Stripe et Advent proposent 53 milliards de dollars pour PayPal, soit 60,50 $ par action et une prime de 28 %

L'offre

Une offre conjointe de Stripe et Advent International valorise PayPal à plus de 53 milliards de dollars, soit une prime d'environ 28 % par rapport au cours de clôture du 14 juillet, à 47,37 $. L'offre de 60,50 $ par action, soumise début juillet, est adossée à environ 50 milliards de dollars de financements bancaires engagés, selon deux personnes proches du dossier qui se sont confiées à Reuters. Dans la structure proposée, Stripe et Advent détiendraient chacun une participation égale dans PayPal, sans démantèlement de la société. Les soumissionnaires n'ont pas encore reçu de réponse et cherchent à trouver un accord d'ici la fin du mois, selon les sources.

La proposition fait suite à une première approche effectuée début avril.

La situation de PayPal

La société cible est sous pression constante. Ses actions restent en baisse de plus de 80 % par rapport à leur sommet historique, et le titre s'échangeait au-dessus du prix d'offre de 60,50 $ encore en décembre 2025. L'activité principale de paiement en ligne de PayPal perd des parts de marché au profit d'Apple Pay et de Google Pay, tandis que Venmo, son application de paiement de pair à pair, peine à être monétisée à grande échelle. La société a déçu les investisseurs avec des prévisions de bénéfices faibles pour 2026 et, après un changement de PDG, prévoit de réduire ses coûts d'au moins 1,5 milliard de dollars sur deux à trois ans, des informations faisant état d'une réduction d'effectifs d'environ 20 %.

Même si les utilisateurs du paiement en ligne de PayPal sont habitués à des transactions rapides, ses investisseurs devraient être prêts à attendre.

La nouvelle direction

Enrique Lores a pris ses fonctions de PDG en mars, après un avertissement sur les résultats de la société. En mai, il a présenté un plan de redressement articulé autour de trois branches d'activité, de réductions de coûts et d'une plus grande attention portée aux consommateurs dans l'activité de paiement en ligne après des années consacrées aux clients commerçants. La réorganisation pourrait améliorer les performances de l'entreprise, mais elle faciliterait également une future scission de l'activité si d'autres offres pour certaines parties de la société se présentaient. Lores a prévenu qu'il faudrait du temps pour confirmer tous les détails de son plan.

Arithmétique financière

Le flux de trésorerie disponible a atteint 5,6 milliards de dollars l'année dernière, contre une dette nette de seulement 2 milliards de dollars, ce qui rend PayPal attrayant pour les acheteurs financiers. Les calculs de Lex, cités par le Financial Times, suggèrent qu'Advent et Stripe, n'ayant besoin d'injecter qu'environ 5 milliards de dollars de fonds propres grâce au financement par emprunt de 50 milliards de dollars, pourraient porter leur offre au-delà de 70 milliards de dollars tout en générant un taux de rendement interne de l'ordre de 15 %, avant même de prendre en compte les améliorations de performance. Breakingviews, chez Reuters, estime que l'offre laisse la place à une majoration de 15 %, même si l'endettement supplémentaire et la technologie héritée augmenteraient les risques.

Réaction du marché et perspectives

Les actions PayPal ont bondi d'environ 17 % lors des échanges américains mercredi à la suite du rapport de Reuters, poussant le cours juste au-dessus de la moyenne mobile à 200 jours, près de 53 $. Le titre reste en baisse de 18 % depuis le début de l'année, et les analystes de Focus voient un couloir de quatre semaines entre 43 et 64 dollars, orienté à la baisse, sans retournement de tendance durable confirmé pour l'instant. PayPal, Stripe et Advent ont chacun refusé de commenter. Les sources ont souligné qu'il n'est pas certain que cette approche aboutisse à une transaction.

Stripe et Advent n'ont pas reçu de réponse de PayPal et cherchent à trouver un accord d'ici la fin du mois.