Oracle invoque la force majeure pour le campus de centres de données de 165 milliards de dollars au Nouveau-Mexique en raison de retards d'alimentation électrique

Avis de force majeure et conditions contractuelles

Oracle a émis un avis de force majeure au promoteur Blue Owl Capital concernant le projet Jupiter, un campus de centres de données de 1 400 acres en construction dans le comté de Doña Ana, au Nouveau-Mexique. L'entreprise technologique cherche à différer les paiements si l'installation ne parvient pas à ouvrir comme prévu en 2028, après des retards dans l'obtention des infrastructures électriques. Selon l'accord existant, le risque d'alimentation électrique reste à la charge d'Oracle, laissant l'entreprise redevable des coûts de portage au lieu du loyer pendant trois ans maximum si la première phase n'est pas opérationnelle d'ici le premier semestre 2027. Ces coûts de portage contractuels obligent Oracle à couvrir intégralement les paiements d'intérêts aux détenteurs de dettes ainsi que les rendements des fonds propres pour les fonds de Blue Owl. Les actions d'Oracle ont chuté d'environ 4 % dans les échanges avant l'ouverture suite aux informations sur l'avis.

Le projet Jupiter reste dans les délais prévus. Nous sommes engagés envers le Nouveau-Mexique et confiants dans notre voie à suivre.

Revers d'autorisation et réacheminement du gazoduc

Le projet Jupiter représente une installation de 2,45 gigawatts destinée à fournir une capacité de calcul à OpenAI dans le cadre du programme Stargate plus large, avec des coûts projetés atteignant jusqu'à 165 milliards de dollars. L'installation repose sur des piles à combustible Bloom Energy alimentées au gaz naturel, mais le projet a rencontré des obstacles réglementaires lorsque le New Mexico State Land Office a refusé les droits de passage pour un gazoduc dédié en mars puis en juillet. La commissaire des terres, Stephanie Garcia Richard, a cité les émissions du projet et la pression sur les ressources en eau locales pour rejeter les demandes. En réponse, le constructeur de gazoduc Energy Transfer a réacheminé la conduite de 17,8 miles à travers des terres fédérales et a ajusté sa date de début cible du 15 août au 1er février. Bien que la Cour suprême du Nouveau-Mexique ait rejeté deux contestations des permis du projet, les ajustements de calendrier qui en ont résulté ont conduit Oracle à faire valoir les protections de la force majeure.

Exposition à la dette et tensions de financement

À la fin de l'année dernière, un consortium de plus de 20 institutions financières dirigé par BNP Paribas, Goldman Sachs, MUFG et SMBC a fourni 18 milliards de dollars de dette de construction sur quatre ans pour le développement. Les efforts des prêteurs principaux pour syndiquer le paquet de dettes ont stagné en raison de la prudence des investisseurs quant au profil de crédit d'Oracle, laissant les prêts se négocier en dessous de 90 cents par dollar. Le projet Jupiter sert de pièce maîtresse au contrat de 300 milliards de dollars d'Oracle pour fournir de la puissance de calcul à OpenAI.

Le volet financement du déploiement de l'IA commence à poser des questions beaucoup plus difficiles que le volet demande. La demande sous-jacente semble encore très forte, mais les investisseurs et les prêteurs se concentrent de plus en plus sur la manière dont le risque est réparti.

Répercussions dans le secteur de l'intelligence artificielle

Le litige sur la répartition des risques au Nouveau-Mexique a eu des répercussions sur d'autres financements de centres de données proposés. Suite à l'avis d'Oracle, le promoteur SB Energy a choisi de reporter son introduction en bourse prévue pour un campus dans l'Ohio destiné à soutenir OpenAI. Les prêteurs et les investisseurs examinent les conditions contractuelles dans tout le secteur, tandis que Moody's projette que les dépenses annuelles en capital en intelligence artificielle des six plus grandes entreprises technologiques américaines atteindront environ 1 000 milliards de dollars en 2027.