Volkswagen cède la majorité du motoriste Everllence à Bain Capital pour 7,4 milliards d'euros
Le constructeur automobile allemand cède 51 % de sa filiale de gros moteurs à l'investisseur américain, conservant 49 %, tout en garantissant les emplois en Allemagne jusqu'en 2030.
L'accord
Volkswagen a choisi le fonds américain de capital-investissement Bain Capital comme acheteur d'une participation de 51 % dans sa filiale Everllence, un fabricant de gros moteurs, de turbomachines et de solutions de décarbonation, anciennement connue sous le nom de MAN Energy Solutions. Le groupe basé à Wolfsburg a annoncé l'accord exclusif tôt le 25 juin, la transaction étant valorisée à environ 7,4 milliards d'euros. VW conservera 49 % et vise à finaliser la vente d'ici la fin 2026, sous réserve des approbations réglementaires et d'une consultation obligatoire des représentants des salariés en France.
Nous avons restructuré et renforcé l'entreprise après l'avoir acquise en 2018. Le moment est venu de franchir l'étape suivante et de confier la majorité à un partenaire solide.
Changement stratégique
Le PDG Oliver Blume a présenté cette vente comme faisant partie d'un effort plus large visant à se concentrer sur le cœur de métier automobile de Volkswagen. Cette cession intervient alors que le groupe examine l'ensemble de ses plus de 1 500 filiales dans le but de réduire la complexité et les frais administratifs. En interne, cette décision est perçue comme le possible début d'une rationalisation à grande échelle. Le produit de la vente arrive à un moment opportun pour VW, qui fait face à un ralentissement en Chine et aux droits de douane américains imposés par le président Donald Trump. Oliver Blume devrait présenter un plan de restructuration d'envergure au conseil de surveillance avant la pause estivale, incluant une réduction supplémentaire de la capacité de 500 000 véhicules par an en Allemagne d'ici 2030.
Grâce à des structures plus légères, Everllence a la possibilité de poursuivre sa croissance, et en même temps, Volkswagen peut se concentrer davantage sur son cœur de métier.
Concurrence et conflits
Bain a remporté une compétition d'enchères de plusieurs semaines face à des investisseurs rivaux, CVC et un consortium mené par le suédois EQT. Ce consortium comprenait le fonds souverain qatari, le fonds d'État de Singapour et Porsche SE, la holding des familles Porsche et Piëch qui contrôlent Volkswagen. Les liens étroits des familles et du Qatar avec le conseil de surveillance de VW ont suscité des inquiétudes quant à des conflits d'intérêts ; les représentants du conseil liés aux soumissionnaires se seraient récusés des délibérations.
Les actionnaires de VW pourraient bénéficier de la transaction de plusieurs manières : d'abord par le renforcement de la substance de Volkswagen, et ensuite par la participation à la valeur future et au potentiel de croissance d'Everllence.
Garanties d'emploi
Volkswagen a obtenu l'engagement que les cinq sites allemands d'Everllence, à Augsbourg, Oberhausen, Berlin, Hambourg et Ravensburg, seront maintenus au moins jusqu'à la fin 2030. Les licenciements opérationnels sont exclus pendant cette période. L'entreprise emploie plus de 16 000 personnes dans le monde et a généré un chiffre d'affaires de 4,9 milliards d'euros l'année dernière.
Aperçu financier
- Valeur comptable VW (mai 2026)
- 3.4 mds EUR
- Estimation d'initiés (récente)
- 8.5 mds EUR
La suite
L'accord nécessite des autorisations réglementaires et devrait être conclu d'ici la fin de l'année. Le directeur financier de VW, Arno Antlitz, a déclaré que le conseil déciderait ultérieurement de l'utilisation des liquidités. Bain Capital a accepté de préserver les emplois en Allemagne jusqu'en 2030, tandis qu'Everllence devrait poursuivre sa croissance dans le transport maritime, les centres de données et le secteur de l'énergie.
- Volkswagen annonce un accord exclusif avec Bain Capital pour vendre 51 % d'Everllence pour 7,4 milliards d'euros
- Clôture prévue de la transaction, sous réserve des approbations réglementaires et de la consultation des travailleurs français
