nowe pokolenie milionerów technologicznych

Perspektywa debiutów giełdowych Anthropic i OpenAI w ciągu najbliższych 12 miesięcy wywołała poruszenie wśród zarządców majątków w rejonie San Francisco. Jak wynika ze sprawozdań finansowych cytowanych przez FT, OpenAI przyznało pracownikom około 11 mld USD w formie akcji w latach 2024 i 2025. Przy około 8000 pracowników, OpenAI zajęłoby siódme miejsce wśród amerykańskich firm pod względem łącznej wartości przyznanych świadczeń w akcjach. Choreo, firma zarządzająca aktywami o wartości 19 mld USD, przyjęła prowizję poniżej 0,5% za obsługę ponad 100 obecnych i byłych pracowników SpaceX, którzy negocjowali zbiorowo przed debiutem tej spółki. Dyrektor generalny Choreo, Jason Van de Loo, stwierdził, że klasyczne metody sprzedaży z Wall Street niekoniecznie sprawdzają się w przypadku nowego pokolenia technologicznych milionerów.